海天味业创IPO重启后新股发行新高 调味品前景大

有中国“调味第一股”的海天味业2月11日登陆上海交易所，首日开盘后旋即大涨44%，触发临时停牌后“秒停”。海天味业是春节后第二只上市首日触发临时停牌的新股。

根据招股书，海天味业是全球最大的调味品生产和营销企业，公司目前生产的调味品涵盖了酱油、调味酱、蚝油、鸡精、鸡粉、调味汁等系列产品。被称为中国“调味第一股”。此次海天味业发行募集资金总额为38.4亿元。

海天味业首次公开发行7485万股，发行价格为51.25元/股，对应市盈率为31.9倍。其发行价创下IPO重启以来沪市新股发行价的新高。根据上交所新规，海天味业首日上市最高可涨至73.8元。

海天味业的上市，引起了资本市场的热烈追捧，究其原因，IPO咨询机构前瞻投资顾问（主要为拟上市公司提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）认为，作为典型的消费品行业，调味品的风险防御性较强，且能够体现出渠道、品牌优势，易于为公众认知，这些都是决定企业投资价值、成长潜力的重要因素。而更为直接的原因，在于海天味业在调味品细分行业的领导者地位，在于公司的稀缺性。

公司是难得一见垄断性食品企业，发展潜力可与双汇、伊利媲美，在行业内已经建立了牢不可破的竞争优势。2013年上半年公司的总产量为81.8万吨，其中酱油60.14万吨，酱类8.17万吨，蚝油11.21万吨。据中国调味品协会披露的数据，行业企业主要产品产量排名中，海天的产品总产量及酱油、酱类和蚝油的分产量均排名第一，远高出排名第二的企业，在行业内处于主导地位。2012年，公司酱油、酱类和蚝油的产量增速分别为12.14%，22.50%和20.71%。

前瞻投资顾问认为，由于关系国计民生，食品饮料行业的整体市场规模庞大，但从资本市场的角度来看，包括粮、菜、油及瓜果制品在内的生活必需品，成长空间相对有限，而肉、奶、水产品、糖酒等非生活必需品，受益消费升级，未来的收入弹性更大，更易获得资本青睐。当前，来自调味品、酒精饮料、肉食品、乳制品等细分行业的23家企业扎堆排队上市的现象，恰好印证了这一点。

而海天所处的传统调味品行业，恰恰符合了中国传统饮食以“色、香、味俱全”的目标。伴随着人民生活水平的提高和餐饮业的蓬勃发展，中国的调味品行业发展迅速。据国家统计局数据显示，2007~2012年调味品行业的收入由852亿元增长到2059亿元，复合增长率达到19.31%；利润总额由53亿元增长到173亿元，复合增长率达到26.57%。

目前，调味品行业正处于行业不断细分、市场不断集中的高速成长阶段，细分行业中的龙头公司不断扩张，新产品不断出现，消费者需求不断提升，消费量稳步增长，更易于收到资本市场的青睐。