掌舵人丨华为又拯救了一个男人

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作者|市值观察 来源|市值观察(ID：shizhiguancha）

连续六天股价涨停，被苹果踢出供应链的欧菲光，靠华为绝处逢生。

就像公司掌舵人蔡荣军所说的那样，欧菲光还在“倔强的活着”。

01

重生

走过至暗时刻，蔡荣军终于松了一口气。

2023年9月，华为搭载麒麟9000s芯片的Mate 60 Pro手机横空出世，彻底点燃了民众的热情，相关产品发售即“秒空”。这种情绪也延伸至资本市场，华为产业链在低迷的行情下一枝独秀。

业内预计，Mate 60系列今年累计销量将超2500万台。有消息称，华为内部甚至将2024年智能手机的出货量目标定为6000万-7000万台，要知道2022年，华为共计才售出3000万台。

如此巨大的提振，对供应商来说无疑是巨大利好。余承东也表示，先锋计划的产品正在加班加点生产。

作为华为长期的合作伙伴，欧菲光当然受益。有调研机构指出，欧菲光占据华为Mate60系列绝大部分订单和P系列部分订单，价值量份额可达70%-80%。可以说，欧菲光是华为新品摄像头模组的绝对主供。

对于向华为手机的供货情况，由于保密协议的原因，蔡荣军并未正面回应，而是说道：“倔强的活着。”貌似云淡风轻，实则有轻舟已过万重山之感。

从公司增加产线，厂区大量招工，以及专业机构的调研来看，欧菲光主供华为基本坐实。

和华为一样，蔡荣军也期待一场U型反转。

2023年4月23日，蔡荣军指出，经历了2022年的最低谷，2023年公司已经筑底企稳，进入新的发展阶段，我们要吹响“反攻号角”。

绑定华为，欧菲光“起死回生”，也侧面印证了其技术实力。而且，由于美国科技打压，华为手机采用国内供应链，相关的业绩提升也将具备较强的持续性。

在镜头方面，欧菲深度参与华为6P-7P高端镜头项目，下一代的7P产品已对华为送样。因此明年的新品，欧菲光模组大概率还是主供。

而且，由于消费电子处于周期调整期，零部件供应商大幅洗牌，竞争力较弱的企业退出后，头部企业的地位会更加稳固。

另外，下游需求火爆，镜头等模组短期供应不足，供应商也出现涨价的情况。有分析报告指出，目前，华为Mate 60系列的屏下光学指纹模组供应商的相关产品已提价15%至20%，部分型号甚至提价30%。

量价双生，欧菲光的反转几率大增。资本市场已经率先反应，公司股价连续六天涨停，市值直接暴涨了150亿。

蔡荣军再一次挺了过来。

02

劫难

在被苹果踢出局后，欧菲光业绩一落千丈。

加之2020年以来，公司大客户华为因美国打压，手机业务跌入低谷。2021年，华为出货量跌出全球前五名。两大客户均遭遇重大变故，蔡荣军迎来了人生的最黑暗时刻。

曾经的明星企业，瞬间跌入谷底，2020-2022年三年时间里，欧菲光亏损超97亿元，加上今年上半年的亏损，合计失血超百亿。

▲欧菲光历年净利润，来源：同花顺

二级市场避之唯恐不及，欧菲光股价从高峰滑落近80%；要知道在2012-2013年辉煌时期，其股价上涨超10倍。2012年至2017年最高峰时，股价涨幅更是超过21倍，市值最高超700亿元。

伴随股价涨跌，蔡荣军家族的财富值也经历了一轮过山车式的起伏。自2014年起，公司业绩迈入上升态势后，蔡氏家族的财富从50亿元膨胀至2018年的172亿元。

但此后，其财富值连年下滑，排名跌到了400名之外，2022年-2023年甚至没有进入前500名之列。

▲来源：《新财富》杂志

回顾过往，蔡荣军和欧菲光遭遇的劫难，都离不开一家公司——苹果。

可以说，欧菲光的发展历程，尝尽了“苹果”的甜，也吃尽了“苹果”的苦。

时间回到2016年，欧菲光凭借主营微摄像头模组和光学镜头的广州得尔塔，正式打入“果链”，成为苹果手机的摄像头供应商。

加入苹果的朋友圈，欧菲光狂飙突进，声名鹊起。2016年到2020年8月，苹果为欧菲光贡献大笔营收。2019年，苹果已经成为欧菲光第二大客户，贡献营收116.98亿元，占当年总收入的22.51%；一年后，苹果就超过华为晋升为公司第一大客户，贡献收入145.12亿元，占其当年总营收的30%。

然而，和苹果做生意是一种“危险关系”，苹果不仅通过强势地位，逼供应商提升产品标准，降低采购价格，压榨供应商利润空间；更在一个细分领域，培育多个供应商，以防止一家独大。且苹果经常突然更换供应商，让后者陷入被动局面。

因此，对苹果越是依赖，就越危险。果不其然，2020年9月1日，蔡荣军收到了一条“噩耗”：欧菲光被苹果踢出局。

负面影响立刻显现。当年，欧菲光实现营收483.5亿元，同比下降6.97%，上一年还盈利5.1亿元，而这一年就直接亏损19.45亿元。此后两年，接连巨亏。

直到今年第二季度，蔡荣军看到了扭亏为盈的曙光，第二季度公司盈利439.21万。而随着华为“5G”手机的发布，欧菲光也极有可能在下半年大幅减亏，重新走上向上增长的轨道。

