为什么互联网企业偏爱赴美上市？

为什么互联网企业偏爱赴美上市？

2014年上半年，国内已有京东、聚美优品、达内科技、爱康国宾、新浪微博、乐居、猎豹移动、途牛旅游网等8家企业成功赴美上市。而在中国赴美上市的互联网企业总共有60多家，自5月22日京东商城成功登陆美国纳斯达克后，又再一次掀起了中国互联网科技公司赴美上市热潮。

图表：中国互联网企业赴美上市三波热潮

为什么中国互联网公司偏爱赴美上市呢？主要与国内上市门槛、上市成本以及资本市场容量有关。

1、国内上市门槛

在国内，即使是在A股最容易上市的创业板上市，企业仍需要达到一定的硬性指标：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。以这一标准，绝大多数国内互联网公司将会被A股市场拒之门外，以京东商城为例：2012年京东商城亏损17.29亿元，2013年亏损0.49亿元。另外，国内资本市场对股东资质和员工持股的限制，也成为优质互联网企业赴美上市的原因之一，以京东商城为例：京东的创始人刘强东兼任公司董事长和CEO，拥有董事会83.7%的投票权，手中却只有京东18%的股份。对于国内互联网企业来说，国内上市门槛显然“过高”。

2、时间成本

5月30日，证监会正式定调IPO上会节奏，发言人表示，今年主板（包括中小板）、创业板发审会每周分别召开一次，每次会议大致安排两家企业。截止5月29日，证监会首发正式受理企业666家，如果不包括中止审核企业在内，目前报送未完成审核的拟上市企业共574家，按每周主板和创业板各两家合计4家上会的审核速度测算，全部存量IPO公司审核完成需要144周，即需要2.76年。也就是说，最快也需要等到2017年上半年。再加上国内从审核到发行的时间，对于局势瞬息万变的互联网企业来说，时间成本太高。

3、资本市场容量

以聚美优品和京东商城的融资额来看，聚美优品总计融资额未4.3亿美元，京东商城总计融资额为30.9亿美元，两者合计35.2亿美元，这对于近年来一直处于底部徘徊的中国股市来说是个不小的压力，而正赴美上市的阿里巴巴预计融资150-200亿美元，显然能够吸纳国际资金的纳斯达克更为合适。另外，从已经上市的百度、奇虎360、腾讯和京东商城的总市值来看，达到1.42万亿人民币，这一规模更是达到沪深两市总市值的6%。

前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国电子商务行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，中国电商还有15年的增长红利，而阿里巴巴一直稳坐中国电商的头把交椅。此次，阿里巴巴的赴美上市，国内股民无疑又错过了一家优质的互联网企业。