干货!2022年中国LNG行业龙头企业分析——九丰能源:LNG“海陆双气源”布局完善

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20 吴小燕 • 2022-11-03 11:30:02  来源:前瞻产业研究院 E11960G0

行业主要上市公司:广汇能源(600256);申能股份(600642);新奥股份(600803);九丰能源(605090);洪通燃气(605169);水发燃气(603318);中国石油(601857);中国石化(600028);中海油(00883HK);和远气体(002971);安彩高科(600207);陕西黑猫(601015);四川美丰(000731);升达林业(002259);深圳燃气(601139)等。

本文核心数据:九丰能源LNG海外资源池分布;九丰能源LNG产品产量;九丰能源LNG业务收入

中国LNG行业龙头企业全方位对比

在我国能源消费结构转型升级背景下,国家将天然气作为高度重视、大力发展的重要战略性能源,我国LNG产业保持快速增长势头。目前,我国LNG产业的上市公司数量较多,分布在各产业链环节。其中,LNG行业龙头企业有中国石油中国石化、中国海油、广汇能源等。

图表1:2022年中国LNG行业主要企业基本信息

九丰能源:LNG业务布局历程

2008年,九丰能源成立,深耕LPG终端业务,立足华南,并进军LNG行业。2010年,公司全力开拓天然气汽车加气站业务,进行LNG终端多领域布局。2021年九丰能源成功登陆上交所A股。目前,公司已经形成较为完整的清洁能源产业链业务体系——提供涵盖国际清洁能源产品、码头仓储、加工生产、物流配送、终端销售及清洁能源综合利用解决方案等全业务链服务,并致力于发展成为国内领先的大型清洁能源综合服务集团。

图表2:九丰能源LNG业务发展历程

九丰能源:LNG业务布局及运营现状

——LNG业务资源分布

公司LNG采购以境外采购为主,采购模式主要为长约采购与现货采购。在资源池方面,公司已与马石油和ENI已签订LNG长约采购合同(合同有效期最长至2026年3月31日),进行按约长期采购。同时,与国际市场诸多知名能源供应商达成合作协议,进行LNG、LPG现货采购,如马石油、卡塔尔液化天然气有限公司、Vitol(维多)、Glencore(嘉能可)、Marubeni(丸红)、Pavilion(兰亭)、Chevron(雪佛龙)、韩国SK燃气等。目前,公司已形成稳定、多元、可靠的“海气资源池”,并以国内“陆气资源”作为有效补充,打造“双气源资源池”,确保供应链安全。

图表3:九丰能源LNG海外资源池分布图

——LNG业务储运能力

在LNG运输方面,公司积极布局专用船运市场,目前自主控制5艘LNG运输船(3艘自有,2艘租赁),募投项目在建1艘LNG船,能够完全满足公司LNG产品的周转与运输,可以有效避免船运市场供给出现波动,及船运价格上涨对公司供应链造成的不利影响。

图表4:截至2022年上半年九丰能源LNG运输船构成

公司拥有自主的LNG接收码头,位于东莞市立沙岛,码头岸线301米,海域面积16.59公顷,最大可靠5万吨级船舶,共设有3个泊位。在仓储方面,公司建有16万立方米LNG储罐,可实现LNG年周转能力150万吨。

公司LNG资源接收上岸并进入储罐后,通过“液进液出”及“液进气出”方式,将产品输送至目标客户端。在“液进液出”方面,截至2021年末,公司在运营的LNG槽车近百台,可保证液态产品的日常输送。在“液进气出”方面,公司投建的东莞市立沙岛LNG接收站气化项目,总气化规模为40万方/小时,并联通东莞市城市管网,可实现气态产品的高效输送。此外,公司积极与国家管网公司开展中长期TUA合作,在合适条件下通过国家管网公司的接收站码头实现LNG异地上岸,助推公司LNG业务摆脱单一码头依赖。

图表5:截至2021年末九丰能源LNG接收储备能力

——LNG业务产销规模

九丰能源以境内直接终端用户销售为主,同时基于做大资源池为目的,在合适的条件下,积极开展国际业务。2021年公司LNG销量202.58万吨,同比增长55.77%;产量198.38万吨,同比增长42.72%。

图表6:2020-2021年九丰能源LNG产品产量及增速(单位:万吨,%)

图表7:2018-2021年九丰能源LNG产品销量及增速(单位:万吨,%)

九丰能源:2021年LNG收入翻倍

2021年度,九丰能源实现营业收入184.88亿元,同比增长107.42%。其中,LNG业务收入98.79亿元,同比增长169.48%。

图表8:2018-2021年九丰能源LNG业务收入及增速(单位:亿元,%)

20121年,由于LNG采购价格和销售价格较2020年出现大幅度上涨,而毛差出现一定程度下降,导致公司LNG毛利率较2020年下降幅度较大,减少16.35个百分点,为5.21%。

图表9:2018-2021年九丰能源LNG业务毛利率(单位:%)

九丰能源:LNG业务发展规划

2021年,国际天然气市场发生巨大变化,“海气”LNG现货到岸价格与国内市场价格出现较长时间倒挂,虽然公司拥有充分的长约气优势与保障,但单一气源的波动性对上市公司持续稳定经营依然带来了挑战。为此,九丰能源提出了“上陆地、到终端、出华南”的LNG业务发展战略。

图表10:九丰能源LNG业务发展战略

以上数据参考前瞻产业研究院《中国LNG行业发展前景与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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