中兴通讯遭美国禁令 十张图看清中兴通讯生死危机

就在市场普遍认为中美贸易战降温之际，美国突然对电信设备制造商中兴出重拳。美国商务部4月16日发布对中兴通讯的出口禁令，美国公司将被禁止向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术。这一禁令为期长达7年，直到2025年3月13日。制裁令对中兴可能产生巨大冲击，中兴危机一触即发，H股、A股紧急停牌。

一、美国商务部制裁中兴的原因？

中兴危机看似突然，实则有迹可循。2016年3月，因违反美国对伊朗的制裁禁令，非法向伊朗运送美国商品和技术，中兴被处于8.9 亿美元罚金，如果违反和解条款，后续会追加3 亿美元罚款。在人员处置方面，中兴同意开除4名高级管理人员，并对其它35人进行处罚。

但据美国商务部透露，中兴相关处罚措施并未完全落实。最终，美国商务部宣布对中兴公司采取出口管制的措施。英国国家网络安全中心随即跟进，警告电信行业不要使用中兴的设备和服务。美英的双重打击，或令老牌通讯厂商中兴遭受灭顶之灾。

图表1：美国商务部制裁中兴始末

资料来源：前瞻产业研究院整理

二、中兴产品线对美国依赖多大？

中兴通讯是以通信设备制造起家，为拓展电信运营商市场从而进入手机制造领域。根据其2017年年报来看，以通信设备为主的运营商网络营收占总营收的58.6%，而以手机业务为主的消费者业务占比为32.4%。

图表2：中兴通讯发展史

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表3：2017年中兴通讯营收结构（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

具体产品来看，中兴通讯产品体系包括终端产品、无线产品、接入产品、核心网产品、承载产品、云计算及IT、服务、能源及基础设施等。

图表4：中兴通讯产品体系

资料来源：前瞻产业研究院整理

根据上述业务及产品，据不完全统计，中兴美国上游供货商主要包括高通、Micron、Xilinx、博通、英特尔、ACIA、Oclaro、Lumentum等。受制裁消息影响，4月16日美股收盘时，中兴采购量占自身出货量30%的ACIA暴跌35.97%，Oclaro下跌15.18%、Lumentum下跌9.06%、finisar下跌4.05%、inphi下跌4.05%、fabrinet下跌9.81%、AAOI下跌0.73%。

图表5：中兴美国上游供货商统计

资料来源：前瞻产业研究院整理

目前，在终端基带芯片、光模块层面、封装部分有国产企业可替代，如光迅科技、中际旭创等，但高速光芯片部分、基站基带FGPA、服务器芯片目前没有替代品，总体可替代性较弱。尤其是手机和通信设备对LTE基带有共同的需求，而高通在这个领域占据着龙头地位，市场份额达50%。中兴要继续拓展手机和通信设备两大核心业务，短时间内离不开高通的产品供应。

图表6：2016年LTE基带市场竞争格局（单位：%）

资料来源：Strategy Analytics 前瞻产业研究院整理

三、制裁令对中兴将造成哪些影响？

据悉，中兴零部件存货只能支撑1-2月，如果不能尽快解决危机，必将影响通信设备和手机等业务的正常生产与销售。

前瞻产业研究院《2018-2023年中国通信设备行业战略规划和企业战略咨询报告》数据显示，中兴占据全球电信运营商设备市场份额的6.59%，其遭遇重挫也对全球运营商网络建设带来一定影响。

图表7：2016年全球电信运营商设备市场竞争格局（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

美国方面的制裁除了直接影响当前相关业务，对中兴的未来布局也造成不利。首先，中兴的人工智能之路可能断送。早在2015年，中兴开始悄然布局人工智能，从“平台、业务、网络、芯片”维度，全面阐述面向未来网络的人工智能端到端架构、典型场景及应用，助力通信运营商打造高度智能、成本节约的下一代自动化人工智能网络。但中兴存在对美国产业链上游的高依赖度，一旦制裁实施，相关研发或将付之流水。

图表8：中兴通讯人工智能布局规划

资料来源：前瞻产业研究院整理

其次，影响5G网络的推进。尽管5G网络商用还有待时日，但各大电信设备商早已做好准备，中兴通讯便是其中之一。2017年，中兴坚持围绕5G先锋策略，持续加大核心领域研发投入，取得了显著成效。2018年4月，中兴增发预案通过，募集资金总额不超过130亿元，其中91亿元用于 5G研发。此次禁令，势必会影响到中兴及中国5G网络的推进。

图表9：2017年中兴通讯5G网络研发情况

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表10：中兴通讯5G投资项目的技术研发和相关产品开发内容

资料来源：前瞻产业研究院整理

最后，自动驾驶之路被堵。自动驾驶是科技巨头们争相布局的重要战场，中兴对自动驾驶同样兴趣盎然。中兴原本打算与高通合作，高通提供底层芯片，中兴提供进一步产品化的东西，如硬件控制器。但与高通合作可能流产，中兴自动驾驶之路显然难以行通。

四、中兴告急、华为沦陷，下一个中国企业是谁？

在中兴陷入生死危机之前，华为便已在美国市场遭到重挫。2018年1月和3月，美国AT&T和百思买两大手机零售商迫于压力，终止了华为手机的销售。同时，美国政府已要求搜集华为涉及“间谍行为”和向美国制裁的国家出售美国技术的“罪证”。

中兴这次遭到封杀，可能是美国政府扼杀中国科技企业的一个开端，计算机、云技术等高科技IT领域有可能成为重点打击对象，阿里云或是下一个目标。因为阿里巴巴拥有全球增长速度最快的云计算能力，连续第11个季度保持规模翻番，且已覆盖欧美、澳大利亚、中东等多个国家和地区。美国可能将禁止阿里巴巴在美国提供云计算服务，或者限制该公司在美国的扩张。

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