十张图带你了解百度2017财报看点 内容生态系统建设仍将是未来发展重点

 2018年2月14日，百度（Nasdaq：BIDU）发布了该公司截至12月31日的2017财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币236亿元（约合36.2亿美元），同比增长29%；第四季度净利润为人民币42亿元（约合6.39亿美元），同比增长1%。

前瞻产业研究院《2018-2023年中国互联网行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》对百度2017年业绩看点进行了深入解读：

营收持续高速增长，爱奇艺尚未盈利

百度（纳斯达克：BIDU）财报数据显示，第四季度百度营收为236亿元人民币（约合36.2亿美元），同比增长29%，其中移动营收占比76%；2017年度总营收为848亿人民币(约合130.3亿美元)，同比增长20%。百度第四季度移动营收在总营收中所占比例为76%，相比之下上年同期为65%。

4月27日，百度公布其2018年一季度业绩报告。报告显示，一季度百度共营收209亿元人民币，同比上涨31个百分点，净利润为67亿元，同比增长277%。

图表1：2005-2018年百度营业收入变化趋势图（单位：亿元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

从业务结构来看，2017年百度核心业务首位676.81亿元，爱奇艺营收约173.784亿（26.710亿美元），其中2017年会员收入约65.360亿（10.046亿美元）。

图表2：2005-2017年百度营业收入变化趋势图（单位：百万元）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

近年来，爱奇艺通过广泛有效的用户范围和创新有效的广告产品来吸引广告商。爱奇艺的网络广告收入从2015年的33.999亿元人民币增长到2016年的56.504亿元，增长了66.2%，到2017年，从2016年的56.504亿元人民币增长至81.589亿元人民币（约合12.54亿美元），增长了44.4%。

2016年，爱奇艺的总营收从2015年的53.186亿元增长到2016年的112.374亿元，增长了111.3%，从2016年的112.374亿元人民币增长到2017年的173.784亿元人民币（约合26.71亿美元），增长了54.6%。2015年、2016年和2017年，爱奇艺分别亏损了25.751亿元、30.74亿元人民币、37.369亿元人民币（约合5.744亿美元）。

图表3：2015-2017年爱奇艺亏损额（单位：亿元）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

净利润增速放缓，盈利能力有所回升

百度第四季度净利润为人民币42亿元（约合6.39亿美元），同比增长1%。百度第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币12元（约合1.90美元）。不计入股权奖励支出（不按照美国通用会计准则），百度第四季度净利润为人民币52亿元（约合8.04亿美元），比上年同期增长14%。不计入股权奖励支出（不按照美国通用会计准则），百度第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币15元（约合2.29美元）。披露资料显示，百度去年第三季度净利润的大幅增长，主要得益于出售百度外卖获得的投资收益。

从盈利能力来看，2017年公司销售净利率和净资产收益率均有所回升。

图表4：2005-2018年百度净利润变化趋势图（单位：亿元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

图表5：2005-2017年百度盈利能力指标分析（单位：%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

运营利润加速增长

百度第四季度运营利润为人民币48亿元（约合7.34亿美元），同比增长118%；运营利润率为20%，高于上年同期的12%。不按照美国通用会计准则，百度第四季度运营利润为人民币58亿元（约合8.84亿美元），同比增长104%；不按照美国通用会计准则，运营利润率为24%，高于上年同期的15%。不按照美国通用会计准则，爱奇艺让百度运营利润率在第四季度减少了12个百分点。

本次运营利润同比涨幅超过100%，除了营收增长之外，还因为百度将各方面成本的增长都维持在较低水平。

图表6：2016-2017年百度运营利润变化情况（单位：亿美元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

活跃网络营销客户数量恢复增长

百度第四季度活跃网络营销客户数量约为46.0万家，同比增长2%。这也是在经历了连续5个季度的下滑之后，百度的活跃网络营销客户数量首季恢复增长。

图表7：2016-2017年百度活跃网络营销客户数量变化情况（单位：万家，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

内容成本持续上升，内容生态系统建设仍将是未来发展重点

百度第四季度内容成本为人民币38亿元（约合5.77亿美元），在总营收中所占比例为15.9%，去年同期所占比例为14.1%。百度内容成本的同比增长，主要由于爱奇艺的内容成本增长。财报显示，爱奇艺导致百度第四季度不按照美国通用会计准则的运营利润率降低了12个百分点。

此外，百度高层透露，除了爱奇艺的自制内容和采购的版本内容，百度还会加大百家号的生态系统建设。

图表8：2016-2017年百度内容成本金额及其占营收比重变化情况（单位：亿元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

研发投入持续上升

百度2017财年研发支出为人民币129亿元（约合19.9亿美元），比2016财年增长27%，主要由于研发员工相关成本增长。

图表9：2009-2017年百度研发支出变化情况（单位：亿元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

2018一季度业绩基本与预测相符

财报中，百度对下一季度业绩进行了展望：预计在2018年第一季度，百度的净收入总额将会介于198.6亿元人民币（约合30.5亿美元）到209.7亿元人民币（约合32.2亿美元），同比增长25%到32%。移除百度移动游戏与百度外卖影响，同比增长29%至36%。

而根据今日（4月27日）百度发布的2018年一季度业绩报告来看，一季度百度共营收209亿元人民币，同比上涨31个百分点，净利润为67亿元，同比增长277%。基本符合预期。

图表10：2018年一季度预测值和实际对比（单位：亿元，%）

资料来源：企业财报 前瞻产业研究院整理

关于2018及未来百度的发展重点，百度主要负责人均表达了自己的看法：

“百度在2017年强化了战略重点。我们加强了自身的管理团队；通过在移动业务中采用人工智能为先的战略和对新人工智能业务进行投资，获得了强劲的增长势头。进入2018年，我们将继续加强百度的搜索业务，用人工智能来差异化爱奇艺。我们也期待着进一步加强我们在无人驾驶和对话人工智能领域的市场地位。”

——百度董事长兼首席执行官李彦宏

“我们正在持续提升百度核心产品的用户参与度，并通过AI技术提升客户在百度上的广告投放效率。AI业务上，Apollo 2.0与DuerOS 2.0在2017 CES（国际消费类电子产品博览会）和百度世界大会上的发布引发海内外广泛关注，未来我们将继续致力于扩大两大开放生态的合作伙伴与开发者计划。”

——百度副董事长、集团总裁兼COO陆奇

“第四季度公司取得了稳健的业绩，营收236亿元同比增长29%，超出预期。2018年，我们将继续坚持剥离非核心业务和加大百度移动业务与AI新业务投入的策略。我们坚信该策略将继续强化百度在科技行业中的领导地位，同时为百度在自动驾驶生态与对话式AI平台尤其是智能家居领域的发展奠定坚实的基础。”

——百度CFO余正钧

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