干货!2022年中国减速机行业龙头企业分析——国茂股份:减速机业务持续增长

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20 吴小燕 • 2021-12-28 12:30:36  来源:前瞻产业研究院 E24872G0

减速机在我国的发展已有近40年的历史,广泛应用于国民经济及国防工业的各个领域。中国减速机行业已经培育了一些竞争力较强的本土企业,如国贸股份。本文主要对比了国茂股份的减速机业务布局、减速机经营业绩等。

减速机行业主要上市公司:目前国内减速机行业主要上市公司有国茂股份(603915)、绿的谐波(688017)、宁波东力(002164)、中国高速传动(00658)、中大力德(002896)等。

本文核心数据:减速机产量、减速机营收、销售毛利率

1、中国减速机行业龙头企业全方位对比

从营收规模、毛利率和研发费用上看,国茂股份较中大力德更胜一筹,而从减速机产品的产量和销量上来看,中大力德的产销量更大。

图表1:2020年中国减速机行业龙头企业全方位对比

2、国茂股份:减速机业务的布局历程

自2013年成立以来,国茂股份始终致力于减速机的研发、生产和销售。2016年公司减速机产量超过50万台。2019年公司在A股上市。2020年公司减速机业务营收规模超过20亿元。

图表2:国茂股份-减速机业务布局历程

3、国茂股份:减速机业务布局及运营现状

——减速机产品布局:以齿轮和摆线减速机为主,下游应用广泛

国茂股份的减速机产品主要为齿轮减速机和摆线针轮减速机,产品涵盖标准、专用、大中型非标、新品、高精密传动等十几个系列。下游应用较广,主要有冶金、矿山、物流、化工、建筑、粮食机械、纺织等领域。

图表3:国茂股份减速机产品布局

——减速机产能:预期2021年底新增11万台产能

从减速机产能拓展方面看,2020年底公司“35万台减速机项目”已经达成11万台产能,预计到2021年底将新增月11万台的产能。

图表4:2020-2021年国茂股份减速新增产能情况

——减速机产销量:2020年减速机产量较2019年增长近18%,销量较2019年增长近13%

2018-2020年,公司产量波动上升,2020年公司减速机产量较2019年有较大的提升,2020年为614788台,较2019年增长17.9%。

图表5:2018-2020年国茂股份减速机产产量(单位:台)

从销量上来看,2018-2020年国茂股份的减速机销量持续增长,2020年为604113台,较2019年增长 12.88%。

图表6:2018-2020年国茂股份减速机产销量(单位:台)

——减速机销售布局:以国内市场为主

目前,国茂股份的销售渠道依然以国内市场为准,2021上半年,公司国内销售收入占比为96.35%,国外仅为3.65%。

图表7:2021年上半年国茂股份减速机产销量渠道占比(单位:%)

——减速机研发投入:2020年研发费用较2019年增长17.22%,研发人员增加32人

作为先进制造业中的代表性子行业,减速机行业研发决定这企业的发展潜力。2020年国茂股份研发费用为7828.65亿元,较2019年增长17.22%;研发投入占营收比例较2019年增长0.06%;研发人员也叫2019年增加32人。

图表8:2019-2020年国茂股份研发投入情况(单位:万元,%,人)

4、国茂股份:减速机业务经营业绩

从减速机业务的营收规模来看,2018-2020年,国茂股份的减速机营收不断增长,2020年达到20.90亿元,较2019年增长14.55%。

从毛利率来看,2020年国茂股份减速机产品平均毛利率为27.62%,较2019年略有下滑。

图表9:2018-2020年国茂股份减速机业务营收及毛利率(单位:亿元,%)

5、国茂股份:减速机业务发展规划

2020年,公司收购常州莱克斯诺传动设备有限公司,后续规划利用该子公司“GNORD”品牌打入高端减速机市场,后续公司将提升产能,研发新产品,持续提升在高端减速机市场的竞争力。

除此以外,公司产能提升计划稳步推进,2021年底预期将新增11万台产能。

图表10:国茂股份减速机业务发展规划

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国减速机行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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