十张图带你解读索尼2017财年年报看点 转型取得成效

 2018年4月27日，索尼发布了2017财年年报。在2017财年中，索尼公司的销售额与营收达到8.544万亿日元，合770.42亿美金，净利润4908亿日元，合44.26亿美金，两个数据比起2016财年分别上涨12.4%和569.7%。前瞻产业研究院《2017-2022年中国家用影视设备行业市场需求与投资规划分析报告》通过解读2017财年年报，可以发现索尼艰难的转型已经取得了一定的成效。

看点一：营业利润创纪录 净利润增长超5倍

自2008财年以来，因数码影像市场的不景气，以及智能手机业务的颓势，索尼一直深陷经营困境。2011-2017财年，索尼营业收入起伏不定，营业利润波动幅度极大。

2017财年（2017年4月1日-2018年3月31日），除了一直萎靡的移动通讯业务外，索尼其他业务均取得了较好的成绩，实现营业收入84440亿日元，同比增长12.4%；实现营业利润7349亿日元，同比增长154.5%，创历史新高。

图表1：2011-2017财年索尼营业收入、营业利润及增长率（单位：亿日元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2011-2014财年，受移动业务拖累，索尼持续亏损。2015-2017财年，索尼经营效益有所改善。2017财年，索尼实现净利润4908亿日元，同比增长569.7%，摆脱“破产”阴影。

图表2：2011-2017财年索尼净利润及增长率（单位：亿日元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点二：三大业务占比超50% 金融服务效益显著

索尼的主要业务部门为八个，分别为游戏及网络服务、音乐业务、影视业务、家庭娱乐及音频服务、影像产品及解决方案服务、移动通讯业务、半导体业务、金融服务。

按收入来看，2017财年游戏及网络服务、家庭娱乐及音频服务以及金融服务业务表现最为突出，占总体营收的比例达到22.75%、14.37%和14.31%，三大业务占比超过50%。

图表3：2017财年索尼不同业务部门营业收入比重（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

按利润来看，金融服务成为索尼经营效益的显著增长点。2017财年，索尼金融服务部门实现营业利润1789亿日元，占总体营业利润的34.34%；其次是游戏及网络服务业务实现营业利润1775亿日元。

图表4：2016-2017财年索尼不同业务部门营业利润比较（单位：亿日元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点三：游戏部门收入持续增长 PS4销量下滑趋势明显

游戏及网络服务业务可以说是索尼的支柱业务。近年来索尼公司整体经营状况不佳，各大部门业务收入起伏不定，而游戏业务一直保持着增长态势，营收规模自2015年起一直稳居第一。

2017财年，得益于PS4软件销售及会员的增加，索尼游戏网络服务部门营业收入达到19438亿日元，同比增长17.8%。

图表5：2013-2017财年索尼游戏部门营业收入及增长率（单位：亿日元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

游戏服务一直是索尼的收入和利润大头。近年来游戏主机市场整体趋于下滑，索尼的明星硬件产品——家用游戏机PlayStation4（PS4）也面临着销量下滑的趋势，2017财年，索尼PS4销量为1900万台，低于2016年的2000万台，根据索尼财报预测，2018财年PS4销量将继续下滑至1600万台。

图表6：2013-2018财年索尼PS4销量及预测（单位：百万台）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点四：移动通信业务趋于下滑 亏损已成常态

作为日本规模最大的消费类电子产品企业，索尼代表着这个制造业强国曾经的辉煌。自其诞生以来，索尼用最新的技术改变乃至引领了人们的生活，从半导体录音机、特丽珑彩电到Walkman，很长一段时间以来，索尼都是全球消费电子市场当之无愧的王者。

自2008年之后，一切忽然改变，索尼的业绩急转直下，索尼的亏损与其正在走下坡路的移动业务关联较大。

2011-2017财年，索尼移动业务营业收入总体上趋于下降，其占索尼总营业收入的比重也在下降，2017财年移动业务营业收入为7237亿日元，占索尼总营业收入的比重为8.47%。

图表7：2011-2017财年索尼移动业务营收及占比（单位：亿日元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017财年，由于硬件设备关键部件成本上升，以及智能手机销量下滑，在其他业务均取得盈利的同时，索尼移动业务营业利润亏损276亿日元，较上年下降378亿日元。

图表8：2011-2017财年索尼移动业务营业利润及增长率（单位：亿日元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点五：抛弃“索尼大法” 转向互联网服务

2018年4月，雷军表示从2018年起，每年整体硬件业务，包括手机和各种生态链产品的综合净利润率不超过5%，如超过，将把超过5%的部分用合理的方式返还给小米用户。与雷军的宣言相似的还有索尼。

从 Walkman 到游戏主机再到相机，「索尼大法好」的信仰，在一代代经典产品的迭代中，成为索尼独特的标记。不过在 Walkman 成为历史，PC 业务出售，相机和游戏主机相对小众的情况下，手机业务成为索尼唯一的大众消费电子产品。然而，索尼在手机业务上的表现，实在不值一提。因此，索尼表示将忽略硬件利润，转向游戏娱乐等互联网服务。

2012-2017财年，索尼音乐业务营业收入不断增长。2017财年，受可视化音乐平台、录制音乐业务带动，索尼音乐业务实现营业收入8000亿日元，同比大增24%。

图表9：2011-2017财年索尼音乐业务营业收入及增长率（单位：亿日元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2018年5月，索尼音乐娱乐集团与阿布扎比主权财富基金Mubadala签署协议，同意收购后者所持60%的EMI版权代理公司的股份。交易完成后，索尼在EMI版权代理的总股份将达到90%，而另一股东Michael Jackson遗产管理委员会仍将持有剩余10%股份，索尼将需要为这笔交易支付约23亿美元。

这意味着，Queen、Carole King、Kanye West、Drake、Sam Smith等歌手的200多万首歌曲的版权将被添加到索尼现有的230万首歌曲版权中。交易完成，索尼将成全球最大音乐版权代理商。

根据索尼公布的2018财年至2020财年企业中期战略，索尼未来发展重心将转向内容和互联网服务。

图表10：索尼2018-2020财年中期战略目标

资料来源：前瞻产业研究院整理

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