宋清辉：万科如何抗衡宝能系 毒丸计划或是最佳方案

核心提示：在宝能系拿下万科22.45%的股权后，万科董事长王石今天在内部会议上表示不欢迎宝能系成为万科最大股东。

在宝能系拿下万科22.45%的股权后，万科董事长王石今天在内部会议上表示不欢迎宝能系成为万科最大股东。

著名经济学家、《一本书读懂经济新常态》作者宋清辉对此分析称，此前，宝能系连续砸出重金增持万科，宝能系的真正目的或许并非财务投资那么简单。用加杠杆配资的方式重金连续增持，单纯的财务投资者不会这么做。宝能系连续增持万科的目的就是要力保第一大股东的地位，甚至不排除争夺控股权。我们可以深交所的一份关注函中了解到，宝能系与西部利得宝禄1号等7家资产管理计划明确签订了“资管计划存续期内表决权归钜盛华”的协议。宝能系如此看重表决权，是在为后续在万科中拿下更多的话语权做铺垫。

万科如何抗衡？宋清辉认为，就目前现状来讲，股权摊薄反收购措施即“毒丸计划”或许是为数不多的选择，通过它大大稀释收购方的股份，或是一种可取得方案。但是，若要顺利实施这样“毒丸计划”并非易事，“毒丸计划”需要动辄数百亿的大量资金，合作方愿不愿意跟进还是悬而未决的问题。

宋清辉称，此外，还涉及到发行定价和对象等核心问题。危急时刻，虽然很艰难，但是按照王石和郁亮的性格，料不会轻易向资本妥协，未来，不排除万科会寻求更多的股东“同盟”、甚至动用“毒丸计划”等应对方案。总之来看，“毒丸计划”或是克敌制胜、对付宝能系的最佳方案，虽然它的代价很高昂。

“毒丸计划”可通过可转换公司债券、非公开增发等方式运作，推动这项计划存在一定难度，但是仍适用中国资本市场。虽然增发的代价很大。

另外，也有不愿具名的业内人士指出，瓦解对方资金联盟使其资金链断裂或者也是方法之一。（宋清辉）