PTA、PET产能即将过剩 涤纶纤维行业迎来利好

涤纶纤维产品的主要原材料为石化产品中的PTA、MEG和PET，约占产品成本的85%。PTA的生产地主要集中在亚洲、北美和西欧地区，其中：亚洲地区的产能占全球总产能的81%左右，北美和西欧的生产能力远远低于亚洲。随着国内对PTA的需求不断增加，大量民营聚酯产能的投建加剧了对PTA的需求，同时也推动了我国PTA产能不断增长，国内PTA供需矛盾有所缓解，2011年我国PTA的产能达到2000万吨左右。

而产能的迅速扩张也预示着我国PTA即将走入全面过剩状态。虽然各PTA项目纷纷延期投产，但产能过剩已成为不争事实。PTA行业需要2-3年的时间方可消化如此巨量的新增产能。而作为PTA的上游原材料，PX的产能增速较缓，对PTA行业的理论供给缺口在不断扩大。而产能的迅速扩张也预示着我国PTA即将走入全面过剩状态。虽然各PTA项目纷纷延期投产，但产能过剩已成为不争事实。PTA行业需要2-3年的时间方可消化如此巨量的新增产能。而作为PTA的上游原材料，PX的产能增速较缓，对PTA行业的理论供给缺口在不断扩大。（注：下图中PX为对二甲苯；PTA为精对苯二甲酸；MEG为乙二醇；PET为聚对苯二甲酸乙二醇酯（一般简称聚酯））。

涤纶纤维行业产业链示意图

资料来源：前瞻产业研究院

我国涤纶纤维行业已经进入成熟期，占有全球纤维消费量的50%。长期来看，全球聚酯行业各环节预测供应量均将超过预测需求量。我国PET产能在2011年就已经超过PET的表观消费量，产能开始出现过剩，未来PET产能过剩将进一步变得明显，对涤纶纤维行业的议价能力将有所下降。

2007-2013年全球PET产业链各环节供给量呈供大于求趋势（单位：万吨）

资料来源：前瞻产业研究院

2007-2013年我国PET产业链各环节供给量呈供大于求趋势（单位：万吨）

资料来源：前瞻产业研究院

2012年以来，有长乐、盛虹、明辉、翔盛、东营汇金、金纶、双兔新材、鑫东华、荣盛、新民、桐昆、正凯、华润包装、广东泰宝等400多万吨聚酯能力投产。此外2013年计划投产的装置仍有200余万吨。新产能集中上马必然将增加市场供应压力，由于需求低迷，老装置处于低负荷运行，再减负的话将大幅提升生产成本，市场竞争将进一步加剧。

从PTA产能看，虽然2012年PTA及聚酯行情不好，影响到了装置投产时间，但2012年6月以来，随着聚酯行情有所好转，聚酯陆续开工，目前已投产1260万吨，产能增速达到60%。

从原料看，PX供应日趋紧张，整个产业链的利润将向PX转移，其价格也会比较坚挺，2012年PTA进入新一轮的投产高峰，有1000多万吨投产，聚酯也有400余万吨投产，而2012年全球PX新增产能仅有220万吨，2013年为328万吨，造成PTA、涤纶纤维成本不断走高。未来PTA及聚酯产能的迅速扩张将使得涤纶纤维行业对上游的议价能力有所提升。