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十张图回顾2018年中国并购市场情况 交易数量、规模双双回落

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20 温程辉 • 2019-03-05 13:25:16  来源:前瞻产业研究院 E19281G0

自2014年以来,中国并购市场迎来快速发展,交易数量、规模屡创新高,并一举成为全球第二大并购投资地,仅次于美国。但在2018年,中国并购市场出现回调,交易数量及规模双双下滑。

交易数量、规模均回落

根据CVSource数据,2018年,中国并购市场宣布并购案例数6998起,其中披露金额的有4965起,较上年减少603起,交易总金额约为5768.43亿美元,同比下滑1.86%;完成并购案例数量2948起,其中披露金额的有2265起,较上年减少339起,交易总金额约为3043.76亿美元,同比下滑6.61%。

 图表1:2013-2018年中国并购市场宣布并购案例数量及金额(单位:起,亿美元)

图表2:2013-2018年中国并购市场完成并购案例数量及金额(单位:起,亿美元)

私募通统计的数据同样反映出去年中国并购市场整体回落,交易数量和交易金额较2017年均有所下滑。具体来看,2018年,中国并购市场共完成并购交易2584起,同比下降8.1%;披露金额的并购案例总计2142起,共涉及交易金额12653.59亿元人民币,同比下降33.1%。

图表3:2011-2018年中国并购市场并购案例数量及金额(单位:起,亿元)

中国并购市场去年表现不佳,其原因一方面是受到中国经济下行、金融行业去杠杆以及中美贸易摩擦等宏观因素影响,另一方面是企业对并购实施的考量更加审慎和全面,注重将并购策略与企业长期发展战略相结合。

跨境并购规模遭到腰斩

从交易类型来看,2018年,国内并购仍占据绝大部分,但由于经济下行、监管趋严、企业现金流紧张等负面影响,全年国内并购数量及规模均有所下滑,其中并购数量同比下降9.6%至2357起,并购金额同比下降19.6%至10048.88亿元。

图表4:2011-2018年中国企业境内并购数量及金额(单位:起,亿元)

不过,企业基于战略布局、产业整合、引进新技术新模式的并购需求依然存在。例如,2018年4月,阿里巴巴联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么实现全资收购,完成了阿里系在本地生活的重要布局。除了饿了么并购案例,2018年具有影响力的境内并购还包括三六零借壳江南嘉捷、中远海控联合上港集团收购东方海外国际等。

图表5:2018年中国并购市场境内并购案例TOP10(单位:亿美元,%)

相比之下,中企跨境并购市场降温更为明显。数据显示,2018年,跨境并购共完成交易227起,同比上升10.7%;披露金额的交易规模遭到腰斩,同比大幅下降59.4%,约为2604.72亿元。

图表6:2011-2018年中国企业境内并购数量及金额(单位:起,亿元)

跨境并购持续降温,与2017年以来我国持续规范引导企业跨境并购行为有关,同时境外市场对我国企业跨境并购的审核趋严,中国企业跨境并购的外部环境明显收紧。另外,2018年未出现1000亿元以上的超大额并购案例,并购规模最大的是吉利汽车以90亿美元购得戴姆勒9.69%股份,因此拖累了全年交易金额的增长。

图表7:2018年中国企业参与跨境并购完成案例TOP10(单位:亿美元)

新兴产业交易数量领先

按并购案例数来看,2018年,IT、生物医药、先进制造等新兴产业交易数量处于领先。其中,IT行业涉及的并购数量最多,达到302起,金额最大一笔交易是北京千方科技以43.37亿元收购杭州交智科技;生物技术/医疗健康、机械制造案例数均超过200起,分别达到242起、225起。

图表8:2018年中国并购市场行业分布(按并购数量)(单位:起)

不过,按并购规模来看,2018年,并购交易资金主要集中在房地产、金融、电信及增值业务、能源及矿产、化工原料及加工等行业,涉及的并购交易总额合计占比达到40.5%。其中,房地产并购规模最大,交易总额达1130.61亿元;金融其次,并购规模也超过1100亿元;电信及增值业务排在第三,并购规模达1049.40亿元。

跨境并购方面,2018年,中国企业参与的跨境并购交易数量主要集中在金融业,并购数量占比达15.0%,其次是制造业、医疗健康,占比也超过10%;并购交易规模则主要集中在运输物流行业,占比高达41.3%,其次是互联网行业,占比也达29.5%,运输物流及互联网合计占比超过70%。

图表9:2018年中国企业参与跨境并购交易行业分布(按并购金额)(单位:%)

北京并购交易最为活跃

2018年,北京地区并购交易数量和交易规模均排名第一,共完成并购交易299起,占市场总数比例为11.6%;交易金额合计2,073.54亿元,占市场交易总额16.4%。除了北京,交易数量前十的地区还包括江苏、上海、浙江、广东(除深圳)、深圳、山东、四川、湖南和福建,交易金额前十的地区则还有上海、香港、江苏、深圳、浙江、广东(除深圳)、安徽、四川和辽宁。

图表10:2018年中国并购市场前十地区(按并购数量)(单位:起)

图表11:2018年中国并购市场前十地区(按并购金额)(单位:亿元)

跨境并购方面,2018年,香港地区交易数量和交易金额均位居第一,行业主要在金融、物流运输等;德国交易数量排在第二,行业以机械制造类为主;法国、瑞士、英国等地并购交易也保持着较高活跃度。不过,受中美贸易摩擦影响,美国交易数量和金额均显著下滑。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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