凯桥收购英国芯片巨头imagination，中国芯片行业或将突围

2017年9月24日，据英国媒体消息，中国私募投资基金——凯桥（Canyon Bridge）斥资5.5亿英镑（约合49亿元人民币）正式收购了英国芯片巨头Imagination。Imagination曾为苹果供应图像处理器（GPU），在图像处理器（GPU）领域与高通、ARM三分天下。目前，中国核心GPU研发人才方面几乎是从零开始，在此情况下收购英国imagination之后，是否意味着中国芯片行业将要突破国外的垄断呢？

1、处于瓶颈期间的芯片行业

随着我国经济的发展，我国芯片行业迎来了较快的发展，但是，近年来，我国芯片行业发展增速减缓，主要依赖进口的情况并未发生本质性的改变。

据海关总署数据，2017年一季度，中国集成电路（芯片）进口额为505.16亿美元，同比上涨7.62%。2016年中国集成电路进口金额为2270.26亿美元，同期中国原油进口金额仅为1164.69亿美元，集成电路进口金额已是原油进口额的近两倍。

图表1：2013-2017年中国芯片行业进口情况（单位：亿美元，%）

资料来源：海关总署 前瞻产业研究院整理

而从我国集成电路的销售额来看，2017年上半年，我国集成电路产业销售额为2201亿元，同比增长19.10%；2016年中国集成电路产业销售额达到4335.5亿元，同比增长20.1%。其中，设计业继续保持高速增长，销售额为1644.3亿元，同比增长24.1%;制造业受到国内芯片生产线满产以及扩产的带动，2016年依然快速增长，同比增长25.1%，销售额1126.9亿元;封装测试业销售额1564.3亿元，同比增长13%。

结合2013-2017年我国集成电路的销售额以及我国集成电路的进口额来看，我国集成电路（芯片）行业仍然依靠进口为主。

图表2：2013-2017年中国集成电路销售情况（单位：亿元，%）

资料来源:中国半导体行业协会前瞻产业研究院整理

从企业来看，中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业，提供0.35微米到28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。

相比于台积电而言，中芯国际的营业收入相比台积电而言，差距较大，2016年，中芯国际的营业收入为29.1亿美元，仅仅为台积电营业收入的9.29%，2017年上半年，中芯国际的营业收入为15.4亿美元，为台积电营业收入的10.41%。

图表3：2014-2017年中芯国际和台积电营业收入对比情况（单位：亿美元）

资料来源:公司公报前瞻产业研究院整理

目前，中国每年消费超过1000亿美元的半导体产品，几乎占据了世界三分之一的贸易额，但是在这1000多亿美元中，只有6%到7%为国产。综上分析，前瞻产业研究院认为，我国芯片行业的发展仍然处于瓶颈阶段。

2、我国芯片行业海外并购受阻

芯片行业的技术含量高，利润率较高，我国芯片行业发展遇到瓶颈期的主要原因也是由于我国芯片行业技术较国外而言仍然有较大差距。近年来，除了加大力度对于我国芯片行业的自主研发创新投入以外，我国各大企业也开始寻求海外并购的活动，但是由于相关机构的原因，我国行业行业的海外并购活动并不理想。

图表3：2016-2017年中资企业海外并购受阻情况

资料来源:前瞻产业研究院整理

因此，从我国芯片行业并购情况受阻的情况来看，西方国家对中国在半导体行业的投资态度越趋谨慎，甚至可以说是“限制”。

3、中国芯片或将突围

随着西方国家对于我国在海外并购芯片企业的限制扩大，我国芯片行业似乎仍然在短时间内很难走入瓶颈期。但是，从2017年9月24日凯桥收购了英国芯片巨头Imagination开始，中国芯片行业海外并购出现转机，这也让国内许多从事芯片行业的企业看到了新的曙光。

智能制造行业似乎已经成为目前众所周知的未来明星行业，依托于目前3C行业以及制造行业对于芯片的巨大需求，以及我国芯片进口量巨大的情况下，前瞻产业研究院认为，凯桥收购Imagination将成为中国芯片行业突破瓶颈期，突围西方国家技术封锁的导火线。