政策监管趋严 中国文化产业资本市场回归理性

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20 陈后润 • 2018-11-15 09:22:56  来源:前瞻产业研究院 E1133G0

一、政策监管趋严,行业融资规模有所回落

“十三五”以来,国家将文化产业的重要性上升到国家战略层面,提出到2020年要让文化产业成为国民经济支柱性产业。进入2017年,文化产业继续成为资本市场的热点,但在监管趋严的背景下,整个行业融资规模有所下降。与前几年风起云涌的投资热潮、炒作、估值虚高相比,2017年文化企业在资本市场逐步回归理性。

据有关数据显示,2017年我国文化产业私募股权融资市场相当活跃,涉及行业达到52类;融资案例数量达991起,较2016年增长4.65%;但整体融资规模有所回落,仅为1011.14亿元,较2016年同比减少4.47%,增速放缓。

图表1:2015-2017年我国文化产业股权融资情况(单位:亿元,起)

二、初创型企业融资较为活跃,成长期企业更受大额资本青睐

在双创的带动下,我国文化产业不断衍生新业态、新模式,吸引到资本方在初创阶段的天使投资愈发活跃,但受企业规模、竞争能力等因素限制,涉及资金总规模较小。

从融资案例数来看,2017年我国文化企业初创期(A+轮及以下)融资事件高达728起,占比73.46%,涉及资金规模仅为235.7亿元,占比23.31%。可见,初创企业的资金需求旺盛,但单起融资规模较小。

从融资金额规模来看,2017年我国文化产业战略投资规模最高,融资资金187.29亿元,其次为C轮和D轮,分别为166.84亿元、156.33亿元,三者合计占比达50.49%。可见商业模式及盈利模式更加成熟的成长期企业比初创期企业更容易受到大额资本青睐,融资能力也相对较高。

图表2:2017年我国文化产业私募股权融资轮次分布情况(单位:亿元,起)

未来,在双创浪潮的影响下,尤其是随着IP概念逐渐成熟、发展,以及文化产业与相关产业融合进程的不断推进,更多文化产业创新模式及创业形态将纷纷涌现,会有越来越多的资本将目光聚焦初创期文企,私募股权投资集中化趋势将愈加明显。

三、行业融资集中度较高,互联网信息服务领域成为投资热点

我国文化产业私募股权融资愈发活跃,且行业集中度较高,随着互联网的快速发展,为满足消费者日益丰富的文化消费需求,文创产品和服务不断升级,商业模式持续创新,互联网信息服务领域成为投资热点。

据投融资数据显示,2017年我国互联网信息服务业共发生351起融资案例,涉及资金规模为343.7亿元,占全国文化产业私募股权融资总规模的33.99%,其中在线生活服务平台—口碑网,获得战略投资达76.31亿元。其次为软件业,共发生56起融资案例,融资115.1亿元。

图表3:2017年我国文化产业各领域私募股权融资金额及案例情况(单位:亿元,起)

四、融资聚焦北上浙广地区,其中北京具有绝对优势

从投融资地区来看,我国文化产业主要集中在北上浙广地区,四地共发生了845起融资案例,涉及金额为867.5亿元,均占领全国的85%以上,说明融资地区集中度较高。其中,北京作为全国文化中心、科技中心,不论是政策、经济还是资源均具有无可比拟的优势,对资本市场而言,北京市的文创企业颇具吸引力。2017年北京市文化产业私募股权融资共发生私募股权融资事件443起,涉及资金规模为486.5亿元,占全国私募股权融资的48.12%,融资规模是第二名浙江省的两倍之多,无论是融资金额还是融资案例数均远超我国其它地区。

图表4:2017年我国文化产业各地区私募股权融资金额及案例情况(单位:亿元,起)

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国文化地产行业商业模式与区域投资机会分析报告》。

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