十张图带你看腾讯现在与未来：除了游戏，企鹅帝国还能靠什么？

自13年以来，腾讯净利润单季首次出现下滑

2018年8月15日，腾讯公布了2018年Q2季度财报。根据报告显示，腾讯在Q2季度净利润结束连续增长的情况，仅实现179亿元，同比下滑2%，低于市场预估的193亿元。2018年第二季度是腾讯自13年以来，首个净利润出现同比下滑的季度，在此之前腾讯在单个季度的净利润同比从未出现过下滑。

网游收入环比下降，广告收入环比上升

腾讯网游收入增速明显放缓，这是该项收入增速首次仅达个位数。网络游戏收入同比增长6%，为252.02亿元，此项增长主要体现在手游《王者荣耀》和《QQ飞车手游》的收入增长，腾讯端游收入同比下降5%及环比下降8%至人民币129亿元。腾讯智能手机游戏收入同比增长19%及环比下降19%至176亿元。据悉，腾讯今年新发布的7款游戏中有5款新游戏是在5月中旬后上市，因此目前尚未对于网游收入带来较高的效益。根据2015-2018年Q2季度同期对比来看，腾讯网络游戏收入占比出现每年下降的局面，而网络广告收入占比缓慢提升。2018年Q2腾讯网络广告收入为141亿元，环比上升31.78%，同比增长39%。

月活跃用户增长放缓，网络广告收入不确定性

微信及Wechat合并月活跃用户数量呈每年上升趋势，但增速已经明显放缓，用户增长或将迎来一个瓶颈的状态。

2018年Q2季度腾讯社交及其他广告收入增长55%为94亿元，该项增长主要受微信（微信朋友圈及小程序）、移动广告联盟以及QQ看点收入的推动。但微信增长的红利随着用户增长的瓶颈问题或将越来越难，且微信的定位属性也决定了其难实现大规模的商业变现，只能借助平台来衍生其它创造价值的形式。小程序的兴起虽说一定程度上对广告投放有所帮助，但是能否最大化的给腾讯带来社交广告还是存有不确定性。

媒体广告收入增长16%至47亿元，这主要是由腾讯视频拉动，受益于对腾讯正增强的内容组合（如：综艺节目《创造101》）的广告赞助。目前爱奇艺、腾讯、优酷是视频网站的三大巨头，腾讯视频跟爱奇艺还是有一定的差距，若门户没有退出优质的影视产品，实际上已经很难增长，所以总的来说媒体广告未来也很难有大的作为。

政策监管导致腾讯游戏陷入窘境，竞争对手崛起带来一定冲击 

腾讯在2008年开始布局客户端游戏，开发了被称为“四大天王”的四款游戏，之后再2011年率先代理《英雄联盟》吸引了一大批游戏玩家，2015年发布《王者荣耀》更是将腾讯游戏事业带到了巅峰。

目前，网络游戏《王者荣耀》至今仍是腾讯重要的收入来源之一，但随着政策限制和竞争加剧，其受欢迎程度开始下降，用户的购买率也降低。且2017年最流行的《绝地求生》因政策因素腾讯依然无法拿到版号，随着新的游戏诞生，《绝地求生》的用户量已出现流失的现象。更沉重的打击是，在2018年8月，《怪物猎人》率先登陆腾讯Wegame平台，原本一片大好蓝图收割了一大批中国游戏玩家，结果因管控政策，腾讯不得不下架，失去了重要的盈利机会。

在游戏这方面虽说腾讯仍然占据主导优势，但是以网易为首的其它游戏厂商的实力仍然不能小看，在2018年Q1季度，由网易发行的游戏《决战!平安京-式神集合召唤》成为利润增长最快的游戏。

而腾讯的社交广告冲击最大的莫过于是信息流跟短视频了，这其中最大的竞争对手就是今日头条跟抖音了。随着社交的需求多样化，它不仅仅局限于文字、语音，视频的形式因为高效而形象化，更加受到人们的喜爱。

通过2017-2018年上半年同期比较用户使用移动互联网龙头企业APP总时长占比的情况来看，用户对腾讯系软件的使用时间有明显的下降，2018年上半年用户使用腾讯系软件总时长占比跌至47.7%，而用户使用今日头条系软件的总时长占比上升至10.10%，今日头条系产品的崛起对于腾讯的网络广告必定带来一定的冲击。

腾讯音乐即将赴美上市，数字音乐能否成为腾讯新的增长点

据2018年8月24日的最新消息，腾讯音乐计划于今年9月底开始在美国进行上市推介，赴美筹资额最高可达40亿美元，或将成为2018年美国IPO金额最高的企业，估值在280-300亿美元。

拥有着绝对版权优势的腾讯音乐在行业的竞争中已经遥遥领先，根据2017年中国移动音乐软件月活跃用户规模情况来看，腾讯系（QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐）音乐软件月活跃用户规模占总体的98%！

随着我国移动音乐市场规模的增长，预计2018年将突破150亿元，而数字音乐用户付费收入也将突破50亿元，行业仍在高速扩张阶段，赴美IPO之后，腾讯音乐将不断巩固自身的龙头地位，未来或许能够在数字音乐领域为腾讯带来新盈利点。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国移动互联网商业模式发展趋势与创新策略分析报告》。

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