十张图带你读懂十大激光上市公司2017年报 大族激光遥遥领先

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20 陆澜清 • 2018-07-09 18:29:12  来源:前瞻产业研究院 E2329G0

随着中国制造产业的升级,在过去十年间,激光加工相关设备的销售迅速向亚洲转移,我国激光市场规模不断扩大。据Ofweek数据显示,2017年我国激光设备市场销售总规模超过442亿元,增长14.8%。在激光行业强劲发展带动下,国内十大激光上市公司(如下图所示)也交出了一份令人满意的成绩单。

图表1:2017年十大激光上市公司情况(单位:亿元,人)

大族激光营收超百亿,领先地位牢固

根据前瞻产业研究院整理的十大激光上市公司数据来看,2017年,国内激光上市公司整体业绩状况良好。除了金运激光营收出现下滑外,其余九家均实现同比正增长,且增速均在两位数以上。其中,锐科激光营收增长最快,2017年达到82.01%;大族激光、光韵达营收增速也超过60%。

营收规模方面,作为国内激光技术绝对龙头,大族激光2017年营收一举跨入百亿级别,达到115.60亿元,同比增长66.12%,再一次强化了其在激光产业的领先地位。华工科技紧随其后,2017年营收为44.81亿元,不到大族激光的一半。

图表2:2017年十大激光上市公司营业收入及增长情况(单位:亿元,%)

大族激光能够坐稳国内激光市场绝对龙头位置,源于其是真正意义上掌握了激光核心技术的企业。激光技术的核心在于的激光器(激光器占激光设备成本的40%),大族自主研发的Draco系列皮秒激光器实现规模销售,作为新一代核心光源打破国外垄断,在LED晶圆、蓝宝石、玻璃等脆性材料切割领域基本替代进口。除了实现小功率激光器的产业化,大功率激光器也逐步攻克。2017年,大族激光的大功率激光智能装备业务收入20.74亿元,同比增长42%。

图表3:2013-2017年大族激光大功率激光设备收入增长情况(单位:亿元,%)

大族激光在引领国内激光行业发展的同时,还积极开拓海外市场。2011-2017年,大族激光海外片区营业收入逐年增加。2017年,大族激光海外片区营业收入实现8.41亿元,较2016年增长9.79%,占公司总营收的7.27%。

图表:4:2011-2017年大族激光海外片区营业收入情况(单位:亿元)

图表5:2017年大族激光营业收入分地区情况(单位:%)

赚钱实力差距大,大族激光继续领先

从下图可以看出,大族激光的净利润继续稳居首位,2017年实现净利润16.65亿元,同比增长120.75%。其次是华工科技,净利润为3.24亿元;锐科激光排在第三,为2.77亿元;其他七家净利润不足2亿元,与头部企业差距巨大。另外,金运激光出现亏损,2017年净亏损0.42亿元,是十大激光上市公司唯一亏损的企业。

图表6:2017年十大激光上市公司净利润及增长情况(单位:亿元,%)

毛利率方面,十大激光上市公司毛利率水平普遍较高。其中,有五家公司毛利率超过40%,分别是大族激光、锐科激光、福晶科技、光库科技、光韵达;毛利率最低的是大恒科技,2017年只有24.88%。

图表7:2017年十大激光上市公司毛利率情况(单位:%)

激光市场潜力大,上市公司将持续受益

我国是制造业大国,然而与世界制造业大国相比,我国激光在对制造业尤其是装备制造业中的应用比例偏低,仅为30%。而美、日、德激光在装备制造业中的应用比重均超过了40%,其中德国高达46.4%,高出我国16.4个百分点。

图表8:主要国家激光在制造业中的使用比重(单位:%)

激光在制造业的应用比例差距,可以看出我国激光产业的巨大市场潜力。预计2018年,中国激光设备市场规模将超过600亿元,同比增长超过20%。在此趋势下,激光上市公司业绩有望维持向好势头。

以龙头大族激光为例,预计2018年,大族激光营业收入将达到150.05亿元,同比增长约为29.81%;净利润为23.03亿元,同比增长38.31%。到2019年,大族激光营收将超过200亿元,净利润超过30亿元。

图表9:2016-2020年大族激光营业收入及净利润预测(亿元,%)

此外,预计激光器价格将继续下降,终端用户和激光装备企业有望实现双赢。长期以来高昂的激光器价格、有限的选择限制了激光加工设备的应用,以超过2KW的高功率激光设备为例,往往激光器占设备成本的比重超过50%、甚至更高。但随着国内企业在低中功率光纤激光器的技术突破和量产,国内激光器的售价已经连续5年呈下降趋势,截止2017年国产低中功率激光器已完全超过进口量。

随着大族激光、锐科激光等向中高功率光纤激光器的迈进,会促使中高功率进口激光器价格继续下降,这有利于激光设备整体成本的下降,并提升下游客户的接受能力,而激光设备销售企业毛利率和毛利在合理的降幅范围内也将实现提升。

图表10:高功率激光器价格下降使激光加工设备毛利率变动敏感性测算

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国激光加工设备制造行业产销需求预测与转型升级分析报告》。

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