成品油价格战愈演愈烈，原油进口权开放是重要诱因

 国内成品油价格温和调整

7月21日24时，今年第14次成品油调价窗口开启，这是国内油价在今年的第5次上涨。今年以来，我国已经历14轮成品油调价周期，其中5次上调、6次下调和3次搁浅，涨跌互现。总体来看，2017年成品油价格成平稳下降趋势，截至此次调价，2017年汽油价格每吨累计下调530元，柴油价格每吨累计下调505元。从北京和上海两地的情况来看，北京92号汽油价格从年初的6.54元/升下降为如今的6.06元/升；上海从6.51元/升下降为6.03元/升。

图表1：2017年以来北京和上海92号汽油历次调价（单位：元/升）

资料来源：前瞻产业研究院整理

两桶油牵头的价格战愈演愈烈

与全国成品油调价的温和趋势不同，今年3月以来，由中石油和中石化牵头的“价格战”不断升级，“两桶油”与地炼企业之间的价格竞争也愈演愈烈，并由山东、河南、浙江、广东等省份持续向全国范围扩张，就连北京这个很少实施降价措施的城市，也开展了促销活动。

其中，山东地区的地炼企业与两桶油的价格战尤为激烈，今年上半年山东部分地区的油价已跌破4元，4.5元/升已是普遍现象。这主要由于山东是我国地炼企业最为密集的省份，其地炼企业已超过40家，炼化产能占全国民营炼油市场份额的70%左右，并占据山东省约60%的加油站，因此与“两桶油”之间的碰撞也就更加激烈。

原油进口权的开放为此次价格战提供先决条件

目前，我国加油站成品油零售定价遵循两个规则：一是国家发改委公布的成品油最高零售价，加油站可以在不高于这个价格的范围内自主定价；二是考虑综合成本，以不低于成本价出售。因此，基本上谁的成本更低，其价格战就越有底气。

中石油和中石化就不用说了，作为中国石油的巨头，他们享受着政策、原料、终端网络等优势，在石油行业中处于垄断地位。而对地炼企业来说，自2015年地炼企业获得原油配额及相关原油进口、成品油出口的资质以来，他们具备了与“两桶油”同台竞争的资本。

之前，受石油体制限制，少数央企控制了原油进口权，地炼企业只能加工燃料油，不管是在成品油质量还是在原料成本上，都无法与央企相抗衡，而地炼企业原油进口权的开放，为此次价格战提供了先决条件。截至2017年5月，我国共有22家地炼企业获得原油进口权，另有7家地炼企业处于待批复状态，还有多家已递交了申请，已批、待批、申请中三方总计的进口原油使用配额将在1亿吨以上，是2016年原油进口总量的1/4。

利润高企是此次价格战长时间持续的重要原因

从目前的情况来看，两桶油与地炼企业的价格战有愈演愈烈的趋势，而高额的利润是他们能持续打价格战的重要原因。

随着地炼企业原油进口权的开放，以及国际原油价格的下跌，使其原料成本得到大幅下降，开工率和利润均得到大幅增长。从山东省炼油化工协会提供的数据来看，2016年山东省地炼实现主营业务收入4925亿元，同比增长21.7%；实现利润138亿元，同比增长60%。

因此，尽管此次如此大范围的实施降价，但对地炼企业来说仍在可控范围之内，这也导致这场价格战持续如此之长。

图表2：2016年山东省地炼企业利润增长率（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

以上观点来自前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国原油加工及石油制品行业市场前瞻与投资规划分析报告》