Beyond Meat上市 人造肉会是下一个风口吗?

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20 卢正源 • 2019-05-10 09:20:18  来源:前瞻产业研究院 E3156G0

 美国时间5月2日,有“人造肉第一股”之称的Beyond Meat(BYND)正式登陆纳斯达克市场。Beyond Meat开盘后价格为46美元,较发行价25美元溢价84%。随后,股价继续拉升,收盘时上涨至65.75美元,较发行价涨幅为163%,创下了金融危机以来美股IPO的最佳表现。

Beyond Meat的热情反映了全球各地饮食习惯正在转变。千禧一代和青少年正在向牛肉和其他肉类挥手告别,并向植物替代品问好。

Beyond Meat成为素食肉首家上市公司

Beyond Meat由创始人Ethan Brown创立于2009年,总部位于洛杉矶,主要生产植物人造肉。2013年,Beyond Meat的产品在全美零售食品超市上架。2016年5月,Beyond Meat推出首款人造肉汉堡。

作为素食肉行业首家上市公司,Beyond Meat此前获得了包括Kleiner Perkins Caufield&Byers和泰森食品在内的一大批投资者的投资。Kleiner Perkins Caufield&Byers LLC持有Beyond Meat16%的股份,Obvious Ventures持有10%的股份,美国食品巨头泰森公司持有5%的股份。个人投资者中,最引人注目包括微软公司创始人比尔·盖茨、著名影星莱昂纳多·迪卡普里奥、Twitter的联合创始人埃文·威廉姆斯和比兹·斯通以及麦当劳前任CEO唐·汤普森等。

图表1:Beyond Meat融资历程

Beyond Meat的王牌产品是“素牛肉汉堡”,其口感味道与普通牛肉汉堡相似,但生产过程中可以大幅节约水土资源、降低能源消耗并减少排放。

目前,Beyond Meat的人造肉产品已在美国、加拿大、英国、意大利及以色列等世界各国的众多餐厅、超市有售。Beyond Meat当前的人造肉产品可替代对象包括鸡肉、牛肉及猪肉肠等。

根据Beyond Meat招股书显示,2018年亏损较2017年有所收窄,从3038万美元收窄至2989万美元;2016-2018年,公司营业收入从1618万美元增长至8793万美元,年复合增长率高达133%,其中,2018年同比增幅高达170%。

图表2:2016-2018年Beyond Meat公司营业收入变化情况(单位:千美元,%)

不止Beyond Meat 人造肉行业竞争激烈

人造肉行业的玩家并不只有Beyond Meat一家,Impossible Foods公司就是其一大竞争对手,并且Impossible Foods拥有比Beyond Meat更大的融资规模以及更广的销路。

根据Crunchbase数据显示,Impossible Foods目前融资规模达到3.875亿美元,淡马锡控股、三一资本、比尔盖茨等14名个人及机构投资者注资。

图表3:Impossible Foods融资历程

Impossible Foods拥有更广的销路。2016年,Impossible Foods的素肉汉堡在David Chang的Momofuku Nishi餐厅首次亮相,当时每个汉堡售价高达12美元。同年,夹有两块4盎司肉饼的Beyond Burger一个售价5.99美元。这个价格对于大多数人来说只能供尝鲜,而达不到完全取代普通汉堡的程度。

2018年,Impossible Foods与连锁餐厅White Castle合作,将Impossible Burger送入了该品牌的所有餐厅之中。White Castle宣布Impossible Burger已经进入了3000个零售场所,包括餐馆、企业自助餐厅、大学食堂等场所。

2019年,Impossible Foods迎来了最重要的合作伙伴汉堡王的支持。2019年4月1日,汉堡王在圣路易斯地区的59个门店中都出现了The Impossible Whopper(皇堡),并计划在全美的7000家门店中引入Impossible Foods的素肉汉堡。

除了Impossible Foods之外,人造肉市场正在吸引越来越多的玩家进入。包括Boca Foods、Field Roast Grain Meat Co.、Gardein、Lightlife、Morningstar Farms和Tofurky等公司以及传统肉类公司,包括嘉吉、荷美食品公司、JBS、泰森食品公司和史密斯菲尔德所有者万洲国际等巨头。

以泰森食品公司为例,泰森食品公司接连为两家人造肉公司注资,一个是未来肉类技术有限公司(Future Foods Inc.),一个是旧金山的孟菲斯肉类公司(Memphis Meats Inc.),两家公司均是通过实验室培育单细胞动物肉的企业。

