十张图看三大航空公司2018年上半年年报 油价上升和汇率贬值影响较大

中国已经成为仅次于美国的全球第二大航空市场。近日，中国三大航空公司中国国际航空股份有限公司（国航）、中国东方航空股份有限公司（东航）、中国南方航空股份有限公司（南航）纷纷披露了2018年上半年年报，前瞻产业研究院带你一探究竟。

南航营业收入最高，国航净利润最高

2018年上半年，中国航空运输市场整体呈供需稳定局面，国内出行需求旺盛。中国三大航空公司上半年分别实现营业收入642.42、544.22、675.55亿元，同比分别增长11.96%、13.33%、11.98%，南航营业收入最高；从净利润看，国航、东航、南航上半年的净利润分别为34.69、22.83、21.37亿元，除国航净利润较上年同期相比有所上升外，东航、南航均出现下滑的情况。国航在年报中表示公司把握市场节奏，通过优化生产组织、稳定收益水平，精细化成本管控，运输主业规模优势进一步扩大。虽然受到油价回升、汇率贬值等不利因素的影响，上半年仍实现较好的业绩；而东航、南航则表示净利润下滑是由于油价上涨、汇率波动导致汇兑损失所致。

从营业收入来看，南方航空排名第一；从净利润来看，中国国航排名第一。

南航航空运输收入位列三大航司之首

2018年上半年，中国国航的主营业务即航空运输业务收入为619.69亿元，占公司营业收入的99%。其中，航空客运实现营业收入568.94亿元，较上年增加11.55%；航空货运及邮运实现营业收入50.75亿元，较上年增长13.12%。南方航空的航空运输收入648.85亿元，同比增长11.86%，占公司营业收入比重为98%。其中，客运收入603.86亿元，同比增长12.61%；货运及邮运收入44.99亿元，同比增长7.30%。东方航空航空运输收入517.49亿元，占比为95%。其中，客运收入489.7亿元，同比增长14.7%；货运及邮运收入17.45亿元，同比减少1.63%。

从航空运输收入来看，2018年上半年南方航空以648.85亿元的营业收入位列三大航空之首。

综合运载能力南航更胜一筹

2018年上半年，南航的整体运力投入（ATK）达到205.31亿可用吨公里，运输总周转量（RTK）达145.12亿收入吨公里；国航的ATK、RTK分别为190.95、133.75亿吨公里；东航的分别为146.05、98.96亿吨公里。三家公司的综合载运率分别为70.68%、70.05%、67.76%。从数据来看，南方航空的综合运输能力以及收入能力更胜一筹。

南航客运能力强，国航货运能力强

从客运能力来看，上半年，国航的客运运力（ASK）为133799.77百万可用座公里，同比增长12.44%，其中国内、国际及地区航线同比分别增长9.97%、17.08%和7.71%；客座率达80.48%，较上年上升0.54个百分点。东方航空的客运运力（ASK）为118830.71百万可用座公里，同比增长9.49%，其中国内、国际以及地区航线同比分别增长9.84%、9.02%、7.59%；客座率达80.48%。南方航空上半年客运运力（ASK）以及客座率均为三家公司中最高的，分别达150751.07百万可用座公里以及82.44%。从每座公里收益来看，国航收益最高，为0.53元，东航和南航分别为0.52元、0.44元。

从货运能力来看，上半年国航表现出最强的货运能力，货运运力（AFTK）达7024.12百万可用货运吨公里，同比增长9.61%；货运收入（RFTK）达3827.03百万收入货运吨公里，同比增长8.39%。东航和南航的货运运力分别为3909.79、6963.28百万可用货运吨公里，同比分别增长7.22%、7.33%。

三大航空公司国内影响力较强

今年，我国国内出行需求旺盛，且大部分选择三大航空公司的航班出行。2018年上半年，我国全国航运旅客人数达2.97亿人次，三大航空公司合计旅客运输量占全国旅客运输量的比重高达60.70%；上半年全国货邮运输量3555千吨，三大航空公司合计货邮运输量占比高达61.29%。从各公司具体数据来看，国航货物及邮件运输量最高，达908.63千吨；南方航空的航空旅客运输量最高，达6735.11万人次。

受油价和汇率的影响，三大航司成本均上涨

成本方面，各航空公司由于油价上升受到影响是显而易见的。上半年，三家公司的航空油料消耗成本均有较大程度的增加。对此，南方航空在7月20日曾在回复投资者提问时称，南航已经制定了航油套期保值计划和人民币汇率套期保值计划，将根据市场情况，采取简单的工具，择机开展航油套期保值和汇率套期保值。

三大航司机队概况

截至2018年6月30日，国航共有飞机662架，南航有786架，东航有654架。

上半年，国航共引进飞机15架，包括1架B787-9、1架B777-300ER、2架A330-300、3架B737-8MAX、5架B737-800、2架B737-700和1架A320NEO。退出飞机8架，包括2架B777-200、1架B737-800、2架A320、3架B737-700。截至2018年6月30日，本集团共有飞机662架，平均机龄6.74年。其中，本公司机队共有飞机397架，平均机龄6.76年。上半年引进8架，退出7架，其中1架出售给澳门航空。

截至2018年6月底，国航经营的客运航线条数达到434条，航线覆盖全球六大洲。其中国内航线308条，国际航线109条，地区航线17条，通航国家（地区）42个，通航城市189个，其中国际69个，地区4个，国内116个。

上半年，南方航空引进飞机42架（包括经营租赁飞机20架、融资租赁飞机18架、自购飞机4架）、退出飞机10架（包括经营租赁飞机7架、自购飞机3架），融资租赁转自购飞机3架。截至2018年6月末，南航机队规模达到786架，较上年期末净增加32架。

2018年上半年，东方航空围绕主力机型共引进飞机合计22架，退出飞机合计7架。随着B737-8MAX、A320NEO飞机的引进和B767飞机的逐步退出，公司机队机龄结构始终保持年轻化。截至2018年6月30日，公司共运营654架飞机，其中客机642架，托管公务机12架。

总体来看，今年上半年航空运输行业受油价上涨和汇率变动的影响较大。上半年三大航整体净利润下降24.93%，约88亿元人民币；燃油成本共计上涨110.45亿元，汇兑损失增加近40亿元。上半年三大航合计营收达197.25亿元，尽管实际情况略好于部分市场预期，但在最近的四个年度中，三大航的净利润水平再次创下新低。今年以来，国内航空市场享有票价市场化改革进一步放开等多重利好，但受油价和汇率等宏观因素影响，今年航空公司的业绩普遍不算乐观。

以上数据分析均来自前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国航空物流行业发展前景与投资预测分析报告》。

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