干货!2022年中国地铁建设行业龙头企业分析——中国铁建:“十四五”时期以加强创新为主旋律

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20 白静尧 • 2022-05-20 09:00:37  来源:前瞻产业研究院 E3243G1

行业主要上市公司:隧道股份(600820)、宏润建设(002062)、中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中国中车(601766)、辉煌科技(002296)、康尼机电(603111)、内蒙一机(600967)、今创集团(603680)

本文核心数据:企业营收对比、企业主营业务对比、企业研发投入对比

1、中国地铁建设行业龙头企业全方位对比

中国中铁和中国铁建均为我国地铁业务的龙头企业,其业务和重点布局区域均有所不同,中国中铁的地铁建设业务布局主要有基建建设、工程勘察与设计和零部件制造,2021年营收为9648.7亿元;中国铁建的地铁建设业务布局主要有工程承包、制造以及勘察设计咨询业务,2021年营收为9361.02亿元;两家公司的主营业务盈利表现处于行业平均水平,毛利率在10%左右;从重点业务布局来看,两家企业均在国外有较多的业务布局,产品出口超过全球90多个国家。

图表1:2021年中国地铁建设行业龙头企业全方位对比(单位:亿元,%)

2、中国铁建:地铁建设业务的布局历程

1989年,中国铁道建筑总公司成立;2008年,中国铁建在沪港两市上市;2020年,公司旗下铁建重工于上交所科创板混改上市。

图表2:中国铁建股份有限公司公司业务布局历程

3、中国铁建:地铁建设布局及运营现状

——地铁建设业务布局现状:地铁建设业务延伸至上游

中国铁建的地铁建设业务除了工程承包业务之外,还延伸至地铁上游勘察设计咨询业务和建造工具制造业务,业务覆盖铁路、公路、城市轨道、水利水电、房屋建筑、市政、桥梁、隧道、机场码头建设等多个领域。

图表3:中国铁建地铁建设业务以及发展现状

从营业收入角度来看,2021年公司总营收为9361.02亿元,其中工程承包业务占比较大,超过89%。

图表4:2021年中国铁建股份有限公司主营业务结构分析(单位:亿元,%)

——地铁建设业务区域现状:海外遍及世界138个国家和地区

截至2021年,公司海外经营业务遍及世界138个国家和香港、澳门等地区,海外业务的发展稳定正常。中国铁建在海外的代表性业务有土耳其安伊高铁二期、安哥拉本格拉铁路、尼日利亚铁路现代化项目、阿尔及利亚东西高速公路等一大批在国际上具有重大影响力的标志性工程。目前公司的营收还是以国内为主,其中境内营业收入9730.44亿元,占总营业收入的95 %。

图表5:2021年中国铁建股份有限公司全球布局区域

图表6:2021年中国铁建股份有限公司销售区域结构图(单位:%)

——地铁建设业务优势分析:行业龙头地区凸显

公司在地铁建设上拥有较强的技术优势,在高速、高原、高寒铁路,高速公路,城市轨道交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位,地下水下工程建设、磁悬浮工程建设、四电系统集成等技术达到行业领先水平;同时在行业中地位较高,连续多年位居ENR“全球250家最大承包商”前三位;其次,公司还有产业链完备布局以及管理体系不断优化的优势。

图表7:2021年中国铁建股份有限公司竞争优势

4、中国铁建:地铁建设业务经营业绩

——地铁建设业务业绩

2021年,公司地铁相关业务营收为9351.02亿元,同比上升10%;公司全部业务毛利率下降至9.26%,公司盈利能力有待提高。

图表8:2020-2021年中国铁建股份有限公司地铁相关业务营收以及毛利(单位:亿元;%)

(注:地铁建设业务营收包括工程承包业务、工业制造业务、勘察设计咨询业务营收;主营业务毛利为全部业务毛利。)

——地铁建设业务新签项目概况

从地铁建设新签业务情况来看,2020-2021年中国铁建的铁路建设新签项目较为稳定,维持在每年新增1000项左右;2021年勘察设计项目新签项目数量增幅较大,说明公司经营可持续性较强。

图表9:2020-2021年中国铁建股份有限公司地铁建设业务新签项目概况(单位:项)

5、中国铁建:地铁建设业务发展规划

“十四五”时期,在国家新基建的推动下,中国铁建有望迎来新一轮的发展空间。未来,公司坚持聚焦主责主业,以推动高质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,以改革创新为根本动力,强化创新驱动,优化布局结构。

图表10:2022年中国铁建股份有限公司发展规划

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国地铁行业发展前瞻及投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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