一文了解2018年上半年PE投资市场情况 资金收紧,为何投资力度仍不减?

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20 蔡志濠 • 2018-11-09 16:06:35  来源:前瞻产业研究院 E530G0

募资情况

2018年以来,金融市场监管力度不断加强与国际政治局势的小幅动荡,对国内私募股权投资市场造成一定影响,募资端业务开展压力倍增。一方面,各PE机构的基金募集工作整体速度放缓,2018年上半年新募集基金数量1021支,同比下降8.8%,尤其二季度募集基金数同比下降42.4%,募资受到一定阻力。

另一方面,私募股权投资市场基金募集总规模下降明显,市场资金面较为紧张。2018年上半年总募资规模为2967.34亿元人民币,同比下降58.2%。百亿级以上基金主要于第一季度募集完成,第二季度单支基金规模均在50亿以内。

图表1:2008-2018年上半年中国私募股权投资市场募集金额及数量(单位:亿元,支)

分币种来看,上半年,人民币基金依旧是PE市场主力军,但伴随着市场资金端的紧张,人民币基金整体募资规模下降,而外币基金也一样遇冷,2018年上半年仅1支外币基金完成募集。

具体数据显示,2018年上半年,PE市场人民币基金新募资总规模达2904.44亿元,平均单支基金募资额为2.97亿元,相比2017年全年单支基金平均7.03亿元的募资规模下降明显;外币基金募集金额62.90亿元,同样大幅缩水。

图表2:2008-2018年上半年中国私募股权投资市场募集金额分币种情况(单位:亿元)

从基金类型来看,2018年上半年成长基金募集数量达到668支,占比65.4%,总募资规模2114.90亿元人民币,占市场比重71.3%。在解决发展不平衡不充分的矛盾,打好扶贫攻坚战的国家思想指导下,基础设施基金上半年共募集16支,总规模位居第二,达397.25亿元人民币,金额占比达13.4%。

图表3:2018年上半年中国私募股权投资市场类型分布(单位:%)

根据上半年的情况,预计下半年,私募股权投资机构仍将面临一定“生存压力”,只有拥有相对充足的资金,才能在激烈的竞争市场中脱颖而出。

投资情况

不同于资金端收紧的局面,PE市场对于投资仍抱有较高的热度,这种热度体现在两个层面:一是PE市场延续以往的积极态势,PE机构投资案例数1881起,同比增长17.5%,金额合计达4545.54亿元人民币;二是大额案例频出,如蚂蚁金服融资近140亿美金。

图表4:2008-2018年上半年中国私募股权投资市场投资金额及数量(单位:亿元,起)

行业分布来看,蚂蚁金服共140亿美金的大额融资抬高了整个金融业投资规模,达到了1210.49亿元,大幅领域互联网、物流、IT等热门行业;此外,京东物流在Pre-IPO轮获得25亿美元的投资,此外易商红木、满帮、中通快递、丰巢科技均获得10亿元以上的投资,物流行业在2018年上半年总融资规模仅次于金融和互联网两个传统热门行业,以543.66亿元总融资规模位居第三。

图表5:2018年上半年中国私募股权投资市场行业分布(按投资金额)(单位:亿元)

区域分布来看,上半年,广东(含深圳)、上海、浙江、江苏等地投资活跃度较高,投资案例数均超过100起。从投资总金额来看北京、浙江、上海三地总规模位居全国前三,代表性案例如京东物流、居然之家、度小满、拼多多、寒武纪、曹操专车等。位于中部地区的四川省、湖北省投资活跃度也较高,两地IT、互联网、生物技术/医疗健康三大行业的企业受到更多关注,投资活跃度与其他行业相比明显较高。

退出情况

2018年上半年,PE市场共有593笔退出,同比下降35.8%,其中IPO退出222笔,占总退出数量37.4%,同比下降20.7%。IPO退出大幅下滑与上半年发行监管趋严有关,未来随着对企业盈利能力要求变高,月度上会审核企业过会数量显著下降,股权投资退出市场将高质量发展。

除了IPO退出,第二大退出方式是并购退出,上半年共187起,占比30.7%。上半年虽退出案例数量有所下降,但2018年3月底,中国存托凭证正式落地,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,鼓励CDR发行,再加上独角兽企业“IPO绿色通道”的开放,未来股权投资退出路径将有所拓宽。

图表6:2018年上半年中国私募股权投资市场退出分布(单位:%)

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》。

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