营业规模快速扩张 中国最大的院外市场药品流通平台药师帮赴港上市

医药流通行业主要企业：国药控股(01099.HK)、九州通(600998.SH)、华润医药(03320.HK)、国药股份(600511.SH)、大参林(603233.SH)、益丰药房(603939.SH)、老百姓(603883.SH)、一心堂(002727.SZ)、同仁堂(600085.SH)、漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等。

本文核心数据：药师帮营业收入、毛利率

已成为中国最大的院外医药产业数字化综合服务平台

近日，复星医药、顺为资本、合生创展朱孟依投资的国内院外医药产业数字化综合服务平台药师帮已向港交所提交上市前文件。成立于2015年的药师帮致力于赋能及数字化整个价值链的参与者，包括药企、药品分销商、药店及基层医疗机构。药师帮业务模式以自身的平台业务及自营业务为中心，并佐以一系列其他创新业务。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2021年商品交易总额规模衡量，药师帮是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。药师帮平台2021年的GMV达到人民币275亿元，自2019年的年复合增长率为42.9%。

营收快速增长 亏损规模收窄

根据公司财报，2019-2021年，公司分别实现收入32.51亿元、60.65亿元和100.94亿元，收入同比增长迅速，其中2020年增幅接近翻倍。与高营收形成鲜明对比的，是公司较低的毛利率。2019-2021年药师帮毛利率分别为7%、10%和9.1%，根据公司的解释，这主要是由于公司自营业务的扩张，其毛利率普遍低于其他业务分布。

虽然营业收入快速增长，但药师帮近几年却一直处于亏损之中。2019-2021年，药师帮年内亏损(净亏损)分别为10.455亿元、5.717亿元和5.016亿元，亏损规模逐年缩小，随着公司自营业务扩张的完成，药师帮在2022年或许有望扭亏为盈。

与此同时，药师帮各项业务的毛利率水平也在优化。2019年，公司自营业务收入达到30.12亿元，但毛利率仅为1.3%，到2021年，自营业务毛利率已经上升至5.2%;平台业务的毛利率也从2019年的79.9%上升至2021年的83.7%，而其他创新业务毛利率虽较2020年有所下滑，但仍然保持在50%以上。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国医药流通行业商业模式与投资机会分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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