十张图带你看清斗鱼虎牙较量局面 虎牙赶超斗鱼、盈利模式更待完善

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20 朱茜 • 2018-07-12 12:06:57  来源:前瞻产业研究院 E2461G0

2018年5月,虎牙在美国上市,成为游戏直播第一股;而与虎牙不断较量的斗鱼也称计划在2018年第三季度上市。前瞻产业研究院根据双方发展情况,解读其较量局面看点。

斗鱼&虎牙:虎牙上市估值30亿美元,斗鱼2017年盈利近30亿元

虎牙、斗鱼先后成立以来,双方较量不断。到现在,虎牙已经在纽交所上市,估值达30亿美元;斗鱼还在上市计划中,估值在25亿美元左右。2017年,斗鱼已经实现盈利,官方数据接近30亿元人民币;而虎牙全年仍然亏损了8000多万人民币。

图表1:斗鱼VS虎牙基本情况对比

斗鱼转战布局泛娱乐,虎牙继续深耕游戏直播

双方均是游戏直播起家,但目前的发展方向愈加相离。

除了深耕游戏领域,斗鱼正在从早期以游戏为核心的内容宣发平台逐渐发展成泛娱乐内容生产平台。斗鱼直播目前覆盖了科技、财经、教育、公益、户外、娱乐、综艺、电商等多个领域,并融入了短视频、社交等综合性功能。在良好的行业发展势头背景下,斗鱼也服务实体经济,提出“直播+”战略,并将“直播+产业”进行全方位拓展,希望通过此方式改变单一直播体系,用互联网将虚拟、实体经济进行链接。

目前,斗鱼正计划建设斗鱼小镇项目,聚拢直播的上下游,建设网红学院、电竞学院、电竞赛事直播中心、直播经纪产业区,引进与技术密切相关的大数据及云计算中心,并筹建针对直播产业的创新创业孵化器。力求以斗鱼小镇为核心,在武汉打造一个全国网络视频直播平台的生态基地。

虎牙自成立以来一直采用精品化内容传略,通过自制赛事、自制节目等为用户呈现精彩的内容。在传统游戏直播领域取得成功后,虎牙正在将触角伸向电竞等领域,布局更广阔的泛游戏直播市场,打造下一个增长极。招股书明确表示,虎牙此次募集资金的30-40%将用于内容生态体系与电子竞技合作伙伴的开发。

图表2:斗鱼VS虎牙竞品布局对比

斗鱼营收构架较为健康,虎牙盈利模式较单一

在营收结构上,因斗鱼开始做游戏联运较早,其营收构架也更为健康,打赏收入占斗鱼总营收的80%左右,而虎牙是95%。

图表3:斗鱼VS虎牙营收结构对比(单位:%)

斗鱼商业价值的领先得益于商业模式的拓展,经过三四年沉淀后,观看游戏直播的用户付费意识已教育完成,不再是此前的单纯围观。2017年开始斗鱼的营收来源就已经摆脱了传统的单纯依靠用户打赏,而是在用户打赏的基础上结合了广告,游戏和项目联运,商业节目植入和电商等;一些高端品牌相继在斗鱼赏投放广告。进入2018年,斗鱼仍在开拓、进化、深耕、外延变现步骤,尝试线下直播场景、数字产品销售、版权售卖等新的模式去完善盈利机制。相比之下,虎牙当前95%的打赏收入盈利模式和5%的广告和其他收入,显得十分单薄。

