从龙头企业看中国黄酒市场发展趋势 黄酒高端化布局成效显现

黄酒行业主要上市公司：古越龙山(600059)、会稽山(601579)、金枫酒业(600616)

本文核心数据：业务收入、产销量、产销率、市场价格

伴随中国消费水平提升和国内酒水消费的结构性调整，个人和商务消费开始占据酒水市场的主导地位，中高端消费需求不断扩容。与白酒企业相同，我国黄酒企业也在布局高端市场。黄酒企业通过高端产品，提升自己的品牌力，为全国化布局做好积累。由于黄酒行业高档黄酒、普通黄酒相关数据较少，前瞻选取古越龙山、会稽山两家上市企业对其中高端黄酒业务布局效果进行分析。

业务收入：中高档黄酒业务收入占比较高，均达60%以上

从古越龙山、会稽山黄酒业务收入结构上看，中高档黄酒在古越龙山、会稽山业务收入中占据较大比重，占比均达60%以上。2016-2019年，古越龙山中高档黄酒业务收入占比整体上升，2020年，受疫情影响，中高档黄酒业务收入占比有所下降。会稽山中高档黄酒业务收入占比变化较大，并未呈现出明显的上升趋势。

产销情况：中高档黄酒业务布局初显成效，产品价格影响力降低

——产量：不同企业产量占比差异较大，中高档黄酒产量占比并未明显提升

从产量结构上看，不同企业中高档黄酒产量占比差异较大，古越龙山中高档黄酒产量占比较低，在30%左右，会稽山中高档黄酒产量占比明显高于古越龙山，且占比较高，但是从2017年以来，中高档黄酒产量占比逐年下滑。整体来看，虽然黄酒高端化为主流趋势，企业布局加强，但是在整个业务结构中，中高档黄酒产量占比并没有明显提升。

——销量：中高档黄酒、普通黄酒销量差距较小，价格或已不再是主要制约因素

从销量上看，与普通黄酒相比，中高档黄酒在销售数量上并不占据明显优势，2016-2019年，古越龙山中高档黄酒销量占比逐年上升，但仍小于普通黄酒销量;会稽山中高档黄酒销量占比在50%左右。但是，考虑到价格因素，中高档黄酒价格要高于普通黄酒，但销量差距却并不十分明显，中高档黄酒与普通黄酒的价格差异或许已不再是制约消费者购买的主要因素。

——产销率：中高档黄酒产销状况较为良好，展现较大发展潜力

从产销率上看，古越龙山黄酒产销率不高，且近年来波动变化，但中高档黄酒产销率要高于普通酒，中高档黄酒市场表现较好。会稽山普通黄酒产销率整体较高，但是2017年以来，中高档黄酒产销率逐年上升，2020年达105%，超过普通黄酒。整体来看，中高档黄酒市场表现较好，拥有较大发展潜力。

中高档酒价格约为普通酒2~3倍，高价格带动企业业务增长

从均价上看，古越龙山中高档黄酒价格约为普通黄酒的3倍，会稽山中高档黄酒的价格约为普通黄酒的2倍，当时整体来看，无论是普通黄酒还是中高档黄酒，价格仍相对较低。同时，通过前文黄酒产品的销量数据可以看出，中高档黄酒与普通黄酒销量差距较小，价格差距较大，价格成为拉动公司黄酒业务收入增长的主要因素。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国黄酒行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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