2万消费支出，160万家庭资产，3100万光棍 | 换个角度看2018成绩单

本文来源微信公众号：“韬映资本”(ID：ToweringCapital)，作者：韬小映

念念不忘，必有回响。注定不平凡的2018年已经过去，各项成绩单也在近期陆续披露。繁琐的数据背后，是经济、生活、消费、投资、甚至是时代的变迁。下面，我们来换个角度看2018年成绩单。

| 经济增速承压，买买买又有新趋势

2018年中国GDP首次突破90万亿大关，同比增长6.6%。虽然实现了6.5%左右的发展目标，但增速却创下1991年以来新低，经济增速下行压力不容忽视。消费作为经济增长主力的地位进一步得到巩固。2018年，最终消费支出对GDP贡献率高达76.2%，比2017年大幅提高18.6个百分点。

数据来源：国家统计局，韬映资本整理

2018年,中国居民人均可支配收入2.8万元，实际增长6.5%，与经济增长基本同步;人均消费支出2.0万元，实际增长6.2%。其中，三口之家年收入在10万元-50万元之间的中等收入群体，已经有4亿多人、1.4亿个家庭。

一边是宏观经济增速承压，一边是消费成为经济增长主力、中产阶级群体扩大，消费支出大规模野蛮增长的时代已经过去，结构性消费升级趋势明显。品质高、体验好、能实现自我价值的产品和服务更受到消费者的青睐。

2018年中国居民恩格尔系数达到28.4%，比2017年下降0.9个百分点，已经达到了OECD国家30%以下的水平。从消费结构上看，食品烟酒、衣着等必需品的消费占比不断下滑，教育文化娱乐、医疗等消费占比则不断提升。

数据来源：国家统计局，韬映资本整理

随着互联网普及率不断提高，消费形式也在不断升级，网购保持着高速增长。2018年，中国网上零售额超过9万亿元，同比增长23.9%。其中，实物商品网上零售额超过7万亿元，同比增长25.4%，在社会消费品零售总额中占比高达18.4%。

《2018年淘宝数据报告》显示，2018年平均每个月淘宝有超过6亿活跃用户。其中，女性用户平均每天打开10次淘宝，男性用户平均7次。值得关注的是，90后陆续步入职场，购买力不断提升，已经超越80后，成为淘宝的消费主力。2018年，90后淘宝的平均成交金额比80后超出将近1/4。

| 家庭资产平均超160万，近八成买了房

虽然宏观经济承压，但家庭资产规模依然非常可观。广发银行最近发布的《2018中国城市家庭财富健康报告》显示，2011-2017年我国城市家庭户均总资产的年复合增长率为7.6%，预计2018年户均总资产规模将达到161.7万元，净资产154.2万元。

买房置地的传统观念加上房价上涨，我国城市家庭总资产中房产占比高达77%，而金融资产占比仅为11.8%。与美国34.6%的房产和42.6%的金融资产形成了鲜明对比。过高的房产占比不仅挤占了大部分家庭资产的流动性，而且房价涨跌、住房置换都将对家庭资产造成重大影响。

图片来源：《2018中国城市家庭财富健康报告》，广发银行

除了占比较低以外，我国家庭的金融资产配置并不均衡，仍有较大优化空间。从配置结构来看，银行存款和理财等货币类资产受到家庭的偏爱，占比分别高达42.9%和13.4%;风险类资产配置相对较少，股票、基金、债券分别占比8.1%、3.2%和0.7%。

另外，资产配置缺乏多样性，多数家庭的投资品种过于单一，67.7%的家庭仅拥有一种投资品，而拥有三种及以上投资品的家庭仅为10.6%。相比之下，美国拥有3种及以上投资品的家庭占比高达61%。

数据来源：广发银行《2018中国城市家庭财富健康报告》，韬映资本整理

| 新建商品住宅价格上涨12%，二三线是主力

2018年全国累计发布了大约450次楼市调控措施，但房价整体上依然在上涨。上海易居房地产研究院数据显示，2018年，中国新建商品住宅平均价格8544元/平米，同比上涨12%，涨幅创2010年以来新高。

数据来源：上海易居房地产研究院，韬映资本整理

从国家统计局发布的2018年12月70个大中城市房价数据来看，房价涨幅主要集中在二三线城市。12月一线城市的新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅仅为2.8%和0.6%;二线城市和三线城市新建商品住宅涨幅均超过了10%，二手住宅涨幅也都在8%左右。

胡润研究院统计的全球房价涨幅TOP50的城市中，中国城市最多，入围22个。其中，西安2018年房价涨幅达14.6%，仅次于柬埔寨金边和匈牙利布达佩斯，位居全球第三。另外，海口、昆明、香港房价涨幅分别为14.3%、14.2%和13.3%，位列第四、第五、第六。

数据来源：国家统计局，韬映资本整理

| 老龄化趋势明显，3100万光棍引关注

截至2018年底，中国大陆人口达13.95亿，比2017年增加539万人，自然增长率仅为3.8‰，创近年来新低。由于死亡率一直稳定在7.1‰左右，自然增长率下滑主要源于出生率下降。

二胎政策的影响逐渐被消化，加上生育观念的转变，2018年出生人口仅为1523万人，创1962年以来新低，出生率也仅为10.94‰。

数据来源：国家统计局，韬映资本整理

出生率下滑的同时，人口老龄化趋势明显，银发人口规模不断扩大。2018年，60周岁及以上人口达到2.49亿，占总人口的17.9%，其中65周岁及以上人口1.67亿，占比达11.9%。而16-59岁的劳动年龄人口已经跌破9亿，占比也下滑至64.3%。

人口老龄化加剧对经济、财政、房地产形成一定压力，但也将促进医疗、健康、养老地产等领域的发展。虽然劳动年龄人口占比不断下滑，但总量依然接近9亿，因此并不存在劳动力短缺、人口红利消退的问题。而随着教育水平不断提高，中国的人口红利正在向人才红利转变。

数据来源：国家统计局，韬映资本整理

除了老龄化以外，男女比例不均衡也开始被关注。2018年，男性人口7.14亿，女性人口只有6.82亿。也就是说，男性比女性多出3163万人，「3100万光棍」的说法广为流传。

当然，这并不意味着3100万男性只能打光棍，因为结婚并不只是同龄人的匹配，比如30岁的男性并不一定要找30岁的女性。

其实，男女比例(100个女性人口对应男性人口数量)在103-107都是比较正常的水平。2006年以来，中国男女比例失衡状况逐年缓解，男女比例已连续12年下跌，2018年为104.64。

分年龄层来看，形势最严峻的并不是80、90后，而是00后。根据2017年各年龄段人口数据统计，1994年以后出生的人群中，男女性别比已经突破110。更夸张的是，00后各年龄的性别比普遍已经超过118，也就是100位女性至少对应118位男性。

数据来源：国家统计局，韬映资本整理

回首喜忧参半的2018年成绩单，有机遇也有挑战。经济增速下行压力加大、二三线城市房价继续上涨、人口老龄化加剧的同时，消费成为经济增长的绝对主力。随着居民收入增加和投资理财意识增强，家庭金融资产投资比例有望提升。展望未来，大消费、健康、教育、金融等领域投资机会值得关注。