03

活着

大起大落，跌宕曲折，欧菲光恐怕是A股市场磨难最多的公司之一。

消费电子产业更新迭代速度极快，每一代产品都会有新的技术和体验，对于未能押中风口，没能提前布局的企业来说都是致命的。

此外，过度依赖单一大客户，尤其是苹果产业链中的企业，如歌尔股份、欧菲光都非常受伤，如今的蔡荣军应该对此深有体会。

可以说，“活下去”是行业参与者必须要面对的课题，也是蔡荣军商场征战的主旋律。

蔡荣军毕业于李嘉诚捐资建立的汕头大学机电系，李嘉诚一直是他的偶像。1995年，大学毕业后，他进入日本柯达公司，一路从基层技术员做到核心工程师。因此，蔡荣军不仅是科班出身，更拥有深厚的科研积淀。

这期间的2001年，香港讯启和深圳智雄电子合资成立欧菲光，最初从事光纤通讯精密薄膜元器件。

也就是说，蔡荣军并非欧菲光的创始人。后来，欧菲光邀请蔡荣军、蔡高校兄弟担任总经理和副总经理，为公司研发助力。

2004年9月，原股东作价439万元将控股权转让给蔡氏兄弟，欧菲光正式进蔡荣军执掌的时代。

蔡氏兄弟熟稔光电技术，两年后，欧菲光就推出红外滤光片，在这个细分市场做到全球第一，占据全球三分之一的市场份额。借助这一优势，欧菲光于2010年8月在深交所成功上市。

但上市第一年，蔡荣军就嗅到了危机，当年公司营收大幅增长，但净利润却原地踏步。他清醒地认识到，原有业务已逼近天花板，增长的空间不大。

彼时，苹果带动了触屏智能手机的热潮，蔡荣军敏锐地察觉到移动消费电子产业的巨大机遇，并将IPO募集到的全部资金投入到触控领域。

此战大获成功，蔡荣军带领公司反超TPK，成为全球最大的触摸屏生产企业。欧菲光的业绩在2011年短暂蛰伏后，2012-2014年大放异彩，营收和净利润如同坐上了火箭，股价更是在2012-2013短短两年间暴涨10倍多。欧菲光自此成为消费电子产业重要的供应商。

但高科技产业唯一不变的就是“变化”本身。此后，苹果、三星采用不同的触控屏方案，行业洗牌加剧。2015年，欧菲光利润又一次出现下滑，老业务触控屏被挤到中低端市场，利润日渐稀薄，新业务又没有起色。

此时的欧菲光，“内外交困，青黄不接”。

这时，2012年蔡荣军介入的微摄像头项目，挑起了大梁。随着消费者对手机摄影摄像的要求逐步提升，整机厂商相应抬高了摄像头的订单量和技术要求，而提前布局的蔡荣军，又一次踩中了风口。与此同时，蔡荣军还决定进入指纹识别领域。

公司业绩走过2015年的低谷期后，在2016-2017年站上第二个高峰，两年分别实现净利润7.19亿和8.23亿。股价也在2017年11月飙升到历史顶点。

但到了2018年，由于投资开支过大，管理不佳，以及踩雷乐视、金立，公司存货计提减值后，亏损5个多亿，这暴露出欧菲光在经历多年急速增长后的内控问题。

审时度势、从失败中吸取教训，是企业家走向成熟的重要标志。蔡荣军说，自己更关注失败，而非成功案例。

2018年的当头一棒，让他沉下心来对欧菲光进行“以精创效”的内部管理改革。这一年，公司成功扭亏转盈。

但后来的故事，出乎外界预料，苹果公司撕毁了合作协议，这让蔡荣军见识了商业竞争的残酷和冷血。欧菲光从顶峰跌落泥潭，甚至被外界当做反面教材，频频对其指摘。

但就像他所说的：人生就是不断重复逆境，谁都躲不掉，必将到来。看似可怕的逆境，是成功的来源。面对逆境，我们要做的就是，坦然面对它、接受它、然后解决它。

当前，华为逆境重生，欧菲光也有了活下来的底气，公司加大马力，吹响了反攻的号角。

别忘了，早在2015年的低谷期，蔡荣军还抢先涉足车联网领域，次年募资13.7亿元，加强车用镜头的研发，抢滩汽车智能化业务。今年上半年，智能汽车类产品贡献收入6.16亿元，占比接近10%。

▲欧菲光营收结构，来源：同花顺

“没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。一切总会过去，一切总会到来。”蔡荣军一直在企盼春天。

从红外截止滤光片到触摸屏，到微摄像头和指纹识别，再到汽车电子，欧菲科技不停地“折腾”，即便面临困境，蔡荣军也没有停下押注未来的脚步。

欧菲光的发展历程就是消费电子行业荣辱兴衰的历史，但在低谷期，蔡荣军潜心布局前瞻性技术，最终迎来了绝地反击的时刻。

如果不是多年的技术积累，这份“幸运”也不会落在欧菲光头上。

编者按：本文转载自微信公众号：市值观察(ID：shizhiguancha)，作者：市值观察