磷矿石将变稀缺资源 向中东非洲淘金是王道

一、过去十年全球磷矿生产主要集中在中美两国

作为主要磷肥生产消费国，2013年中国和美国以不到7%的储量完成了全球54%的磷矿生产。但经过长期开采，中、美已开始有意识保护磷矿这种不可再生资源，美国从2000年起逐步收紧其国内开采量，转而向摩洛哥进口，美国磷矿年产量从1999年的4060万吨下降到2013年的2800万吨左右。

前瞻产业研究院《2014-2018年中国磷化工行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析认为，近几年中国政府也开始加强政府调控，抑制无序开采，在目前全球开采量第一的高基数下，中国磷矿石产量增速未来将可能放缓。

图表1：2000-2013年全球磷矿石产量分布占比图（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

二、非洲、中东将代替中国成为全球磷产品增长中心，产能投产主要在2014年之后

非洲、中东地区拥有最丰富的磷矿资源，随着资本投入快速增加，未来十年里将代替中国成为全球磷矿产能增长的中心，以非洲摩洛哥为例，其拥有全球70.4%的磷矿储量，但磷矿产量仅占全球14%，增长潜力巨大。

据IFA预测，全球磷矿产能将从2011年的2.13亿吨增长到2016年的2.56亿吨，年复合增长3.7%，其中非洲将贡献一半新增产能。从计划时点看，非洲、中东磷矿投产主要从2013年开始，但历史上磷矿实际投产时间通常晚于计划时点，前瞻产业研究院磷化工行业报告数据显示2009年以后新磷矿投产通常较计划时点晚2-3年。

图表2：全球（除中国外）主要磷矿石新增产能（单位：千吨）

资料来源：前瞻产业研究院整理

依托磷矿资源，2011年后非洲、中东新增磷肥产能将主导全球产能扩张，至2016年，来自非洲和中东的新增磷肥产能将占全球新增量的一半。其中，沙特Maaden和摩洛哥OCP是主要的扩产厂商。

沙特Maaden公司一期500万吨磷矿产能于2010年投产，其规划二期500万吨产能将在2020年左右投产；其一期300万吨DAP/MAP产能已于2011年正式投产，主要面向国际市场远景规划约500万吨产能也将视上游磷矿石勘探和磷肥市场景气情况相应推进。OCP计划在2011年到2018年间，将磷矿石产能从当前3000万吨扩大到5000万吨，同时将MAP/DAP产能从当前的300万吨扩大到900万吨。