葡萄酒进口零关税 将引发行业下一轮洗牌

经历了国内限制三公消费的寒冬，国内两大葡萄酒品牌日前交出上半年成绩单，张裕（000869.SZ）营收超过20%，长城葡萄酒扭亏为盈，国内葡萄酒被认为已出现了回暖迹象。

国内葡萄酒行业回暖

据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国葡萄酒行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》显示，2015年上半年，国内葡萄酒的产量虽然仍同比下滑3.5%，但我国葡萄酒行业实现收入208.13亿元，同比增速为11.77%，实现利润总额23.53亿元，同比增速为19.41%，利润增速快于收入增速近8个百分点。

图表：2000-2015年我国葡萄酒行业收入与增长率走势图（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表：2000-2015年我国葡萄酒行业利润总额与增长率走势图（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2015年前6月累计毛利率为24.34%。2015年1-6月葡萄酒行业毛利率为24.34%，同比略降0.78个百分点，环比下滑1.56个百分点。从2013年6月起，行业整体毛利率一直维持在25%以下（春节月除外，我们认为这与春节节庆消费品种结构有关），到2014年4月份，行业累计整体毛利率短暂回升至26.43%，随后不改下行趋势，继续走低。而到2015年2月，毛利率迅速上升至30%以上，但同样考虑到春节节庆消费因素，此后逐步回落。

图表：2000-2015年我国葡萄酒行业毛利率变化（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

国内葡萄酒行业高端产品需求仍较为疲软，但消费需求在部分地区开始出现温和复苏，适合大众消费的中低档葡萄酒保持了较好的增长势头。然而，很快它们就要面对下一场硬仗。中国对澳大利亚葡萄酒从7月开始将逐渐减免关税，到2019年将实现免关税。从报关，再到布局，进口厂商也需要时间布局。但相信不会很久，国产葡萄酒行业将面临继三公消费之后的第二轮洗牌。

澳大利亚零关税将引发下一轮洗牌？

澳大利亚一直是我国葡萄酒的主要进口国家。从2015年H1国内葡萄酒进口金额来看，澳大利亚居于第二位，占比达到24.8%。

图表：我国葡萄酒行业前五大进口国进口金额占比（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

捱过三公消费的寒冬，刚刚有回暖迹象的国产葡萄酒将面临下一个难关，零关税将引起下一轮洗牌。据了解，国内前20大进口商，已经有好几家到澳大利亚考察酒庄，而且澳大利亚在中国的品牌推广也明显增加了。加上现在澳元贬值，如果低汇率持续，澳大利亚进口的葡萄酒毫无疑问地很有竞争优势，国产葡萄酒肯定会受到进口葡萄酒的冲击。面对毛利持续走低以及进口商强劲竞争的状况，如何在市场中站稳立足并存活下去，这是国内葡萄酒行业做大做强必然经历的一个过程。