2019年1-10月我国白酒行业表观消费与库存现状分析 延续下行走势且进入累库通道

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20 吴小燕 • 2019-12-11 09:00:27  来源:前瞻产业研究院 E4639G0

白酒行业表观消费延续倒U型右侧

根据供需平衡的关系式可知,白酒国内产量+白酒进口量+白酒库存变动=白酒表观消费量,根据此推算出2011-2019年前三季度的表观消费量,再将其与国内白酒的销量对比,可得出国内白酒的隐性库存情况。

2011-2018年我国白酒行业的表观消费整体呈现倒U型走势,2016年峰值达到1318万千升,从20107年开始下滑,2018年表观消费量为881.5万千升,同比下降24.97%。2019年前三季度实现622.1万千升的表观消费。

图表1:2011-2019年中国白酒行业表观消费量(单位:万千升)

图表2:2012-2018年中国白酒行业表观消费量增长率走势(单位:%)

1、白酒行业总产量同比回升,前十月实现1.60%增速

从2008年到2016年我国白酒行业一直保持着产能3%以上的高速增长趋势,迎来白酒行业的“黄金十二年”,2016年白酒产量达到1358.4万千升,达到峰值。2017年开始全国白酒行业产量出现负增长,主要是因为受到白酒质量安全事故、政府严加整治政治贪腐以及多项禁酒令的影响。2018年为871.20万千升,同比增长-27.26%,延续了上一年低迷态势。2019年1-10月,国内白酒产量为635.10万千升,相较2018年1-10月同期,实现1.60%同比增速。

图表3:2008-2019年白酒行业总产量及增长率(单位:万千升,%)

2、白酒行业进口同比实现大幅增长

从进口量上来看,2018年提升至262.60万升,同比增长了8.69%;2019年1-10月白酒出口294.12万升,同比增长28.72%。从进口金额来看,2018年白酒进口规模86.98百万美元,同比增长25.14%;2019年1-10月白酒进口规模104.21百万美元,同比增长48.62%。历年数据显示,白酒出口数量远大于白酒进口数量,未来我国白酒行业的海外市场很有发展潜力。

图表4:2009-2019年中国白酒行业年度进口数量及增长率(单位:万升,%)

从目前我国白酒进口情况来看,在进口量和进口金额上都呈现出微弱的下降趋势。目前,白酒的进口仍与出口呈现出不对称的关系,不管是在量上,还是在进口金额上都远远大于白酒的出口,因此我国目前的白酒贸易仍为逆差。随着我国在国际贸易中的参与度逐渐提高,再加上国民对高价格酒类的承受力不断提升以及对进口酒类的需求量保持稳定,白酒行业的进口量仍将保持在高水平。

3、白酒行业出口录得负增长

根据海关总署统计,从出口量来看,2018年出口量1715.10万升,同比增长了3.52%;2019年1-10月出口量微1323.51万升,同比增速-4.45%。可见,随着我国白酒品质的不断提高以及品牌营销力度的不断加强,我国白酒在国家市场中占据的份额也在不断加大。

图表5:2009-2019年中国白酒行业年度出口数量及增长率(单位:万升,%)

我国白酒行业目前的出口状况不容乐观。从绝对量上来看,出口量呈现出不错的增长趋势,但从相对比来看,2018年,白酒出口量为1715万升,白酒产量为871.20万千升,我国白酒出口量与在国内产量的比重仅0.19%。。从世界白酒行业的角度来看,我国白酒行业出口贸易在国际贸易市场中的占比较小,这一现状与我国“第一酒生产大国、酒消费大国、酒文化大国”的称号极不相称。

近年来,中国酒业借助中国文化的力量不断夯实酒文化在国际上的影响力。中国国内顶尖白酒企业纷纷加快实施国际化战略步伐,如茅台确立了“做世界蒸馏酒第一品牌”的文化发展战略;五粮液打出“中国的五粮液,世界的五粮液”口号,在美国纽约时代广场推出了自己的酒文化宣传片;洋河推出了“中国梦.梦之蓝相约伦敦音乐会”;汾酒积极筹划打造成世界第一文化名酒;泸州老窖协办“1573世界与中国”大型文化研讨会等。另外,随着国内众多白酒企业在单枪匹马进军国际市场遭遇滑铁卢之后,他们也开始思考更好的走出去的策略,如通过国家牵头,在国家相关部门和行业协会组织下,形成合力开拓国际市场,不仅在文化上大做文章,更要事先做好渠道方面的工作。因此,随着更多企业改变走出去策略,中国白酒行业出口的瓶颈有望快速打破,实现出口的快速增加。

4、白酒行业经2018年去库后再次上行

国家官方关于白酒行业的季度库存数据从2012年起不再公布,目前仅公布季度性的库存变动率,根据库存变动率分析可知,一是存在显著的季节性累库存的现象;二是自2014年末起,出现明显的累库存降速的情形,并自2015年年中出现去库。2018年出现首次年末降库存的现行,相较年初库存下降3.6%;2019年三季度末相较年初库存增加3.70%。

根据公布的白酒行业库存变动率和2011年末的白酒行业存库数值,计算得出2012-2019年Q3的库存绝对值,2010-2019年三季度呈现明显的增加库存的态势,2018年年末库存值为312.95万千升,全年去库存12万千升,但2019年前三季度再次累库,截止三季度末白酒库存绝对规模为324.53万千升。

图表6:2010-2019年中国白酒行业库存变动率(较年初值变动,单位:%)

图表7:2010-2019年中国白酒行业库存值(单位:万千升)

白酒行业隐性库存打破连续四年累库趋势

根据上文计算出的表观消费量,将其与国内白酒的销量对比,可得出国内白酒的隐性库存情况。

1、白酒行业销售量前三季度实现626万千升的销售量

从2010年到2019年,白酒行业销量呈现倒U型态势,2016年为近10年的峰值达到1287.76万千升的销量,2017年,白酒行业销量达到了1139.39万千升亿元,同比下降11.52%。2018年实现865.10万千升的限量,同比持续下降至24.07%。截止2019年前三季度,实现626.21的销量。

图表8:2010-2019年白酒行业销售量及增长率(单位:万千升,%)

2、白酒行业销售收入负增长

从2010年到2016年,白酒行业销售收入整体上呈上升趋势,复合增长率为14.40%。2016年,白酒行业销售收入达到了6125.74亿元,同比增长10.20%;2017年,白酒行业销售收入为5464.42亿元,同比降低7.69%。2018年白酒行业销售收入5363.83亿元,同比降低5.14%。

图表9:2010-2018年白酒行业销售收入及增长率(单位:亿元,%)

3、白酒行业隐性库存去化

根据2011-2019年第三季度末的隐性库存变动看,2012-2014年隐性库存总计去库67.16万千升,2015-2018年隐性库存增加120.89万千升,2018年累库16.39万吨,2019年前三季度去库4.11万千升。2018年白酒产量大幅下降,隐形库存的增加是贸易商拿货增加所致。

图表10:2011-2019年中国白酒行业隐性库存变动(单位:万千升)

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

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