房企这半年：问君能有几多愁？

自实施房地产调控政策以来，开发商们如履薄冰，小心翼翼的控制着负债杠杆，拼命维系着脆弱的资金链。从上半年来看，房地产公司纷纷压缩投资，整个行业资产规模增速下降。

前瞻产业研究院数据监测中心的监测数据显示，截止到2012年6月底，A股140家房地产上市公司、主营业务在大陆的港股58家上市公司，共计198家上市房企总资产规模4.81万亿，同比增速仅19%，不足20%。其中，A股140家公司总资产2.21万亿，港股58家公司总资产2.61万亿。两市资产低于100亿的公司共100家，较年初减少6家，其中A股88家，港股12家。介于100-500亿元的公司74家，资产总计1.69万亿，同比增长22.31%。两市总资产达到500亿元以上的房地产公司有24家，千亿元以上的公司10家。尽管整个行业资产规模增速下滑，但大中型公司由于在规模、资金、市场判断能力等方面具有优势，仍然保持着较快的增速。

在行业收入方面，上半年房地产行业收入并未出现同比下滑，收入增速仍保持增长，但同样增速也有所下滑。两市198家公司共实现营业收入4155.66亿元，同比增12.56%，增速继续下降。其中A股140家公司实现营业收入1960.28亿元，同比增长17.56%;港股58家公司实现营业收入2195.38亿元，同比增长8.45%，增速均有所收窄。

在24家大型公司中，共实现营业收入2543.7亿元，与去年同期相比增长超过17%，高于行业平均水平4.68个百分点。74家中型公司同比增速为7.26%，100家小型公司同比增速仅有可怜的2.21个百分点。大型公司收入增速仍明显高于中小型公司，行业集中度进一步提升。

行业利润与收入保持同步增长态势，虽然自11年以来房地产销售陷入极度低迷的状态，但仍强于其他传统周期性行业，尽管增速下降幅度也是较大，起码依旧是在增长。同样来自前瞻产业研究院数据监测中心的监测数据显示，上半年198家公司共实现利润831.13亿元，与去年同期相比增长了0.72个百分点。其中，A股140家公司赚取利润291.33亿元，增长8.33%;港股58家公司实现利润524.05亿元，增速出现了负增长、下滑0.39个百分点。显然，港股公司净利润下降速度快于A股公司。

从不同规模公司比较来看，24家大型公司上半年录得净利润521.88亿元，增长1.92%;74家中型公司257.9亿元，增长3.53%;小型公司实现净利润51.35亿元，下降19.8%，行业占比也从去年年底的7.26%降至6.18%。弱肉强食的环境下，小型房企如果不能另辟蹊径、加强内控压缩成本，抵抗不过调控寒冬，被淘汰出局是早晚的事。

最后看一下负债水平，有人说这个债务规模很多时候就是压死骆驼的最后一根稻草，可见保持合理的负债水平对房企的重要性。先看一下上半年的数据，两市198家公司平均资产负债率为69.9%，较期初上升0.97个百分点，这是表面看的数据。针对房企业务性质的特殊性，看扣除预收款后的资产负债率，略微过半百为50.35%，实际较期初下降0.53个百分点。包括绿城在内，众房企胆子都收了收，不再过度依赖财务杠杆的四两拔千斤，使用不当则可能导致企业破产。