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十张图带你了解百度2019-2020年业绩市场发展趋势分析 核心业务收入下降

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20 刘芬 • 2020-04-29 11:40:42  来源:前瞻产业研究院 E13952G0

核心业务收入下降,AI业务投入加大

2015-2019年百度公司营业总收入持续增加。2019年营业收入达1074亿元,同比增长5%,增幅下降约23个百分点,下降幅度较大。百度预计2020年第一季度总营收为人民币210亿元到人民币229亿元,同比下降5%到13%,本文取中间值220亿元。

图表1:2015-2020年百度营业收入变化趋势图(单位:亿元,%)

百度业务构成中,“百度核心”业务(搜索服务与交易服务的组合)是百度主要业务,2018-2019年,“百度核心”业务收入增速呈波动下降趋势。2019年“百度核心”业务总营收为人民币797亿元(约合114.5亿美元),增速仅为2%,较上一年增速下降约20个百分点。百度针对2020年第一季度营业总收入下降的预期是基于 “百度核心”营收同比下降10%到18%的假设,本文取中间值14%,预计2020年第一季度“百度核心”业务收入达151亿元。百度对第一季度业绩的预测仅代表当前和初步的观点,今后可能有所调整。

图表2:2018-2020年百度核心业务收入变化趋势图(单位:亿元,%)

从百度业务收入结构来看,“百度核心”业务在总营收的占比趋于下降,2019年核心业务收入占比达74.20%,较上一年下降约2个百分点。

2020年4月7日,网信办针对百度APP多个频道存在的严重违规问题,要求其立即整改。4月22日,由于百度未能遵守中国的互联网规定,致使股价出现下跌,造成投资者的损失,百度在美遭遇集体诉讼。这一系列的事件将使得用户活跃度和使用时长将被“打折扣”,很大程度影响百度核心广告业务收入。另外广告行业受疫情影响整体下行,百度广告核心业务将受到较大影响。

图表3:2018-2019年百度营收结构变化图(单位:%)

除了核心在线广告业务之外,百度近年来加大了人工智能业务如百度云、AI语音助手、智能设备DuerOS,以及自动驾驶和智能交通平台Apollo等的其他类业务发展,百度正在试图调整收入结构进行良性发展。虽然2018年-2019年,AI业务收入在总营收中的占比逐渐上升,但是AI业务对百度总营收的贡献比例仍不高,不到10%。

图表4:2018-2019年百度AI业务收入占比(%)

针对新兴业务,百度公司不断加大研发,2019年研发支出达183.46亿元,同比增加16.32%,主要是增加研发人员工,研发员工相关成本增长。

图表5:2015-2019年百度研发支出(亿元,%)

爱奇艺营收贡献上升,但亏损扩大

自2013年5月7日百度收购PPS视频业务,并与爱奇艺进行合并之后,爱奇艺成为百度公司旗下平台。2018年3月29日,爱奇艺在美国纳斯达克挂牌上市。

虽然搜索引擎是最重要的互联网营销形式,但对于品牌广告,网络视频更为适合。针对市场需求,爱奇艺承接了这种需求,完善了百度线上营销服务能力,补齐了百度业务一部分短板。2015-2019年爱奇艺营业收入贡献比率不断上升,2019年爱奇艺营业收入占比上升为26.99%。

图表6:2015-2019年爱奇艺营业收入贡献(单位:%)

在搜索业务空间越来越小的背景下,付费会员、内容分发等新兴业务的重要性凸显,爱奇艺会员服务崛起有利于百度突破互联网广告天花板。从爱奇艺收入结构看,由于订阅会员人数强劲增长,爱奇艺的优质内容以及在2019财年中推出的多项运营计划,2019年爱奇艺会员服务营收上升为144亿元(约合21亿美元),同比增长36%。受到宏观经济环境、某些内容安排的不确定性以及广告业务竞争加剧的影响,在线广告服务营收为人民币83亿元(约合12亿美元),同比下降11%。

图表7:2018-2019年爱奇艺营业收入结构图(单位:亿元,%)

虽然爱奇艺营业收入贡献比不断上升,但是净利润方面仍然持续亏损,一定程度影响百度净利润。2019年百度归母净利润为20.57亿元,同比下降92.57%,爱奇艺净利润为-102.77亿元。

图表8:2015-2019年百度与爱奇艺净利润变化趋势图(单位:亿元,%)

营业成本持续上升,内容、流量成本占比大

营业成本方面,百度2019年营收成本为人民币629亿元(约合90.3亿美元),同比增长21%,主要由于硬件以及售出产品的硬件和云成本、内容成本、折价支出、流量获取成本以及宽带成本增长。

图表9:2015-2019年百度营业成本变化趋势图(单位:亿元,%)

百度营业成本结构中,内容成本仍然占据主要比重。内容成本占比多为在40%以上,其次流量获取成本位于20%以上。未来将进一步加大内容、流量获取成本投入。

图表10:2018-2019年百度营业成本结构分析 (单位:%)

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国互联网行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

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