油价暴跌已成为全球性灾难

自6月下旬以来，油价持续暴跌，而且越跌越快，目前已接近腰斩。有分析认为，在这场“零和游戏”当中，俄罗斯是最大的输家，其他石油输出国紧缩其后，石油进口国却因为低油价刺激了国内消费而占尽了便宜。真的是“零和游戏”吗?不客气地讲，这是一派胡言。

所谓零和游戏，是指一些人的得同时等于另一些人的失。表面上看，石油输出国在油价上失去的等于石油进口国得到的。但这只是表象而已。先不说其他，仅就石油产业而言，并不是石油进口国百分之百地依赖进口石油，当油价低至其本国综合成本之后，伴随高成本油田的减产甚至停产或者亏损生产，那么，这些石油进口国所得到的一定比石油输出国失去的少。

毋庸置疑，由于石油至今依然是难以替代的世界性能源，那么，当油价跌到这个份上，世界性的通货紧缩便形成了。其中，对于石油输出国来说，由于财政预算是与油价挂钩的，腰斩后的油价必然带来财政开支紧缩，同时在石油美元供给急剧缩水的情况下令本国货币大幅贬值。由于财政开支紧缩对需求的影响更大，因此，即便是本币大幅贬值，也照样避免不了通货紧缩的发生。

对于石油进口国来讲，通货紧缩无疑更加直接，所不同的是，发达经济体主要是透过新能源亏损加大、投资低迷以及进口冲击导致的，而新兴市场国家主要是透过出口减速、制造业亏损以及就业市场压力导致的。值得注意的是，尽管通货紧缩并不是一种纯粹的货币现象，本质上是供给过剩或生产过剩导致的，但货币紧缩或实际偏紧的货币政策无疑是加剧通货紧缩的推手。因此，当油价持续暴跌拉开了国内通货紧缩第二道大幕的时候，包括降息与降准在内的宽货币政策便成为一项不可回避的选择。而这一点，我早已料到了。

连续两次大幅提高成品油消费税看上去是一个精巧的构思，但是，由于企业和消费者没有充分得到来自油价暴跌的好处，这只能相对增加后者的负担，以至于削弱了应对通货紧缩的能力，并透过出口竞争力下降、工业经济进一步减速下行以及企业亏损和就业压力增大等途径成为新的供给过剩的理由。到头来，政府从提高成品油消费税中所增加的财政收入，未必会比在工业经济加快减速下行过程中失去的财政收入少。

糟糕的是，由于个别国家过度强调政治挂帅，不惜杀敌一千自损八百地扩大所谓经济制裁，这场油价下跌的游戏还没有结束的迹象，因此，必然会将中国工业经济减速下行的周期拖得更久。通常，工业经济只有在原料价格见底时主动扩张存货的情况下才能较快地消化高价库存。如果企业顾虑大宗商品价格的进一步下跌而迟迟不敢补充低价库存，甚至会进一步压缩库存，那么，即便是未来价格反弹以致反转，国内工业经济的减速下行也不会很快结束。

接下来的问题是，如果不尽快降息降准，以便缓解工业经济运行压力，以国内工业经济过度依赖贷款的特色来判断，赶在本轮油价跌势结束之前，绝大部分国有企业(它们以基础工业居多)都将陷入严重亏损。对此，希望有关方面给与高度重视。

刚才有博友提问：产能过剩带来通货紧缩，那么产能极度过剩如何破解?我的回答是，生产极度过剩的情形就是1929年大萧条的情形，我们已知的所谓资本主义经济危机的本质都是生产过剩。这不是吓唬决策层，而是善意的提醒。

有人说，牛市过快或推迟央行降息降准。对此，我想说的是，如果央行蠢到只在乎与股市博弈的地步，而无视持续通货紧缩给中国经济发展带来的巨大隐患，那么中国经济就别玩了。有必要提个醒，当年央行企图以不断紧缩房企开发贷款的方式抑制房价，结果房价涨得更快。难道不是吗?谁又能说不是呢?

还有人说：美国是不是既要搞死俄罗斯，也要打击中国经济?我的回答是：那美国人还不乐屁了。不夸张地讲，如果央行迟迟不降息降准，就等于客观上帮了美国既搞死俄罗斯又拖垮中国经济的大忙。

明说吧：油价加速下跌令我对降息降准的预期比以往更加强烈。

顺便说一句：油价暴跌令黄金价格岌岌可危。目前1盎司黄金可以买到22.5桶原油，已大大超过历史均值。如果油价将在每桶50美元停留一阵子，那么，合乎逻辑的黄金价格将跌至每盎司800美元以下。