宗庆后多元化转型 抄底白酒组建航空公司投资城市综合体

11月15日娃哈哈北京召开新闻发布会，正式宣布推出“领酱国酒”——与贵州省茅台镇金酱酒业有限公司联合推出的一款定位中低端、售价100-400元的酱香型白酒。

白酒行业正处于行业萎缩、市场低迷的状态，2013年前三季度14家白酒上市公司实现营收入784亿元，同比下降2.8%。截止至10月末，14家白酒公司持续下跌，山西汾酒、洋河股份和酒鬼酒等三家白酒公司跌幅更是超过50%，业绩表现较好的贵州茅台也下跌了33%，可见市场对于未来白酒的销售预期持悲观的态度。

娃哈哈选择在这个时机进入白酒领域，更像是一种抄底策略，能否在行业危机中把握机遇成功搅局洗牌需要的不仅是敏锐的判断力，更重要在于具体实施战略中的品牌与产品打造、营销及渠道攻坚战，这才是决定能否切开市场为娃哈哈集团谋取新的盈利增长点的关键所在。

娃哈哈不仅在贵州投资白酒，还建航空公司，投资城市综合体

娃哈哈在贵州的投资步伐不仅局限在白酒领域，根据其与贵州省人民政府签订的合作框架协议，娃哈哈还将在贵州临港经济区域内组建航空公司，选址创办飞行员培训学校；在贵安新区建设集“购物、餐饮、教育、医疗、娱乐、休闲”于一体的体验式现代服务商业综合体。

实际上，在去年11月娃哈哈旗下的第一家娃欧商场已在杭州开业。宗庆后更是明确表态在未来三到五年，娃哈哈将增资100个亿，在国内一二三四线城市齐头并进开设100家商业综合体。

《2013-2017年中国城市综合体行业发展前景与投资战略规划分析报告》显示，我国城市综合体体量在2005-2010年间相较前一个五年，增量面积翻了将近5.4倍数。近年来无论是房地产开发商、还是其他行业入侵者，众多投资主体对于即可获得投资回报、又有政府为拉动地方经济承诺的大量税收、贷款优惠的城市综合体开发给予了厚望。

前瞻预测至2015年，全国20个重点城市的城市综合体新增体量将达到16437万平方米。对于近些年火热冒头的综合体，有不少声音在呼喊泡沫在积攒，风险在积蓄。

图表1：1995-2015年全国20个重点城市的城市综合体面积增长及预测情况

资料来源：前瞻产业研究院

前瞻认为，虽然我国部分一二线城市的商业面积逐渐饱和，但是考虑到一些传统落后业态的商业面积将渐次被城市综合体所替代，城市综合体在一些城市的发展仍存空间。而二三四线城市，特别是大量县级市、地级市商业设施并不完善。城市综合体的投资建设风险并在与体量的多寡，更多在于产品设计与运营层面，能否做到差异化、因地制宜，避免重复、低端复制才是避开竞争赢得市场的法宝。

娃哈哈多元化选择是宗庆后必须做出的选择

娃哈哈营业收入增速从09、10、11年的同比增长31.7%、27%、22.1%，到12年同比下滑6.5%，显示出这家饮料帝国面临的发展困境。更甚有娃哈哈曾引以为豪的经销体系已经成为企业发展的桎梏。居安思危是成功企业身上重要的特质之一，曾经的全国首富宗庆后自然具备此等精神品质。娃哈哈多元化的选择实则是宗庆后避免企业在新时代浪潮下被淘汰必须做出的选择。