恒瑞医药股价创新高 市值一哥如何炼成

2017年08月09日临近午盘11时01分，恒瑞医药（600276）出现异动，股价大幅拉升5.05%，创2月新高（除权后价格）。截至发稿，该股报53.30元/股，成交量6.917万手，换手率0.25%，振幅5.05%，量比3.29。资金方面，主力流入资金量24695.40万元，主力流出资金量16922.56万元。

资料来源：前瞻产业研究院整理

据了解，恒瑞医药一直是券商推荐的绩优股，机构评级方面，近半年内16家券商给予增持建议，16家券商给予买入建议，9家券商给予中性建议。而根据公开资料显示，恒瑞医药成立于1997年4月，不仅仅是国内最大的抗肿瘤药、而且其产品领域涵盖内分泌药、心血管药、抗感染药物等领域创新发展。其净利润除了2002年的增速微降，其余15年以来其ROE远远高于同行业水平。到底是什么原因使得恒瑞医药坐上了市值一哥的宝座呢？

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首先，让我们来了解一下恒瑞医药的生意观是什么呢？据其创始人介绍，恒瑞医药一共有三个梦想：一是将恒瑞医药的产品、制药出口到海外。二是把创新药做到在中国上市。三是做真正意义上的创新药龙头。本人认为，这个战略是对的，并且充满创造力与执行力。众所周知，中国是制药大国但是并不是制药强国，恒瑞医药看到了这一点，并为之努力，如今真正做到了从仿制药龙头转型为创新药龙头。而抗癌药物就是使恒瑞医药转型成为创新药龙头的关键。

其次，让我们来了解一下，恒瑞医药是如何运作公司的？恒瑞医药前期主要集中在仿制药大品种的开发上，2000年后通过抢仿奥沙利铂、多西他赛、伊立替康等一系列大品种帮助公司实现第一轮高速增长，2004年后碘伏醇、七氟烷等手术用药标的获批带动了公司第二轮的增长。2014年首个创新药大品种获批上市，带动了公司第三轮的增长。而现在，本人认为，关键点来了，恒瑞医药在研发的创新药（抗癌药）将会带动公司有第四轮的增长。

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那么，恒瑞医药现在在研发的抗癌药物潜力有多大呢？据前瞻产业研究院了解到，肿瘤药物在国内外存在巨大的差距，国内的药企仍然有上升的空间，这意味着“天花板”仍然很高。根据公开资料显示，2016年全球肿瘤药物销售规模达到1130亿美元(占全球药品的8%)，预计到2021年销售规模可达1500亿美元，复合增速为6%-9%（2016年-2021年）。

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并且，根据前瞻产业研究院了解到，政策的利好也使得恒瑞医药得以稳步的发展。近几年，国家为提高药品的质量、加快药品审批，陆续提出了仿制药一致性评价且优先审批的政策对恒瑞医药有政策红利的影响作用。

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当然，这些都是恒瑞医药过去期间取得的“战果”，而本人认为，未来使得市值一哥不跌落神坛的因素还有——创新药是否能迎来收获期。自2010年以来，恒瑞医药一直投入高研发在创新药上，仅仅是2016年就投入了11.8亿元，研发费用率占其销售收入的8%-10%左右。但是同行业的其他药企也不甘落后，复星医药的研发也接近恒瑞医药。

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恒瑞医药为什么能成为市值一哥呢？综上所述，一是恒瑞医药一直将创新力与执行力贯彻企业上下。二是恒瑞医药为了做创新药，“牺牲”小时间，赚取“现金流”再去赚更大市场的策略正确。三是赶上了政策风口以及发现用户真实需求。而第四点就是不断地学习以及谦卑的态度使得恒瑞医药走的更远。