2018年五大代表性快递上市企业对比分析 顺丰高营收、中通高盈利、圆通高周转

 中国快递行业随着中国改革开放以来的经济发展而逐步壮大，伴随着网络购物的兴盛而迎来爆发增长。从2016年7月，韵达快递借壳上市，中通登录美股市场以来，申通、圆通、顺丰三家快递公司陆续借壳上市，杀入了资本市场。中国快递行业进入到巨头激烈竞争的时代。

顺丰营收远超同行，圆通扩张加速明显

2016年我国快递企业开启了上市之路，五家企业先后进入资本市场，开启了新一轮的竞争。根据五家公司披露的营业数据来看，顺丰控股以绝对优势占据着民营快递企业营业收入榜首位置。2018年上半年，顺丰实现营业收入425亿元人民币，排在第二位的是圆通快递，营业收入为120.7亿元人民币，不足顺丰的三分之一，顺丰营业收入超过另外四家企业营业收入总额。

从营业收入增长速度来看，五个企业营业收入增长率率均超过18%，表明五个企业均处在快速发展阶段，但圆通加速扩张尤为明显。圆通快递2018年上半年营业收入实现了高速增长，增长率达到46.9%，相较于2017年18.8%的增长率提高了28.1个百分点，在五个企业中居于领先地位；申通快递营业收入增长速度有所下降。

中通盈利能力优异，顺丰净利率垫底

虽然顺丰控股营业收入规模稳居行业第一位，但是净利润表现不如意，反而是在美股登录的中通有着上佳表现。2016-2018年，中通同期营业收入不足顺丰五分之一，但是净利润却达到顺丰的一半以上，2018年第一季度实现77.4亿元营业收入的中通，营业利润达到20.5亿元，与顺丰差距已经不大；而与中通营收相差不多的申通快递，净利润却不足中通的一半。

从五个快递公司的净利率来看，2018年上半年中通净利率达到26.5%，是顺丰快递的五倍；其次是韵达快递，净利润率达到16.9%。申通快递净利率在2017年略有下滑，2018年上半年已经出现回升；与另外三个公司净利率整体呈上升趋势不同的是，圆通快递和顺丰快递近两年虽然实现了净利润的同比增长，但净利率呈不断下滑趋势，2018年上半年，圆通净利率为6.8%，顺丰仅有5.3%。

圆通总资产周转率最高，韵达下滑最明显

总资产周转率反映企业资产利用效率和资产管理质量水平。在民营快递企业五大巨头中，圆通快递总资产周转率一直处于领先地位，虽然在2017年出现下滑，但2018年上半年较2017年同期提高0.1次，呈同样变化情况的还有申通和中通；而顺丰、韵达两家企业总资产周转率不断下滑，其中韵达下降幅度最大。2018年上半年，韵达快递总资产周转率为0.48次，相对2017年同期减少0.14次，下滑幅度达到22.58%。

从目前发展情况来看，顺丰快递仍然是无可置疑的行业第一，虽然圆通快递扩张加速，但短期内仍难以达到顺丰的营业规模；中通快递表现出良好的盈利能力，净利润有超越顺丰快递之势；圆通快递高资产周转率表明其拥有良好的资产管理能力，运营能力较强；韵达在五大企业中营业收入最小，总资产周转率最低，必须及时进行调整和改善。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国快递行业发展趋势与投资规划分析报告》

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。