干货！2022年中国液压行业龙头企业分析——恒立液压：龙头地位逐渐凸显

行业主要上市公司：恒立液压(601100);艾迪精密(603638);中航重机(600765);合锻智能(603011);邵阳液压(301079)等。

本文核心数据：营业收入;净利润;毛利率

中国液压行业龙头企业对比

液压是工程机械行业中重要的机械元件。目前液压行业头部企业有恒立液压和艾迪精密。通过对两家公司进行对比，可以较为直观的了解各企业的情况。两家企业均销售各类型液压器件，包括液压件、液压动力机械、液压系统等。

恒立液压：液压业务布局历程

江苏恒立液压股份有限公司是液压行业中的领军企业。公司从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业。公司被国家知识产权局评定为“国家知识产权示范企业”。公司在1990年成立，2011年上市。如今公司在全球范围内的部分地区设立工厂，开拓国际生产及销售业务。

恒立液压：液压业务布局及运营现状

——业务布局：以销售液压油缸和液压泵阀为主

从公司业务布局情况来看，公司主要销售产品是液压油缸和液压泵阀，液压油缸的销售占比相对较大，2021年，恒立液压的液压油缸业务销售额为51.87亿元，同比增长15.3%。液压泵阀业务销售额32.36亿元，同比增长38.4%。

——成本分析：原材料占比超过六成

公司液压业务的成本组成包括原材料、直接人工和制造费用，2021年公司业务包括机械装备制造、液压油缸、液压泵阀和液压系统，在各项业务中，原材料成本占比较大，各个业务原材料成本占比约在60%以上，液压系统原材料成本占比高达90%。

——企业主要液压产品概览

从公司的液压品类来看，公司销售液压油缸、液压油泵、液压马达、液压阀、液压系统集成等产品，其液压产品有针对各个应用行业推出特殊液压产品，涉及的行业包括工业工程、海洋工程、能源科技、隧道掘进等。

——液压研发投入金额情况

从公司研发投入金额来看，2017-2021年，恒立液压研发投入金额逐年上涨，研发投入金额占当年营业收入比重整体上涨，反映公司对产品研发的重视。2021年恒立液压研发投入金额达到6.36亿元，占当年营业收入比重为6.83%。2022年上半年公司研发投入金额为2.99亿元。

——业务销售范围：以国内销售为主

从公司国内外销情况来看，2017-2021年，公司内销和外销的营业收入均呈现上涨趋势，其中2021年公司内销营业额为36.15亿元，外销营业额为4.72亿元。从内外销占比情况来看，内销占比逐年升高，反映内销增长速率较外销增长速率快，国内需求旺盛，公司打好国内销售市场基础的同时，不断拓展国外市场。

恒立液压：公司业务经营业绩

从营业收入来看，2017-2021年公司的营业收入均呈上升趋势，2021年恒立液压营业收入为93.09亿元，同比增长18.5%。2022年上半年，公司营业收入为38.68亿元。

从毛利率水平来看，2017-2021年公司的毛利率呈现上升趋势。2021年，恒立液压毛利率为44.01%，反映公司获利能力及成本控制能力在逐渐提升。2022年上半年公司毛利率为39.13%。

从净利润来看，2017-2020年恒立液压净利润呈现上涨趋势。2021年，恒立液压净利润为26.99亿元，同比增长19.37%。2022年上半年企业净利润为10.59亿元。

恒立液压：液压业务发展规划

未来公司将继续深化和巩固内资品牌挖掘机高压油缸龙头的产品发展战略，加大研发投入，保持技术、质量的绝对优势，强化和巩固公司产品在内资品牌挖掘机高压油缸的龙头地位并逐步加大公司产品在外资品牌挖掘机高压油缸的市场份额，加快国际化进程;加大特种油缸的研发与投入，保持技术领先，保证特种油缸生产、销售持续稳步的增长;依托公司高精密液压铸件、液压元件及系统的研发生产基地，不断提升挖掘机用主控泵阀、高端液压系统的市场份额。

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