十张图带你看婴儿保育设备行业龙头企业戴维医疗业绩飞涨的秘密【组图】

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20 刘芬 • 2020-08-20 12:00:08  来源:前瞻产业研究院 E19604G0

市场需求扩大,推动戴维医疗业绩飞涨

婴儿保育设备是医疗器械行业中的一个细分行业,包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、黄疸治疗设备等。婴儿培养箱是对婴儿进行培养和护理的设备,主要应用于早产儿、低体重儿、病危儿、新生儿恒温培养、新生儿体温复苏、输液、输氧、抢救、住院观察等。

当前市场上高龄产妇逐渐增多,早产儿、新生儿患病几率增加,据国家卫生部门统计数据显示,在中国,随着生育年龄的推后,目前高龄产妇占我国孕产妇总数13.4%,且呈现不断上升趋势。世界卫生组织的统计数据显示,中国已是世界上早产儿最多的国家。

另外,我国不断完善基层医院的设备配置,孕产妇入驻妇产科医院的人数逐步增多,婴儿保育设备行业的市场基础已经形成。

图表1:中国婴儿保育设备需求分析

宁波戴维医疗器械股份有限公司(简称:戴维医疗)是国内婴儿保育设备细分行业的龙头企业。公司自成立以来,一直致力于婴儿保育设备的研发、生产和销售。同时,拓展进入吻合器新领域。目前公司主要产品包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备等婴儿保育设备系列,以及子公司维尔凯迪的吻合器系列。

2019-2020年戴维医疗业绩飞涨。营业收入与净利润齐升,且上升幅度明显。2019年戴维医疗营业收入达到3.56亿元,同比增加18.67%;净利润为0.62亿元,同比增加115.38%。

图表2:2015-2020年戴维医疗营业收入及净利润分析(单位:亿元,%)

培养箱系列增长稳定,吻合器增速快

2019年宁波戴维医疗器械有限公司产品中,培养箱系列营业收入规模最大,达到1.60亿元,占比达到45.31%;其次为辐射保暖台系列,占比达到17.45%;吻合器收入占比达到12.54%。

图表3:2019年宁波戴维医疗器械有限公司产品结构分析(单位:%)

从历年戴维医疗主要产品收入来看,作为最主要产品的培育箱系列,近几年收入均较为稳定,在15000万元以上水平,并且整体上趋于上升。据戴维医疗,公司的婴儿培养箱系列产品占总营收比例较大的也主要以中高端产品为主。

其次,辐射保暖台系列收入5000-6500万元之间水平,整体上升。

图表4:2017-2019年戴维医疗主要产品收入增长情况(单位:万元,%)

从戴维医疗各主要产品收入增长情况看,可知作为营收收入占比接近50%的培养箱系列收入增长6%;增长速度飞快的属吻合器系列,虽然吻合器系列收入占比不高,但是未来增速可期。

图表5:2018-2019年戴维医疗主要产品收入增长情况(单位:%)

培育设备产量下降,趋于走高端产品路线

从具体产量来看,戴维医疗主要产品培养箱系列产量呈不断下降趋势,2019年生产8743台,同比下降5.64%,降幅有所回落。

图表6:2015-2019年戴维医疗培育设备产量增长情况分析(单位:台,%)

从销量看,戴维医疗培育设备销量同样不断下降,2019年销售8202台,同比下降18%,降幅扩大。结合培养箱收入上涨情况,可知近年来,戴维医疗在培养箱系列趋向于走高端产品路线,价格较高。

图表7:2015-2019年戴维医疗培育设备销量增长情况分析(单位:台,%)

从产销率看,2019年戴维医疗培育设备产销率下降明显,低于100%,达93.81%,较2018年下降约14个百分点。

图表8:2015-2019年戴维医疗培育设备产销率变化情况分析(单位:%)

研发投入大,毛利率高于同行水平

另外,公司研发投入较高。公司在婴儿保育设备领域积累了大量的专利和非专利技术,引领国内行业技术和产品趋势,研发投入保持较高水平。2019年公司研发投入达到4033万元,同比增长43%,占比达到11.32%。

图表9:2017-2019年戴维医疗研发增长情况(单位:%)

由于公司主营产品技术要求高,核心产品婴儿培养箱和婴儿辐射保暖台属于III类医疗器械,产品监管要求严格,安全性要求高,由国家药监局颁发产品注册证,行业准入门槛高,公司生产竞争对手少。另外供需上,公司产品相对于进口产品,性价比较高,市场需求不断增长,供给相对有限,使得产品毛利率较高。2019年戴维医疗主营业务毛利率高于同行业可比上市公司的平均水平。

图表10:2017-2019年戴维医疗与同行业上市公司毛利率对比(单位:%)

公司主要产品目标市场的需求空间及成长性与国家医疗改革政策密切相关,随着我国对婴儿健康日益重视,尤其是充实广大农村医疗设备,医院持续加大投入,公司产品的市场需求将大幅扩张,有助于扩大公司产品销售,持续提升公司盈利能力。

更多数据请参考前瞻产业研究院《中国婴儿培养箱行业发展前景与投资机会分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

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