干货!2021年中国光刻胶行业龙头企业对比:晶瑞电材VS彤程新材 谁是本土光刻胶龙头企业?

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20 郑晨 • 2021-09-29 10:40:25  来源:前瞻产业研究院 E37031G0

光刻胶行业主要上市公司:南大光电(300346)、上海新阳(300236)、容大感光(300576)、飞凯材料(300398)、广信材料(300537)、雅克科技(002409)、晶瑞电材(300655)、彤程新材(603650)

本文核心数据:光刻胶产能情况、光刻胶业务收入等

1、晶瑞电材VS彤程新材:光刻胶业务布局历程

光刻胶是电子化学品中技术壁垒最高的材料,具有纯度要求高、生产工艺复杂、生产及检测等设备投资大、技术积累期长等特征,受技术限制,我国中低端光刻胶产品在全球占有一席之地,但高端光刻胶基本全部依赖进口,其中可生产高端光刻胶的企业较少,竞争力较强的公司主要有晶瑞电材、彤程新材,两家公司有关光刻胶业务的布局历程如下:

图表1:晶瑞电材VS彤程新材:光刻胶业务布局历程

2、光刻胶业务布局及运营现状分析

——光刻胶子公司布局对比:彤程新材更强

晶瑞电材的光刻胶产品由公司的子公司苏州瑞红生产,苏州瑞红作为国内光刻胶领域的先驱,规模生产光刻胶近30年,产品主要应用于半导体及平板显示领域;而彤程新材,在2020年7月及9月战略收购国内半导体光刻胶龙头科华微电子及国内显示面板光刻胶龙头北旭电子,其中,北京科华是唯一被SEMI列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司,而北旭电子是是中国大陆第一家TFT-LCDArray光刻胶本土生产商,也是国内最大的液晶正性光刻胶本土供应商。总体来看,彤程新材的子公司综合实力更强。

图表2:晶瑞电材VS彤程新材:重要光刻胶子公司布局情况(单位:项)

——光刻胶技术布局对比:彤程新材布局更广

从光刻胶技术布局来看,晶瑞电材子公司-苏州瑞红,近30年致力于光刻胶产品的研发和生产,光刻胶产品类型覆盖高中低分辨率的I线、G线紫外正性光刻胶、环化橡胶型负性光刻胶、化学增幅型光刻胶、厚膜光刻胶等类型;而彤程新材的子公司:北京科华,产品覆盖KrF(248nm)、G/I线(含宽谱)、Lift-off工艺使用的负胶,用于分立器件的BN、BP系列正负性胶等类型,子公司-北旭电子是中国大陆第一家TFT-LCDArray光刻胶本土生产商:

图表3:晶瑞电材VS彤程新材:光刻胶技术布局情况

同时,从技术实力来看,晶瑞电材子公司-苏州瑞红先后承担过国家“85公关”项目、科技部创新基金项目、“863”重大专项,国家级重大专项02项目等,且拥有数项国家发明专利和高新技术产品,是江苏省高新技术企业;而彤程新材子公司-北京科华,自成立至今承接了国家02科技重大专项、国家“163”重大科技项目、国防科工委“十一五”重点科技项目等,是国内领先的半导体光刻胶龙头生产商。

图表4:晶瑞电材VS彤程新材:国家级重大项目参与情况

——光刻胶研发投入对比:研发投入均不断扩大

光刻胶是典型的高技术壁垒行业,从研发投入来看,2018-2020年,彤程新材子公司-北京科华在2018-2020年的研发投入不断增长,由934万元增长至3780万元;而晶瑞电材也十分重视光刻胶业务的研发,公司于2020年下半年购买ASML1900Gi型光刻机设备,ArF高端光刻胶研发工作正式启动,旨在研发满足90-28nm芯片制程的ArF(193nm)光刻胶,同时,公司引进光刻胶高端技术人才,以大力提高公司在高端光刻 胶的研发及市场推广的速度。

图表5:彤程新材子公司-北京科华光刻胶研发投入(单位:万元)

——光刻胶产能布局对比:彤程新材布局更丰富

从光刻胶产品的产能布局来看,晶瑞电材及其子公司目前可量产i/g line胶、触屏用光刻胶,而彤程新材及其子公司可量产的光刻胶产品种类更多,包括i/g line胶、KrF胶、TFT光刻胶和触屏用光刻胶:

图表6:晶瑞电材VS彤程新材:2021年H1光刻胶产品布局

具体在半导体光刻胶产能方面,彤程新材-子公司北京科华,分别有百吨级环化橡胶系紫外负性光刻胶和千吨级负性光刻胶配套试剂生产线、G/I线正胶生产线(500 吨/年)和正胶配套试剂生产线(1000 吨/年)、百吨级248nm光刻胶生产线;而晶瑞电材分别拥有I-Line光刻胶、KrF光刻胶产能:100吨/年。

图表7:2021年H1末中国大陆半导体光刻胶厂商产能情况

此外,在面板光刻胶产能布局方面,彤程新材子公司-被旭电子也在扩建6000吨显示面板光刻胶基地,计划2021年底投产。

——光刻胶销售布局:下游客户较稳定

在销售布局方面,晶瑞电材的主要客户包括中芯国际、扬杰科技、福顺微电子、华微电子等等;而彤程新材子公司-北京科华是中芯国际、上海华力微电子、长江存储、华润上华、杭州士兰、吉林华微电子、三安光电、华灿光电等行业顶尖客户的稳定合作伙伴。

图表8:晶瑞电材VS彤程新材:主要客户情况

3、光刻胶业务经营业绩对比:彤程新材领先

从两家公司的光刻胶业务收入来看,2021年上半年,晶瑞股份光刻胶及配套材料实现收入1.43亿元,同比增长70.98%,毛利率达36.54%;彤程新材子公司-北京科华于2021年上半年实现收入5647.83万元,同比增长46.7%,而子公司-北旭电子实现收入1.2亿元。总体来看,两家公司的光刻胶业务经营较稳定,均实现了同比增长,其中彤程新材的业务收入规模更大。

图表9:晶瑞电材VS彤程新材:光刻胶业务收入情况(单位:万元,%)

4、前瞻观点:彤程新材是本土光刻胶龙头企业

由于光刻胶是典型的高技术壁垒行业,因此,光刻胶技术布局、产能布局是公司核心竞争力的重要体现。基于上文分析结果,前瞻认为,彤程新材因在技术布局、产能布局等方面占有优势,目前是我国本土光刻胶企业中的“龙头”。

图表10:中国本土光刻胶“龙头之争”分析结果

以上数据参考前瞻产业研究院《中国光刻胶行业市场前瞻与投资规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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