跳出条块分割 产权市场从区域流动向全国性市场迈进

在多层次资本市场的构建体系当中，场外市场的建设日益受到各方的关注。一个发达的场外交易市场不仅仅可以满足当地企业发展的资金需求，而且还将吸引更多资金涌入，形成源源不断的供血。

前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国产权交易机构发展模式与投资战略规划分析报告》显示，我国本地产权交易在产权交易市场中占据绝对优势，基本维持在80%以上，远远超过异地交易的12%左右、境外交易的2%份额。

图表1：2006-2011年我国产权交易的跨区情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院

20号文件掀起区域股权交易市场建设热潮

2012年证监会出台20号文件，各地随即掀起了股权交易市场建设热潮，深圳、广州、浙江、福建、新疆等地纷纷成立了股权交易中心。根据文件，区域性市场被定义为多层次资本市场的重要组成部分，对于促进企业尤其是中小微企业股权交易和融资、鼓励科技创新和激活民间资本、加强对实体经济薄弱环节的支持具有不可替代的作用。

如果按照“一省一家”的规模来建设，未来区域性股权交易市场将达到31家，挂牌企业数量有望达到8000余家，总市值上万亿元。前瞻认为，未来五年广东、浙江、江苏、上海和重庆等主要区域市场，总市值可以突破4000亿元。

政策的出台激励了各地股权交易中心的建设，甚至一些不具备建设条件的地区也在筹备建设交易中心。实际上，前瞻认为在资源不丰富的地区，采用省区联合建立交易中有利于资源共享。

前瞻认为，建立全国统一开放竞争有序的全国产权交易市场需要加强各省市产权交易机构的合作，特别是加强区域产权交易市场的合作。因为从市场需求和实际操作来看，产权不应该具有行政边界，跨地区跨所有制流动应该鼓励，人为条块分割市场不利于市场的培育和发展。

资本的流动性也要求产权具备在全国甚至全球流动的特性，我国产权交易市场未来的发展必将从区域性流动向全国性市场迈进。