图表4:斗鱼VS虎牙盈利模式对比

斗鱼&虎牙:斗鱼融投资并行,2018上半场承揽更多赛事

相比虎牙,斗鱼融资路线更长一些,融资总额应该更多,同时也作出了一些投资。

图表5:虎牙VS斗鱼融投资情况对比

2018年上半年,斗鱼承揽了《英雄联盟》S8赛季、LPL全部赛事、MSI赛事、PIPC职业邀请赛、CF《荒岛特训》的众多赛事、《皇室战争》的职业联赛、《最强NBA》的全明星赛、《火影忍者》的无差别格斗大赛、暴雪系的赛事、《DOTA2》的TI赛事等国际、国内顶级游戏赛事的直播权;最近,斗鱼直播还拿下了具有全球最高水准象征的电竞赛事的2018CSGOMajor的全直播平台独播权。同时,斗鱼聚合时下最热门的游戏内容,自制发起DSL斗鱼超级联赛和黄金大奖赛、刺激战场千人公开赛等,以及立足“主播星计划”的堡垒之夜,等等。

虎牙宣布宣布直播2018的LPL之后,又成功买下LCK的独家版权,一举揽下了英雄联盟至关重要的两个赛区的赛事独播权,同时,虎牙直播在2018年还承揽了LOL洲际赛、MSI赛事等。

图表6:2018年斗鱼VS虎牙承揽赛事对比

七成用户不到25岁:斗鱼用户更爱动漫,“虎牙用户爱斗鱼”比“斗鱼用户爱虎牙”更多

截至2018年2月,斗鱼、虎牙均有7成用户在25岁以下。值得注意的是,虎牙中19岁以下的用户占比达18.7%,而斗鱼19岁以下的用户占比15.2%,说明虎牙用户相对更年轻化;同时,虎牙中30岁以上的用户占比均超过斗鱼。

在兴趣爱好TGI中,斗鱼用户对动漫电影的TGI均超过了虎牙,分别为4.63和3.22,说明动漫群体、电影群体在斗鱼用户中影响力更强,从侧面反映了斗鱼的泛娱乐布局。

在APP偏好方面,斗鱼用户最爱的前五名为王者荣耀、网易云音乐、新浪微博、百度网盘和虎牙直播;而虎牙用户最爱的五个APP为王者荣耀,斗鱼直播、QQ音乐、网易云音乐、新浪微博。可以注意到,虎牙用户对斗鱼直播的喜爱程度超过斗鱼用户对虎牙直播的喜爱。

图表7:截至2018年6月斗鱼VS虎牙用户画像对比(单位:%)

2018年上半场:虎牙APP市场情况赶超斗鱼,斗鱼月活用户仍高于虎牙

截至2018年6月底,虎牙直播的周活渗透率、周人均打开次数、日人均使用时长与独立设备安装数量均超过斗鱼,更加受市场欢迎。但是,在月度总有效使用时间方面,虎牙直播还未超过斗鱼直播的1亿+小时;斗鱼直播的月活跃用户在1.65亿人左右,超过虎牙7000万人以上。从二者30天留存率来看,斗鱼高于虎牙2.5个百分点,但二者实为相近。

图表8:2018年上半年斗鱼VS虎牙用户量情况及APP30天留存率对比

主播:虎牙活跃主播数量梯度大,星秀主播单月收入高

选取2018年5月28日到2018年6月3日的七天数据结果,可以发现,在双方平台上主播活跃最多的内容为王者荣耀、刺激战场、绝地求生与英雄联盟。同时,斗鱼直播中,排名第4与第5的直播内容涉及到的活跃主播数量相差达到6000多人,而虎牙排名第3与第4的直播内容涉及到的活跃主播数量也相差达到6000多人。

不同的是,从排名第1到第30位的直播类型中,斗鱼活跃主播数量相差梯度约为11000个,而虎牙相差梯度达到37200多个;虎牙直播中直播类型头部梯队明显。

图表9:2018.5-2018.6斗鱼VS虎牙不同直播类型活跃主播数量对比(单位:个)

主播收入为综合礼物收入。虎牙暂未公开2018年3月之后主播收入数据,为方便比较,根据斗鱼、虎牙公布的2018年3月主播收入排行榜,虎牙主播收入前十名均高于斗鱼主播收入水平,且这十名主播均来自星秀板块。

图表10:2018年3月斗鱼VS虎牙主播单月收入排名

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