干货!2023年中国能源物联网行业龙头企业分析——国电南瑞:业务营收再创新高

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20 施馨童 • 2022-11-23 13:00:22  来源:前瞻产业研究院 E5689G0

能源物联网行业主要上市公司:国电南瑞(600406)、亨通光电(600487)、天合光能(688599);易事特(300376);威胜信息(688100)等

本文核心数据:企业能源物联网营收规模;企业能源物联网毛利率;企业研发情况

1、 中国能源物联网行业龙头企业全方位对比

国电南瑞和亨通光电是中国能源物联网领域的两大龙头企业,两家企业均位于江苏,亨通光电成立时间早于国电南瑞。目前,两家龙头公司均在上海证券交易所上市。两家企业主要信息如下:

图表1:两大龙头企业基本信息对比

从能源物联网营收规模看,国电南瑞营收超300亿元,亨通光电营收接近170亿元;从能源物联网业务收入占比看,国电南瑞超过70%,亨通光电超过40%;从毛利率看,2021年国电南瑞达到24.43%,高于亨通光电的13.34%;从研发看,国电南瑞2021年总投入为30.89亿元,是亨通光电的1.62倍。

图表2:2021年中国能源物联网行业龙头企业全方位对比(单位:亿元,%)

2、国电南瑞:能源物联网业务的布局历程

2001年国电南瑞成立,2003年成功在上海证券交易所上市。2010年公司开始开展智能电网项目试点,2015年开展能源物联网建设,2021年相关业务营收超过300亿元。2022年初,公司在能源物联网安全领域的研发取得突破,公司“边-端”安防新方案开始试点应用。

图表3:国电南瑞-能源物联网业布局历程

3、国电南瑞:能源物联网业务布局及运营现状

——业务领域:两个板块业务协同发展

国电南瑞能源物联网业务主要涵盖两大板块:电网自动化及工业控制和电力自动化信息通信,具体业务包括智能调控、智能发电、智能输电、智能变电、智能配电、智能用电、信息通信、综合能源、智能运检等,涉及电力生产、运营和安全等多个方面。

图表4:国电南瑞能源物联网主要产品或服务类型

——能源物联网业务占比:维持在68%以上

电力相关能源物联网业务是国电南瑞的主要业务,近年来营收规模增长较快,占总营收的比例也呈现增长趋势。2020年和2021年公司能源物联网业务占比小幅提升,2021年公司能源物联网业务占比达到74.21%,较2020年提升1.40%。2022年上半年,能源物联网业务营收占比为68.56%。

图表5:2019-2022年公司能源物联网业务占比(单位:%)

注:能源物联网业务占比=(电网自动化及工业控制业务营收+电力自动化信息通信业务营收)/公司总收入。

——销售布局:国内依然是主要市场

目前,国电南瑞的业务主要集中于国内市场,且近年来受海外疫情影响,海外业务收入下降,营收呈现更加集中的趋势。2021年公司国内业务占比达到98.09%,较2020年小幅增长0.55%。2022年上半年,国内业务占比为98%,较2021年底小幅下降。

图表6:2019-2022年国电南瑞-营收渠道分布(单位:%)

——研发情况:研发投入和人员均增加

2021年公司研发投入达到30.89亿元,较2020年增长22.43%,研发投入占营收比例为7.28%,同比增加0.73%;研发人员数量达到3249人,较2020年增加276人,研发人员占总员工的比例提升至34.02%。

图表7:2020-2021年末国电南瑞研发情况(单位:亿元,%,人)

4、国电南瑞:能源物联网业务经营业绩

从能源物联网业务的经营情况来看,国电南瑞的能源物联网业务收入稳步增长,2021年超过300亿元,达到314.71亿元,同比增长12.27%。

在毛利率方面,2019-2021年公司能源物联网相关业务毛利率呈下降趋势,2021年为24.43%,较2019年下降3.54%,较2020年下降0.44%。2022年上半年为25.45%,较2021年底小幅上升。

图表8:2019-2022年国电南瑞-能源物联网业务收入(单位:亿元)

图表9:2019-2022年国电南瑞-能源物联网业务毛利率(单位:%)

5、国电南瑞:能源物联网业务发展规划

未来,国电南瑞将持续推进能源物联网建设,并向着绿色化、智能化和高端化等方向发展,同时公司将继续开辟新业务,例如信息通信、功率半导体等。在影响网络布局方面,公司将提升海外业务拓展能力,加大海外重点市场建设。

图表10:国电南瑞业务发展

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