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一文了解2018上半年房企运营收入 租金是主要来源

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20 蔡志濠 • 2018-08-23 18:43:01  来源:前瞻产业研究院 E2826G1

随着房地产行业专业化程度提升,除了传统住宅开发外,不少房企也将触角延伸至商业领域,更加重视资产运营收入的提升,房企商业运营管控能力也日渐成为反映整体竞争力的重要指标之一。

内地房企前十门槛超18亿

2018上半年,内地房企商业拓展速度依旧迅猛,运营收入前十门槛已经高达18.4亿元,比外资房企高出14.1亿元,差距巨大;而且,内地房企运营收入前二十最低也有9.7亿元,同样高出外资房企前十门槛。未来随着内地房企的扩张加速,这一差距也将会继续扩大。

图表1:2018上半年内地与外资房企运营收入对比(单位:亿元)

具体企业来看,2018上半年,在内地房企中,运营收入最高的是万达商业,达到159.3亿元,是上半年唯一一家运营收入超过百亿的地产巨头;排在第二的是国内覆盖城市最广、商场数目最多的家居商品所有者及运营商红星美凯龙。红星美凯龙以建设家居自营和委管商场见长,凭借在家居领域的口碑和轻资产模式,近年来快速实现品牌扩张,上半年运营收入为74.6亿元

保利、碧桂园、富力等老牌千亿房企不仅在住宅地产销售上名列前茅,商业发展上也不甘落后。这些巨无霸企业,资金实力雄厚,商业项目分布较广,竞争优势较为明显,排名同样较前。

还有部分特色房企,如大悦城,在原有商场的基础上,打造出独具特色特色主题街区,提供多样化服务来制造新的营收增长点,上半年表现也较好,运营收入达24.3亿元,排在内地房企第8位。

图表2:2018上半年内地房企运营收入前二十(单位:亿元)

外资房企中,2018上半年运营收入最高的是凯德集团,达到45.2亿元,这一数据可在内地房企中排在第三,实力不容小觑。凯德集团总部设在新加坡,于1994年进入中国,中国是凯德集团在海外最大的市场。经过20余年的发展,凯德已在中国51座城市运营超过160个项目。

除了凯德集团,其他外资房企实力差距非常明显。排在第二的嘉里建设,上半年运营收入为22.4亿元,而排在第十的长实地产,运营收入只有4.3亿元,相差达到18.1亿元。从这点也可以看出,外资房企不仅与内资房企相差明显,同是外资房企也实力悬殊。

图表3:2018上半年外资房企运营收入前十(单位:亿元)

租金收入仍为主要来源

无论是内资企业,还是外资企业,2018年上半年都以租金收入为主要收入来源,也有部分公司的运营收入以酒店运营为主,例如中国金茂、碧桂园等房企。

具体数据来看,上半年,内地房企运营收入收入构成中,租金收入比重达到80.2%,大幅超过了酒店运营及物业管理。上半年,酒店运营、物业管理占运营收入比例分别仅为15.8%、4.0%。

图表4:2018上半年内地房企运营收入构成(单位:%)

在外资房企运营收入构成中,租金收入同样占据了运营收入较大比例,约为86.2%,比内地企业高出6个百分点。酒店运营、物业管理占运营收入比例则内地房企较低,上半年分别为11.2%、2.6%。

图表5:2018上半年内地房企运营收入构成(单位:%)

总体而言,内地房企及外资房企都以租金收入为主要收入来源,而且近年来,多数企业都加大了长租公寓的布局力度,未来租金中长租公寓的贡献占比将持续增大,从而推动租金收入比重进一步提高。

例如,龙湖集团的冠寓,截至5月底已经进入28个城市,开业超过2万间,给企业带来了一定得收益,且龙湖计划2020年长租公寓租金超30亿元,租金占比预计将达约30%。不过,近期长租公寓陷入风口浪尖,被舆论指责涉嫌抢房抬价,未来发展面临一定变数,能否为企业提供稳定租金收入还有待观察。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国商业地产行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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