手游市场火爆，未来新载体值得期待

近日腾讯发布了2017年一季报，实现营收495.88亿元，净利润144.76亿元。2017年第一季度增值服务业务的收入351.08亿元，同比增长41%。网络游戏收入增长34%至人民币228.11亿元，其收入占到整体收入近一半。该项增长主要反映来自移动游戏（如《王者荣耀》）及PC客户端游戏收入的增长。

网易第一季度净收入为136.41亿元，上一季度和去年同期分别为120.99亿元人民币和79.15亿元人民币。网易季度净收入和净利润均创下历史新高。在线游戏服务净收入为107.35亿元人民币，上一季度和去年同期分别为89.59亿元人民币和60.15亿元人民币。手游的净收入占在线游戏服务净收入的73.3%，《阴阳师》、《倩女幽魂》、《镇魔曲》等手游贡献了大部分利润。

腾讯、网易领跑手游市场：

根据游戏工委报告，2016年腾讯、网易手游收入合计占比移动游戏市场约66%，预计2016年将继续扩大份额。

图表1：2016年我国主要厂商手游收入情况（单位：亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

手游依旧是新生事物，发展速度极快：

手游行业的发展是伴随着智能手机的发展的，但是到2017年依旧是不足10年，可以看作是非常年轻的行业。但是发展极快，据前瞻产业研究院的《2017-2022年中国网络游戏行业商业模式创新与投资机会分析报告》显示2016年我国手游市场规模819亿元，已经超过端游从而成为国内第一大游戏细分市场。2016年国内端游、页游、手游市场份额分别为37%、12%、52%。可能未来手游将进一步扩大自己的市场份额，这是智能手机终端的重要位置决定的。

图表2：我国游戏市场构成及规模（单位：亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

爆款游戏赚钱效应高，手游公司业绩弹性大：

腾讯和网易在《王者荣耀》、《阴阳师》等爆款游戏的带动下，2017第一季度手游行业收入环比增速高达19.7%，比上一季度多出12.5个百分点。仅凭王者荣耀一款游戏，腾讯一季度每月流水收入达到30多个亿，平均每天收入1个亿以上。仅仅赵云皮肤一项，最高的时候，一天就卖了超过一个亿！但是《王者荣耀》的开发是有腾讯20多个工作室中的一个，我们不能排除研发实力较强，IP储存丰富的二线游戏龙头，在未来的某一天推出下一个爆款游戏，快速提高公司估值的可能。

VR,AR为手游提供新的载体：

2016年7月7日，任天堂、Pokémon公司和谷歌的Niantic Labs公司联合制作开发了宠物养成对战类RPG手游《口袋妖怪GO》。《口袋妖怪GO》中融入了先进的AR技术，这也使得能在现实生活中捕捉皮卡丘、妙蛙种子、杰尼龟等超萌神奇宝贝的幻想不再是天方夜谭。

在游戏中，玩家将跟随地理位置信息与藏匿于各处的神奇宝贝不期而遇，在收集它们的同时甚至还能与其面对面大战一场。街角草丛、岩石壁缝、城市楼宇之间、荒郊黄土之上，这些地方都可能变为酷爱捉迷藏的精灵们躲藏的庇护所。

《精灵宝可梦Go》于2016年8月17日获得五项吉尼斯世界纪录认证，被认定为“上线一个月以来收益最多的手游”、“最快取得1亿美元收益的手游（耗时20天）”。

我们以为，AR和VR技术还在迅速发展过程中，未来有更多的与手游完美结合的方式，值得我们密切关注。