国家政策趋严 2018年中国文化产业并购市场双向下滑趋势明显

一、政策趋严，并购市场降温明显

自2016年下半年以来，证监会进一步加强了影视、娱乐类企业IPO审核，如2016年7月15日，深交所发布《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务(2016年修订)》，进一步规范广播电影电视相关业务所涉及的信息披露行为。

2017年是证监会上市公司重大资产重组新规发布后的第一年，在政策趋紧的背景下，全国文化产业并购市场降温明显，投入资金大幅下滑。2017年共发生120起并购案例，涉及金额规模为906.8亿元；对比2016年，分别同比下降了23.08%、31.68%，双向下滑趋势明显。可见，在民间资本投资寒潮及市场监管等因素的影响下，文化产业并购热度有所下降。

二、以纵向并购为主，形式日益多样化

按照文化产业组织特征或者业务方向划分，可以将并购分为横向并购、纵向并购和混合并购。近年来我国文化产业中既有横向并购，也有纵向并购，但主要还是以纵向并购为主，以实现产业链整合。另外，与西方国家的发展类似，综合型的文化集团将日益增多，文化产业的横向和纵向整合也会日益多样化。

2017年我国文化产业各模式间的并购规模差距较大，纵向并购数据较为突出，共发生并购案例51起，涉及金额409.3亿元；横向并购39起，涉及金额249.3亿元；混合并购30起，涉及金额248.2亿元。

三、规模遥遥领先，网络游戏成并购热点领域 

从文化产业细分领域来看，当前，网络游戏受到资金追捧，一方面由于传统产业通过跨界并购进入网络游戏业，另一方面或许与VR、网红经济退潮，资本开始进军优质游戏公司有关。根据文化产业投融资大数据系统统计，2017年我国网络游戏业最为活跃，共发生并事件30起，涉及资金规模256.7亿元，并购金额和案例数均居于首位；其次为影视制作发行业和软件业，并购金额规模分别为127.5亿元、120.2亿元。

四、并购市场表现突出，北京地位持续领先

从全国范围来看，文化产业并购区域主要聚焦在北浙广上，互联网信息服务业、软件业、新闻业、网络游戏业等位列前茅。其中，作为我国文化产业发展的先驱城市，北京在我国文创产业并购市场中表现突出，持续领先。数据显示，2017年北京地区文创产业发生并购金额和案例数分别为280.8亿元和48起，分别占比全国31%和40%；其次是浙江省，发生并购金额和案例数分别为152.0亿元和17起，分别占比全国17%和14%。

结合细分领域来看，互联网信息服务业并购最为火热的地区，在北京、上海、浙江、广东地区。此外，北京、上海地区新闻业和软件业资本关注度也较高；浙江培训业和网络游戏业并购规模同样占有一定份额；广东网络游戏和软件业发展较好，受企业青睐。从各地区文化产业并购情况反应出不同地区的消费趋势。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国文化产业发展前景预测与产业链投资机会分析报告》。

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