解析小米雷军“五年内不考虑IPO”之谜

 小米在2010年创办之初，雷军说过5年之内不考虑IPO；一转眼过了4年多，雷军依然回答5年之内不考虑IPO。

小米公司凭借以小米手机为代表的系列产品已经打下了自己的一片江山，公司的市值甚至达到350亿美元排行业内第5。雷军如果现在环顾四周，可以发现大家都已经上市，就差小米了。

据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国智能手机行业商业模式发展趋势与创新策略分析报告》数据显示， 截止到2014年5月，MIUI用户达到5000万，在现有的5000万用户中，有4300万用户是跟随小米手机自然增长而来，而刷机的用户在700万左右。目前，MIUI的收入来源是从2012年已经涉足的主题商店等“生态圈”渠道。包括应用商店、主题商店、游戏中心、在线音乐、在线阅读在内，都已经开始为MIUI赚钱。去年年底MIUI月营收达到3000万。

随着小米手机出货量节节攀升，从今年开始，小米已经不满足国内市场，逐渐开始从国内走向海外。小米的国际化从去年4月开始，今年2月登陆新加坡市场。目前印度是小米重点发力的海外市场，此前小米曾和印度最大的电商网站Flipkart宣布达成合作协议，后者将在平台上销售小米手机。

对于小米而言，如果近期内或者3年后上市，其风险会远远大于要得到的利益。因为上市不仅让公司失去隐秘性，还有来自投资方的各方面问询，以及面临证监会的各种严格审查，这都是小米目前还不能接受的。

图表1：企业IPO优劣势分析

资料来源：前瞻产业研究院

小米的商业模式最大的特点就是“不依靠硬件赚钱”，依靠后期的软件及增值服务盈利。无论小米在营销上的有水军也好，饥饿营销也罢，扛着“发烧友”大旗的小米手机正风生水起，利用互联网渠道开通的几轮售卖被一抢而空，尽管被炮轰返修率高，但在小米的背后，显然已经聚集了一批强大的“粉丝群”。小米正式凭借性价比培养了粉丝，再从粉丝的后期服务当中获得利润。

关于上市，业界的普遍观点是公司上市的原因只有一个，不上市的原因却各有各的不同。对小米而言，其实是缺钱的，不然为什么进行融资，但是为什么不上市这点就比较蹊跷。根据风险估测的效果，只要上市就是有风险的，只是对于小米而言，上市的风险性恐怕远远大于要得到的利益。