【投资视角】启示2023：中国光伏支架行业投融资及兼并重组分析(附投融资汇总和兼并重组等)

行业主要上市公司：中信博(688408);清源股份(603628);天合光能(688599);爱康科技(002610);意华股份(002897)等

本文核心数据：投融资及兼并重组事件

1、行业投资热度有所提升

从投融资事件数量上来看，2017-2021年我国光伏支架行业投融资事件数量呈现先上升后下降的趋势。投融资活跃度于2017高峰，投融资事件数量为5件;2022年，光伏支架行业投融资数量有所提升，全年发生了4起融资事件。

注：上述统计时间截止2023年9月20日，下同。

2、光伏支架行业处于成长阶段

从光伏支架的投资轮次分析，目前光伏支架行业的融资处于成长阶段。从代表企业投融资事件轮次分布情况来看，行业的投融资轮次主要集中A+轮及以前;IPO及战略融资环节事件数量也相对较多。具体来看，战略融资环节的投融资事件最多，达到了10起。

注：查询时间截至2023年9月28日。

3、代表企业融资主要用于技术研发、扩增产能

按融资主体来看，企业融资的资金来源可分为内源融资和外源融资。其中，内源融资也称内部融资，是将作为融资主体的既有法人内部的资金转化为投资的过程，例如，企业将经营利润投资于相关项目;而外源融资是指吸收融资主体外部的资金，即通过借款、发行股票、风险投资等外部渠道来融资。

就光伏支架行业的融资资金来源来看，由于目前业内头部企业多以相关多元化战略进入光伏支架行业，在初始研发、市场推广阶段，企业一般以“内源融资”的方式为项目融资;而在产能扩张阶段，企业一般以外部资金来融资，例如，通过定向增发、IPO或引入战略投资者等方式。

注：资料统计截至2023年9月28日。

注：资料统计截至2023年9月28日。

根据光伏支架行业公开披露的融资事件来看，截至2023年行业直接融资资金主要来源于私募/风投资本(PE/VC)，合计占比达67%;其次是公开发行，占比为18%。

注：资料统计截至2023年9月28日。

4、上市企业对外投资主要为完善产业链和技术布局

从中国代表性上市企业的对外投资来看，中信博、清源股份、天合光能、爱康科技、意华股份等企业通过对外投资来完善相关技术、实现产能的扩充，提升企业竞争力。

注：资料统计截至2023年9月28日。

注：资料统计截至2023年9月28日。

5、光伏支架行业相关基金产品：行业长期价值较高

由于光伏支架属于细分行业，从关联性来看，与光伏设备、光伏产业相关，故前瞻选择从相关基金产品情况侧面窥探中国光伏支架的基金投资情况。目前，与光伏产业/光伏设备相关的基金产品数量超过30个，以30个指数型基金产品为例，截至2023年上半年，代表性基金产品资产规模总额超过400亿元，份额规模接近400亿份。光伏相关行业主要驱动因素是政策影响，在“碳达峰碳中和”长赛道背景下，行业上下游供需旺盛，光伏相关行业长期价值较高。

注：基金产品资产规模和份额规模数据统计截止2023年6月30日。

注：基金产品资产规模和份额规模数据统计截止2023年6月30日。

6、兼并重组促进规模扩张和产业链一体化

根据分析，光伏支架行业的兼并重组驱动因素主要包括扩大市场规模和促进产业链一体化等。以天合光能收购Nclave Renewable S.L.(以下简称“Nclave”)为例。2018年5月，天合光能收购Nclave 51%股权，成为中国光伏企业收购海外跟踪支架企业的首个案例;2020年9月，合光能股份有限公司发布公告称，收购Nclave剩余49%的股权，此后，Nclave将成为天合光能全资子公司。此次收购完成后，Nclave在智能跟踪支架领域的技术积累结合天合国家科学重点实验室在光伏领域的领先技术研发也将更进一步提升天合智能优配解决方案和支架产品的科技创新及效率，天合光能将持续推动高功率组件产品与Nclave光伏跟踪支架产品的协同和优化整合，天合光能也将是唯一拥有大规模组件和跟踪支架上市光伏解决方案提供商。

7、中国光伏支架投融资及兼并重组总结

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国光伏支架行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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