新医改深化背景下 三大制药行业如何演变

宏观经济下行和医改背景下，医药工业增速放缓进入新常态。

过去五年，中国经济经历了快速发展后逐渐放缓的过程，医药行业增速和GDP趋同。继2013、2014年中国医药工业增速不断下滑以来，2015年上半年的医药工业增速更是15年来首次跌破10%关口，收入和利润增速放缓至10%左右。随着新医改深化，行业利润率在医保、招标控费的压力加大，前瞻分析，未来医药工业将步入新常态，爆发式增长成为过去，创新、转型将成为行业主旋律。

图表：医药工业利润增速低于收入增速

资料来源：前瞻产业研究院整理

新医改深化背景下三大制药行业各自分化

自2009年以来，医药行业不同子行业的格局发生很大的变化。据前瞻产业研究院发布的《2016-2021年中国医药行业深度调研与投资战略规划分析报告》分析，除原料药外，均有不同程度的占比上升，其中以中成药发展较快，收入占比由18%上升到24%，利润占比则有17%上升到25%，化学制剂虽然收入占比不变，但利润占比增加了4%，生物药不管是收入还是利润，都有3%左右的增长。2015年是药品市场格局发生重大变化的元年，随着新医改深化，三大制药行业将迎来新的变局。

图表：各制药子行业利润占比变化（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

◆中药：辉煌过后

2009年国家医保目录产品收纳调整以来，部分新增中成药产品并未经过重新的价格调整；同时，国家新基药目录中药品种相比于旧版目录新增了101种，新增独家品种或独家剂型就超过40个，在此背景下，中药材一度出现价格疯涨现象，致使中药饮片也迎来短暂的快速发展期。

2015年是药品市场格局发生重大变化的元年，中药辉煌不再。各地招标陆续发动，中药降价是必然，中药饮片或将出台质量控制标准。

◆化学药：洗牌来临

一直以来，化学药在临床用药中所占份额最大，2014年化学制剂行业在医药工业中占比26%，过去几年，医保覆盖面加大一度提高化药需求。但在我国化学制药领域一直存在仿制药泛滥，创新原研药少的尴尬困局。

随着新医改药品政策的推行，控费开始后化学药受招标降价影响严重，成为药企的一大痛点。另外一方面，关于药审改革的政策也陆续出台，化学药行业无疑再次站在重新洗牌的支点上，一批低端仿制药企将被淘汰，而拥有高质量仿制药、新药研发能力的药企将迎来发展机会。

◆生物药：绽放之时

与化药相比，生物药具有更强的组织亲和力，毒副作用相对小一些，针对癌症、自身免疫性疾病等有着较强的治疗效果，2014年全球销量前十药物中有7个为生物药。据统计，2015年将有640亿美元的生物药到期，作为仿制药大国，中国的生物制品在医药中的占比也逐渐提升，单抗药物研究也被列为国家"十二五计划"和国家重点攻关项目、新药重大创制项目等。

另外一方面，国内药审改革生物药暂缓实行，相对其它制药行业来说，我国生物药行业将迎来发展的春天。

三大制药行业未来发展机会

2015年以来，湖南、浙江、安徽纷纷公布招标进展，其他省市也将陆续效仿，降价主旋律不改，未来三大药将朝着高质量、有效和创新三方向发展。

图表：三大药未来发展机会

资料来源：前瞻产业研究院整理