一文解读投资入门难点——货币时间价值：时间如何创造价值？

货币时间价值概念详解

“今天的一元钱不等于明天的一元钱”是关于货币时间价值概念较为常见的解析，主要原因在于资金存在升值与贬值的情况。但值得注意的是，货币时间价值的本质并不指宏观经济中常见的货币通货膨胀或通货紧缩(虽然两者也会造成货币购买力度的变化，但不为此概念核心)，货币的时间价值主要由投资所赋予。

在t=0时刻，投资者用初始资金(假设为Inv0)进行投资，由于投资存在一定回报率(可能为负值，即投资亏损)，在t=1时刻，项目结束，投资者从投资项目中收回的总资金(假设为Inv1)为初始资金以及投资收益，若出现投资亏损，投资者收回的资金将低于本金。即在t=0至t=1时刻，资金从Inv0变成了Inv1，而这部分Inv1与Inv0之间的差额便由货币时间价值所造成。

正因为金钱可以用于投资以钱生钱，多数了解货币时间价值的投资者均认为今天的钱较明天的钱更值钱。假设现在投资者有两种获得1元投资初始资金的机会：第一天获得1元钱或者第二天获得1元钱，投资者应选择哪一种呢?虽然两种方案提供的货币金额完全相同，但选择不同方案的获益可能不同。若第一天得到1元钱，便可以将这1元钱马上用于投资，等到第二天这1元钱就可能因为投资获益变成2元钱。相比起第二天直接获得同样的1元钱，选择第一种方案将使投资者在第二天比选择第二种方案多获得1元的投资收益。事实上这种想法存在一定乐观因素，投资获益与亏损的可能性均存在，一旦亏损，第一天的1元钱可能将变成第二天的0.5元钱，此时第二种方案占优。但总体来看，偏好风险的投资者依旧会选择第一种方案，收益与风险共存，大体上风险越高的投资其可能获得的收益也可能越多。

货币时间价值应用

货币时间价值在投资领域中的基础应用主要集中体现在两个方面：现值与终值的应用。金融学科的学习当中经常会出现现金流现值或终值的计算，多以进行公式的记忆学习为主，较少提及现值与终值计算背后的真正含义。

——现值

“现值即折现值，是将未来的一笔钱按照某种利率折合为现值。”——这是多数金融相关教材中对于现值或折现的定义，较为专业却也较晦涩难懂，关键在于其没有体现现值计算对于投资的真正意义。所谓计算现值，在投资领域的意义在于：当投资者已知某一项投资能在未来t=1时刻使得投资者回收共Inv(t=1)(包括投资本金与投资收益或亏损)的资金，那么在投资回报率为i的情况下，在t=0时刻投资者所需提供的投资初始资金Inv(t=0)为多少?计算Inv(t=0)的过程就相当于计算Inv(t=1)这笔投资回收资金现值或将Inv(t=1)进行折现的过程，而投资回报率i可以理解为是此处的折现率，即定义中提及的“某种利率”。

——终值

相比起现值，终值的概念相对而言较易理解。终值是指某一时点上的一定量现金折合到未来的价值，俗称本利和。举例来讲，现投资者进行某项投资，已知初始投入资金为Inv(投资)以及投资回报率为i，现求未来投资结束时，投资者共可收回的金额Inv(收回)为多少?Inv(收回)包括投资者t=0时刻投入的本金以及投资收益或亏损。计算Inv(收回)的过程即为计算Inv(投资)终值的过程。

货币时间价值总结

总的来说，货币时间价值中时间价值的重点可理解为投资价值，若不存在投资，单单只是将资金放置一旁(存入银行也可算一种投资，银行有存款利率，凡是存在“某种利率”情况下对于资金的处置均可理解为广义上的投资，因为只要有利率存在，初始资金就会随时间变化而增加或减少)，货币的金额不会发生改变，也就不存在货币时间价值(资金购买力可能会应通货膨胀以及紧缩发生变化，但总金额不会发生变化)。简单理解，投资者现将一笔初始资金Inv0存入钱袋当中并将钱袋密封，若此钱袋为具有投资功效的钱袋，未来某一时刻投资者打开钱袋，原有资金Inv0将会因投资损益的存在发生变化，即投资者t=1时刻打开钱袋可获得的资金将从Inv0变为Inv1。若此钱袋不具有投资功效，t=1时刻，投资者打开钱袋，钱袋中的资金仍为Inv0。

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