风险投资行业现状与发展趋势分析 中小企业融资需求旺盛

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20 陆澜清 • 2018-03-02 11:36:39  来源:前瞻产业研究院 E3508G1

 风险投资行业发展现状

所谓风险投资,是一种追求高额回报率的高风险投资方式,具备有三大特点:风险投资传统上集中在高新技术领域;风险投资面临的高风险在风险投资公司与被投资企业之间具有不对称性;风险投资具有很强的周期流动性。

上述特点决定了风险投资在培植中小企业的发展上能发挥显著的作用。我国属于新兴市场经济国家,中小企业占比大、企业管理经验不足是其基本特征,而国内资本市场尚不成熟,难以满足数量庞大的中小企业在有效时间内的融资需求。可见,风险投资是对现有金融制度的结构性补充。因此,风险投资在我国呈现出以下特点。

图表1:我国风险投资呈现的特点

风险投资1

资料来源:前瞻产业研究院整理

与美国相比,风险投资在我国的发展比较缓慢,而且发挥的作用也很有限,这往往是因为风险投资对于宏观和微观环境有一定的要求,比如政策法律制度的完善、金融市场的发展情况、专业人才的培养等,但整体发展势头良好。

数据显示,2016年,创业风险投资机构数达到2045家,较2015年增加270家,增长15.2%;管理资本总量达到8277.1亿元,较2015年增加1623.8亿元,增幅为24.4%,占GDP比重达到1.11%,较2015年提高0.15%;披露投资金额达到505.5亿元,较2015年增加8.6%。

图表2:2010-2017年中国创业风险投资机构数量(单位:家)

风险投资2 

资料来源:前瞻产业研究院整理

图表3:2010-2017年中国创业风险管理资本总额(单位:亿元)

风险投资3

资料来源:前瞻产业研究院整理

图表4:2010-2017年中国创业风险管理资本总额占GDP比重(单位:%)

风险投资4 

资料来源:前瞻产业研究院整理

另外,受多层次资本市场日益完善等利好因素影响,创业风险投资项目退出总体表现良好,2016年全年通过IPO方式退出的项目占比上升到17.32%,通过并购方式退出的项目占比达到29.67%,二者合计接近50%。

总体而言,我国正处在产业结构调整、体制改革和转型升级的关键时期,国家对于市场力量的认识达到一个前所未有的新高度,市场将在资源配置中发挥决定性作用,国家各个方面都在更多地引进市场力量,减少国家控制,风险投资也将在我国进入一个新的发展阶段。

图表5:风险投资行业发展机遇分析

风险投资5

资料来源:前瞻产业研究院整理

风险投资行业未来趋势

首先,风险投资的投资产业将逐步多样化。随着我国供给侧结构改革推进,内需将得到拉动,产业结构将更合理,产业将更具有多样性和生命力,此外,随着信息技术的不断发展,其他产业也将重新焕发新的生机,产业之间能够不断融合,因而风险投资也将逐步转移到其他产业,這意味着风险投资的投资空间将大大扩张,并最终达到风险投资“遍地开花”的结果。

其次,风险投资需求将向中小企业倾斜。中国直接融资市场主要依赖沪深两个证券交易所,但这种局面无法满足现实中日益增长的投融资需求,特别是中小企业融资越发困难。直接融资无法满足众多中小企业资金需求,同样银行间接融资渠道对中小企业来说面临着较多的障碍。而风险投资在满足中小企业融资和提供管理经验方面,无疑是重要的制度安排。

第三,风险投资在企业的投资阶段将不断前移。近年来,风险投资的重点逐渐转移到被投资企业的前期研究准备阶段,这也将是风险投资的未来发展趋势,这一方面是因为风险投资的发展越来越成熟,越来越能发掘潜藏的商机,另一方面也是因为我国的市场环境和宏观政策环境越来越好,这降低了风险投资的不确定性,尤其是当我国的产业结构成功转型升级之后,风险投资的环境将更有利于它的发展。

最后,政府促进风险投资的方式将发生改变。随着国家对市场力量的认可以及金融市场环境的不断完善,民间资本将发挥重要作用,政府在风险投资中扮演的更多的应该是“监管者”的角色,除了提供少量的财政支持之外,政府应该致力于为风险投资营造健康的投资环境、稳定的金融市场、健全的法律体系等。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国风险投资行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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