CRO进入并购整合新常态 国内企业加快并购步伐

CRO进入并购整合新常态

由于积累了资金、技术、人才、渠道优势，国际大型CRO企业纷纷加入并购整合的行列，参与到横向、纵向一体化过程中，开拓多元发展的新局面。

从2008年开始，Parexel并购ClinPhone、Atlas Medical Services，拓展临床技术，增强研发和临床试验能力；PPD并购依格斯、保诺科技，扩大中国市场影响力；昆泰并购Advion BioServices、Outcome Sciences、Novella、Encore、Expression Analysis，与Quest合资，拓展新型肿瘤、医疗器械、诊断领域客户群，增强生物分析试验能力，与艾美仕正在进行合并，意图打造数据咨询和临床研究领域领导者；KKR整合PRA和RPS，打造CRO领域的协同联盟。

通过兼并收购扩大企业规模可以进一步发挥规模经济效应，拓展业务领域，最终确立市场领先优势。从CRO龙头Quinties的发展历程来看，1982年成立至今共发生兼并收购多达48 起，尤其是上世纪末的疯狂扩张期，收购多家临床研究公司实现快速布局，营业收入完成十几倍的增长。其他公司大都有着相似的成长经历，最终成为药物研发流程全覆盖的国际巨头。

图表1：大型CRO公司成立以来并购数量统计（单位：起）

资料来源：前瞻产业研究院整理

根据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国医药研发外包（CRO）行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计，2016年以来，国际CRO巨头Quintiles、Charles River、Parexel、ICON、PPD先后展开了十余次并购，CRO领域内部整合、多元化经营已成为趋势，CRO进入并购整合“新常态”。

图表2：截至2016年国外CRO领域并购整合部分案例

资料来源：前瞻产业研究院整理

国内企业加快并购步伐

从2011年开始，睿智化学并购Charles River上海实验室，吸收国外研发模式和提供新型临床前药物研发服务；药明康德与阿斯利康、PRA、JUNO合资，投资创新生物药研发、细胞疗法，提升CRO服务能力，收购NextCODE、Crelux，开拓基因生物技术；泰格医药收购方达医药、北医仁智、DreamCIS、捷通泰瑞，拓展亚太CRO业务布局；博济医药正在进行对Humphries Pharmaceutical Consulting的收购，以期拓展北美业务，承接多中心国际临床试验服务。有着强大资本、科技实力的本土CRO，正逐渐在国际市场上展现非凡的资源整合能力，利用国际资源和国际市场壮大自身实力。

近几年我国部分优秀大中型CRO企业开始脱颖而出，通过并购整合不断扩大公司规模，提升药物一体化研发服务能力，甚至将业务延伸至CMO领域。但国内迄今为止除药明康德外尚无第二家市占率达到10%以上的企业出现，与外资巨头的规模相比更是相去甚远。我们认为国内CRO的整合浪潮才刚刚拉开大幕，未来行业集中度必然会向欧美看齐。

图表3：截至2016年国内部分CRO企业兼并收购事件汇总

资料来源：前瞻行业研究院整理