一些老牌食品公司也试图在人造肉领域分一杯羹,例如雀巢在2018年6月正式决定推出专注植物基食品领域的Garden Gourmet品牌。该产品选用大豆和小麦的天然蛋白质,100%以植物为原料。雀巢表示,天然植物提取物甜菜根、胡萝卜和甜椒有助于在烹饪过程中形成牛肉汉堡的外观。

在2019年4月宣布了其在肉类替代品市场的重大举措,将在欧洲推出全新植物基汉堡。雀巢植物基汉堡产品Incredible Burger将以Garden Gourmet品牌推出,率先进入奥地利、比利时、丹麦、芬兰、德国、荷兰、挪威和瑞典市场。

图表4:人造肉领域参与者汇总

人造肉需求强烈 前景看好

“人造肉”是在实验室无菌环境下培养出来的肉,又被称为“实验室肉(Lab-grown meat)”、“清洁肉(Clean meat)”。由于采取的合成技术、原料不同,当前人造肉主要有三个品类:以纯植物蛋白为基础的“植物肉”、以动物细胞为基础的“细胞肉”、混合了植物蛋白与动物蛋白的“混合肉”。

图表5:人造肉的分类

从人造肉需求的角度看,一方面肉类的生产和运输会带来大量温室气体排放,而且会消耗大量土地和水资源,基于环境可持续发展的需求,我们需要人造肉。

有数据表明,人类饲养食用牲畜造成的温室气体排放已经占全球温室气体排放的15%左右。与此同时,为了给牲畜们提供足够的粮食,人们使用了三分之一的可使用农田。不仅如此,人口的增长也使目前的情况变得更糟糕。预计到2050年,全球的人口数量将突破100亿,届时中产阶级消费者群体壮大,对蛋白质的需求和消耗量增加,将会加重环境负担。

而据Beyond Meat的官网介绍,人造肉主要利用大豆、豌豆等植物蛋白,与普通的牛肉汉堡相比,他们制作的人造肉汉堡能在生产过程中节约99%的水、93%的土地、90%的排放以及46%的能量。人造肉的出现,正好契合了当今越来越强烈的环保诉求。

图表6:不同饮食习惯的温室气体排放(单位:公斤CO2eq/天)

另一方面来源于消费者饮食习惯的变化。根据相关调查,全球的素食主义者人数或已超过4亿。在澳大利亚和加拿大,超过一半的受访成年人表示,他们正在减少红肉的摄入量。英敏特(Mintel)的一项调查发现,在英国,40%的受访者认为“现在我吃肉比以前少了”,在18-24岁的年轻人中,28%的人认为“到2025年,我的饮食可能会基本不吃肉”。

根据美国市场研究公司尼尔森,美国市场上人造肉销售额在2017年8月到2018年8月间同比增长了23%。

美国市场调查与咨询公司Markets and Markets的研究数据显示,2018年全球肉类替代食品规模约为46亿美元,到2023年有望达到64亿美元,亚洲是增长最快的地区。而根据欧睿信息咨询的研究表明,全球肉类替代品市场在2018年和2017年分别增长了22%和18%。

图表7:2018-2023年全球肉类替代食品规模(单位:亿美元)

在中国,庞大的肉类消费市场将为人造肉产业的发展提供可能。根据经合组织数据库(OECD Data)数据,2018年中国肉类消费量(含猪肉、牛肉、羊肉、禽肉)已经达到8829.6万吨,比欧盟28国的总和还多出4402.9万吨,比美国多出4694.7万吨,预计2019年中国肉类消费量将达到8989.0万吨。

 图表8:2018年中国、欧盟、美国肉类消费规模(单位:亿吨)

2018年,专门从事市场调查的Yougov网站公布了一份针对1007名中国人的调查结果,只有约26%的中国受访者愿意购买人造肉,该调查报告还显示,约有64%的中国受访者担心人造肉潜在的副作用,43%的受访者担心人造肉不自然。

而2019年3月初,英国《卫报》的一篇报道指出,中国人对于人造肉的接受程度很高,93%的受访者表示愿意尝试人造肉。虽然这一调查可能是在经济较为发达的中国城市中完成的,但或多或少可以说明,中国消费者对于人造肉的了解程度、接受程度正在逐步提高。这也为人造肉进入中国市场积累了必要的思想基础。

图表9:中国消费者人造肉购买意愿情况(单位:%)

同时,为了应对气候变化,中国正在努力减少农业的温室气体排放,控制畜牧业的发展是主要手段之一。肉类的消费量逐年增长,国内的肉类生产量不断被控制,这两者之间的空白为人造肉产业在中国的发展提供了可能。

以上数据来源于前瞻产业研究院发布的《中国大豆加工行业产销需求与投资预测分析报告》。

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