航运业阴霾未散 短期内运价回升乏力

2011年以来，全球航运市场始终低位徘徊，目前，航运市场运力过度投放端倪也开始显现，预计航运行业整体性供需改善会在2014年前后。

前瞻产业研究院船舶租赁行业研究小组分析认为，航运业三大主要子行业(干散货运输、油运、集运)供给过剩现象依然存在，而从行业整体来看，国际运输需求增长有限;而欧美地区受制于经济增速和国内财务危机的影响，运输需求存在下行预期。整个航运业趋于疲软，航运价格低位震荡。

2012年6月底，国际干散货综合运价指数(BDI)小幅上扬，BDI指数报收于1004点，由于干散货运输价格变动周期性明显，运价变动较大，BDI指数短期将继续维持震荡。

目前中国经济动态成为其重要经济支撑，由于受到房地产行业调控等因素的影响，中国的铁矿石需求增速已大幅回落，国内运输需求的减少无疑不利好于国际干散货运输市场。

若中国宏观政策出现放松，刺激矿石等大宗产品进口，BDI则有望短期反转，暂时还找不到可以替代中国的新的增长点;否则，基于运力消化之后的供需矛盾缓解则要等到2013年左右。

前瞻产业研究院船舶租赁行业研究小组表示，从波罗的海航运交易所BDI的远期运价趋势来看，市场基本认可2012-2013年干散货运输运价将形成一个探底回升的过程，但目前远期运价所反映的2012年市场前景仍较悲观。

短期来看，目前油运市场运力投放过多，供给过剩的局面暂时也难以改善。据测算，2012年全球油运需求增长约3.1%，油船运力供应增长为5.3%，供需矛盾虽然较2011年略有缓解，但市场形势仍相当严峻。在波罗的海远期运价交易市场上，2012年VLCC中东——远东航线(TD3)4个季度的远期运价平均值要低于2011年平均运价，2012年成品油各航线远期运价指数也低于2011年平均运价水平。

2012年6月28日，波罗的海交易所原油综合运价指数(BDTI)和成品油综合运价指数(BCTI)分别报收于674点和565点，与上年相比均有所下滑，

2010-2012年波罗的海油运价格指数

资料来源：前瞻产业研究院《2011-2015年中国船舶租赁行业深度调研与投资战略规划分析报告》

从我国国内情况来看，油运市场的投资机会可能来自于新的政策出台所带来的交易性机会。中国政府有意推进“国油国运”，可能会考虑出台相关造船补贴政策以催化中国油轮船东的新船订单。

集装箱运输方面，在经历了2010年集装箱运输市场短暂的辉煌后，2011年集装箱运输市场出现了低迷，运价远低于2010年水平。

中国作为世界上最大集装箱生产国，集装箱产量占世界总产量的90%以上，出口运输需求巨大。2012年6月29日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数(CCFI)报收于1307.31点，而上海出口集装箱运价指数(SCFI)则因受欧地、澳新航线7月上旬提价影响，上涨2.4%，报收于1460.52点。

2011年全球集装箱运输市场集装箱整体运输业绩下滑，然而不同航线类型出现差异化的现象：欧洲、地中海、美东、美西航线集装箱运价同比分别下降41%、32%、11%、18%;与此同时，日、韩、中国香港等支线集装箱运价相较而言平稳上升，同比分别增长6%、18%、13%。

前瞻产业研究院船舶租赁行业研究小组分析认为，从数据来看，作为集运市场主要利润来源的干线运输均跌幅较大，而支线运价行情却出现增长，该情况很大程度上是由于欧美国家较普遍的受到了债务危机的影响，国内需求下降引起的运输需求下滑所致。从目前欧美经济发展情况来看，其快速复苏的可能性较低。2012年6月，欧线实现了止跌回升，未来欧美集运运价大幅上升可能性不大，但总体来说会维持在一个较为平稳的状态。