宝宝树重开IPO新闻发布会，“社区+电商”模式是否一帆风顺？

宝宝树重新召开IPO新闻发布，上市受阻疑云不攻自破

2018年11月13日，宝宝树集团取消了香港IPO新闻发布会，宝宝树官方的解释为由于技术问题。次日下午，宝宝树正式召开新闻发布会，宝宝树在发布会上回应称上市出于品牌和整合策略考虑。

在宝宝树取消发布会之前，据香港媒体报道，宝宝树战略股东阿里巴巴决定追加对宝宝树投资。据2018年6月提交的招股说明书显示，阿里巴巴为宝宝树第四大股东，投资金额为2.14亿美元。按照原定计划，宝宝树将于2018年11月22日赴港上市，此次发布会上，宝宝树IPO行程向后推迟了5天，将于2018年11月27日正式登陆港交所。

截止2018年6月底，宝宝树月活跃用户数量从2017年同期的1.77亿户下降至8950万户，下降近半，付费用户数量从360万下降至270万，同时电子商务商品交易额GMV从上年同期8.07亿元下降至5.58亿元，同比下降30.86%。此外，根据宝宝树提交的招股说明书财务数据显示，2015-2017年，宝宝树年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元，经调整后净利润分别为-1.72亿元、0.44亿元和1.39亿元。可见宝宝树虽然近来营收和经营利润有所增长，但是“社区+电商”模式却也导致了部分客户流失，活跃用户规模和付费用户数量下滑，宝宝树的“社区+电商”模式并不是一帆风顺。

宝宝树为全球用户量第一母婴育儿平台

宝宝树成立于2007年，2007年3月，宝宝树网站上线，2012年5月推出宝宝树孕育APP，2014年10月推出小时光APP，2015年6月上线电商平台美囤妈妈。宝宝树围绕母婴用户的知识、交流、购物、记录四大核心需求，搭建了以宝宝树孕育APP、小时光APP、电商板块美囤妈妈为核心的互联网产品矩阵，通过圈子、问答、线上听课、C2M等形式满足用户多元需求，丰富母婴家庭消费场景。

宝宝树业务板块主要分为三个：广告、电商和知识付费，其中广告和电商为核心支柱业务，2017年广告业务收入为3.72亿元，同比增长39.02%；2017年电商业务收入为3.33亿元，其中直销业务收入为1.75亿元，平台业务收入为1.58亿元。

C2M模式存在争议

2017年，宝宝树将电商业务拓展至C2M（Customer to Maker），成为传统电商的补充。所谓C2M模式是指以“消费者需求”为开端，用互联网用户数据驱动生产制造，直接连接消费者与生产制造商，将所有的流通环节、库存全部去掉，下单生产，零库存，从而达到降低产品成本目的。宝宝树认为，C2M模式将成为B2C、B2B、C2C模式之外的全球第四种电子商务模式。

截至2018年5月，宝宝树C2M业务板块共有超过2200个SKU。其中，宝宝树专定共有超过800个SKU。

然而，C2M模式一直存在争议。首先，C2M真的能降低成本么，不见得。

决定商品价格的最主要因素是充分竞争，如果是垄断市场，生产厂商必然会大幅提高产品价格。其次，定制化的需求生产方式，在未形成大规模生产前提下，必然加剧生产成本，其价格必然高于同质类商品。柔性成产方式同时会延长产品交货期，客户下单后可能要等待一个星期以上才能拿到商品。

电商在减少产品销售中间流通环节起到总要作用，但是真正实现降低成本还是要从技术进步，生产工艺提升，提高生产效率入手。

以上数据来源于前瞻产业研究院发布的《2018-2024年中国社交电商行业市场前景与投资战略规划分析报告》。

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