干货！2021年中国医药物流行业龙头企业对比：九州通VS嘉事堂 谁更胜一筹？

医疗物流主要上市公司：目前国内医药物流行业的上市公司主要有：国药股份(600511)，九州通(600998)，上海医药(601607)，嘉事堂(002462)，瑞康医药(002589)，南京医药(600713)等。

本文核心观点： 医药物流企业布局情况、医药物流企业营收规模

1、九州通Vs嘉事堂：医药物流业务布局历程

医药物流是指医药流通中实物的转运形式。目前，九州通、嘉事堂均为中国医药物流行业的龙头企业，两家企业在医药物流业务上的布局历程如下：

2、医药物流业务布局及运营现状：业务布局方面，九州通略胜一筹

——医药物流业务布局：九州通业务覆盖范围较广

从医药物流中心建设情况来看，九州通医药物流中心数量远多于嘉事堂;从医药物流业务布局范围来看，九州通布局全国，而嘉事堂主要集中在北京;在物流信息化建设方面，九州通有自主研发的物流信息系统九州云仓，而嘉事堂主要以引进外来系统为主。

——医药物流项目建设情况：九州通医药物流设备较完善

在医药物流项目建设上，无论从物流中心建设面积，还是冷库容积方面，九州通都远远领先于嘉事堂，根据九州通年报数据，2020年，九州自有物流车辆1785台，冷藏车430余台。截至2021年4月，九州通已投入 84 辆专用冷链车承担新冠疫苗冷链配送业务。

——营收区域分布：嘉事堂主要市场在北京地区

从营收区域来看，九州通的营业收入主要来源于华中、华东地区，嘉事堂的主要收入来自于北京地区。

3、医药物流业务业绩对比：嘉事堂营业规模、获利能力均强于九州通

从营收规模来看，嘉事堂略占优势。 2020年，嘉事堂医药物流相关业务营业收入为3.79亿元，九州通第三方物流业务为3.05亿元。

注：九州通医药物流业务收入为第三方物流业务收入。

从毛利率来看，2020年，嘉事堂的毛利率高于九州通，为25.11%，但2019年由于库存量较高，导致毛利率低于九州通。

注：嘉事堂2019年毛利率为负值主要为满足销售所需，物流库存增长额较高所致。

4、前瞻观点：九州通更胜一筹

在医药物流行业中，物流配送网络决定了物流业务的覆盖范围，物流中心建设情况，基于前文分析结果，前瞻认为九州通在物流业务覆盖广度，物流项目建设方面占据优势，目前，是我国医药行业的“龙头”。

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